tag:blogger.com,1999:blog-52346131780179961892024-03-05T02:17:43.071-08:00Portal Senyum-ITBSenyum-ITB : Tempat interaksi akrab Masyarakat dan Alumni ITBIA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.comBlogger1434125tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-71743300723964436872016-01-23T18:43:00.000-08:002016-01-23T19:08:42.083-08:00Video: Beda musik Iwan Fals dan Beethoven yang "refined"<br />
Bisakah Anda merasakan beda musik Iwan Fals dan Beethoven yang "refined" ?<br />
Saksikan videonya dan rasakan bedanya :-))<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/e4d0LOuP4Uw" width="640"></iframe><br />
<br />
<span style="font-size: large;">Fur Elise (Beethoven) - Piano and Orchestra</span><br />
<br />
<div id="watch-uploader-info" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<span class="watch-time-text" style="background: transparent; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;">Uploaded on Jul 26, 2011</span></div>
<div class="" id="watch-description-text" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<div id="eow-description" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: transparent; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border-image-outset: initial; border-image-repeat: initial; border-image-slice: initial; border-image-source: initial; border-image-width: initial; border: 0px; padding: 0px;">
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
The most famous classical piece by Ludwig van Beethoven in the world arranged for piano & orchestra.</div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
<br /></div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
Arranged & Orchestrated by Georgii Cerkiin</div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
Classic FM Orchestra</div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
Conductor: Grigor Palikarov</div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
Soloist: Georgii Cerkiin - piano</div>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
<br /></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjZkjlHMucTIyvhMZ2ML0pfMVxMcEd7fKPCG4vVPjHY9apZSWMHIJhjpwk3ux_e3GVPA85XF-37vJqnFuHXKUI5ou5ioLG3pxmnCF1lMVqmtI7lhvMRZ3g2MNcW0ZSJF876YTx-hMMvHKiH/s1600/Beethoven.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="200" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjZkjlHMucTIyvhMZ2ML0pfMVxMcEd7fKPCG4vVPjHY9apZSWMHIJhjpwk3ux_e3GVPA85XF-37vJqnFuHXKUI5ou5ioLG3pxmnCF1lMVqmtI7lhvMRZ3g2MNcW0ZSJF876YTx-hMMvHKiH/s200/Beethoven.jpg" width="166" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;"><span style="color: #333333; font-family: "roboto" , "arial" , sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px;">Ludwig van Beethoven</span></td></tr>
</tbody></table>
<div style="font-family: roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px;">
<br /></div>
<span style="font-family: "arial" , "helvetica" , sans-serif;">Baca juga:</span><br />
<span style="font-family: "arial" , "helvetica" , sans-serif;">Video: <span style="background-color: transparent; color: black; line-height: 1.4em;"><a href="http://senyum-itb.blogspot.co.id/2014/12/video-iwan-fals-dan-oemar-khayam-fi76.html">Iwan Fals dan Oemar Khayam FI'76 mengajak mengenang kesederhanaan Bung Hatta</a></span></span></div>
</div>
<br />
<div style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<div style="border-top-color: rgb(225, 225, 225); border-top-style: solid; border-top-width: 1pt; padding: 3pt 0in 0in;">
<div class="MsoNormal">
<b><span style="font-family: "calibri" , sans-serif; font-size: 11pt;">From:</span></b><span style="font-family: "calibri" , sans-serif; font-size: 11pt;"> Subakat Hadi TK'64<br /><b>Sent:</b> Wednesday, January 20, 2016 8:31 PM<br /><b>Subject:</b> [sinergi-ia-itb] Musik klasik yang bisa didengarkan dengan santai<u></u><u></u></span></div>
</div>
</div>
<div class="MsoNormal" style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Ketika training internal di perusahaan tempat saya kerja, disampaikan harapan agar para MT lebih "refined" dari orang kebanyakan, paling sedikit di tempat kerja. Karena sulit menjelaskan, maka diberikan contoh sbb :<br />
Lagu Iwan Fals bagus dan musik klasik juga bagus, nah musik klasik itu lebih "refined". <br />
Setelah didengarkan contohnya, mereka minta daftar lagu.<br />
Kemudian diberikan dafar lagu klasik yang masih bisa didengarkan sambil bersantai.<br />
<br />
Bagi alumni, yang ingin mendengar musik klasik yang ringan-ringan, dengan ini saya sampaikan daftar itu, sebagai berikut :<u></u><u></u><br />
<br />
The second waltz<br />
Gavotte<br />
Minuete in G mayor<br />
Pachebelle<br />
The old refrain<br />
Mozart : Divertimento In B_Minuet<br />
Rondino on A<br />
Ponce Estrelita<br />
Air (dari the suite no 3)<br />
Arabesque;Debussy<br />
Chevalier<br />
Tristesse<br />
Eine kleine nacht music<br />
Entertainer<br />
Frohlicher Landmann<br />
Fur Elise<br />
Gymnopedies no 1,2,3;Erik Satie<br />
Habanera;<br />
Heidenroslein D257<br />
Humoresque<br />
Hungarian Dance<br />
Invention in D minor<br />
Je te veux<span style="color: #1a1a1a;"><br />La fille aux cheveux de lin;Debussy<br />La prière d'une vierge</span><br />
La Traviata<br />
Le cygne<span style="color: #1a1a1a;"><br />Liebestraum;Liszt<br />Valse Sentimentale</span><br />
Moonlight sonata<br />
Musette in D mayor<span style="color: #1a1a1a;"><br />Nocturne op.9 No.2</span><br />
Ode to joy<br />
Pathetique (cari yang fragment singkat)<br />
Piano Sonata K 545<br />
Praeludium 1 (C-Dur)<br />
Reverie Debussy<span style="color: #1a1a1a;"><br />Sonatina in C major, op. 36 no. 1 - Clementi</span><br />
Sonatina in F Mayor;Bethoven<span style="color: #1a1a1a;"><br />Sonata in C major Mozart</span><br />
Spring (dari Four Season);<br />
Traumerei ;Schumann<br />
Turkish March;Mozart<br />
Wedding march;Mendehlson<u></u><u></u><br />
<br />
Ada yang komponisnya diberikan, karena kalau tidak diberikan ambigu atau merujuk ke hal lain.<u></u><u></u><br />
<br />
Beberapa diantaranya adalah vocal, kalau Anda tidak mau dengar vocalnya, cara yang piano version atau violin. Ada yang full version nya berpuluh menit. Kalau Anda mau yang singkat, dengarkan saja fragment-nya, yang biasa kita kenali karena waktunya yang singkat. Biasanya fragment ini memang kedengaran lebih indah, karena memang dipotong di bagian yang paling indah.<u></u><u></u><br />
<br />
Selamat mendengarkan,<u></u><u></u><br />
<br />
<br />
<br />
Rgds<br />
Subakat</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com7tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-253452823019236332016-01-13T19:29:00.000-08:002016-01-13T19:41:45.656-08:00Peluang Investasi di Saham Semen Indonesia, Semen Baturaja, Holcim, dan Indocement<h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-family: Georgia, Utopia, 'Palatino Linotype', Palatino, serif; font-size: 20px; font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative;">
</h3>
<div>
<br /></div>
<div>
(Ditulis Januari 2015)</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="background-color: white; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.86px; line-height: 1.4; text-align: justify;">Pada hari Jumat tanggal 16 Januari lalu, untuk pertama kalinya dalam sejarah, Pemerintah mengintervensi industri semen dengan mengumumkan penurunan harga semen sebesar maksimal Rp3,000 per sak. Dan hasilnya mudah ditebak: Seketika itu juga saham-saham semen di BEI langsung bertumbangan. Pada hari Jumat tersebut saham Semen Indonesia (SMGR) anjlok 7.4% dari 16,200 ke 15,000, dan berlanjut turun ke level 14,100 pada hari perdagangan berikutnya. Saham-saham semen lainnya yakni Semen Baturaja (SMBR), Holcim Indonesia (SMCB), dan Indocement (INTP), tiga-tiganya juga turun antara 4.9 hingga 12.2% dalam dua hari perdagangan setelah kebijakan penurunan harga semen tadi diumumkan.</span></div>
<div class="post-body entry-content" id="post-body-360459011183877700" itemprop="description articleBody" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.86px; line-height: 1.4; position: relative; width: 578px;">
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more"></a></span><br />
<div style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Secara teori, kebijakan pemerintah terkait penurunan harga jual semen ini hanya berlaku bagi perusahaan semen BUMN, dalam hal ini SMGR dan Semen Baturaja (SMBR), dimana Pemerintah sebagai pemegang saham mayoritas dari kedua perusahaan tersebut tentunya memiliki kuasa penuh untuk menaikkan atau menurunkan harga jual dari produk semen yang dihasilkan perusahaan. However, kalau SMGR sebagai pemimpin pasar semen di Indonesia menurunkan harga jual produknya, maka mau tidak mau perusahaan semen lainnya akan turut dipaksa untuk melakukan hal yang sama. Jadi ini bisa menjelaskan kenapa saham dari perusahaan semen swasta seperti INTP dan SMCB ikut tertekan.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Tapi benarkah kebijakan Pemerintah ini benar-benar akan menekan kinerja perusahaan-perusahaan semen kedepannya? Well, mungkin nggak juga, dan berikut penjelasannya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Ketika Pemerintah mengumumkan penurunan harga jual semen, pada saat yang bersamaan Pemerintah juga mengumumkan penurunan harga jual BBM (premium dan solar) dan elpiji non-subsidi. Penurunan tersebut adalah untuk menyesuaikan dengan harga minyak dunia (dan gas) yang memang sedang turun. Seperti yang kita ketahui, pada saat ini Pemerintah sudah tidak lagi mensubsidi BBM jenis premium sehingga harga jualnya bisa berubah setiap saat, dalam hal ini setiap dua minggu sekali, dengan mengikuti perkembangan harga minyak dunia. Untuk gas elpiji non-subsidi ceritanya juga sama, dimana harga jualnya akan disesuaikan dengan perkembangan harga gas dunia. Terkait harga semen, belum jelas soal apakah harganya juga akan naik dan turun mengikuti harga BBM. Namun karena penurunan harga jual semen ini diumumkan berbarengan dengan penurunan harga BBM, maka besar kemungkinan bahwa kedepannya harga jual semen juga akan dinaikkan dan diturunkan mengikuti harga BBM.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Ini artinya kalau nanti harga bensin naik lagi, maka harga jual semen juga akan dinaikkan kembali. Malah faktanya tanpa perlu Pemerintah mengumumkan kenaikan harga, harga semen sudah pasti akan naik dengan sendirinya ketika nanti harga BBM naik kembali, karena memang setiap kali harga BBM naik maka harga barang-barang termasuk semen akan juga naik dengan sendirinya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sementara ketika gilirannya harga BBM turun (ini bukan kali pertama harga BBM turun), maka <b>biasanya harga barang-barang bukannya ikut turun tapi malah cenderung tetap</b>. Jika ‘kebiasaan buruk’ ini dibiarkan maka akan menyebabkan tingginya inflasi, yang pada akhirnya mengganggu perekonomian. Dan mungkin itu pula sebabnya Pemerintah mengeluarkan kebijakan intervensi pasar, dalam hal ini dimulai dari harga jual semen karena seperti hal-nya industri BBM di Indonesia dikuasai oleh Pemerintah melalui Pertamina, industri semen juga dikuasai oleh Pemerintah melalui Semen Indonesia (dan juga Semen Baturaja). Ketika harga semen disebutkan turun Rp3,000 per sak, maka sejatinya <b>harga semen tersebut tidak benar-benar turun melainkan hanya balik lagi ke harga semula sebelum dinaikkan beberapa waktu lalu</b>, yakni ketika harga BBM jenis premium naik dari Rp6,500 menjadi Rp8,500 per liter. Berdasarkan survei yang penulis lakukan sendiri ke toko bangunan di dekat rumah (di Jakarta), harga semen merk Tiga Roda pada saat ini adalah Rp62,000 per sak. Harga tersebut lebih tinggi dibanding beberapa bulan lalu sebelum BBM naik, yakni Rp58,000 per sak. Jadi kalau harga tersebut diturunkan Rp3,000, maka secara keseluruhan sebenarnya harga semen masih naik seribu perak toh?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Itu yang pertama. Yang kedua, meski tidak secara resmi diumumkan oleh Pemerintah, namun tarif dasar listrik non-subsidi untuk pelanggan industri juga ikut turun mengikuti penurunan harga minyak dunia (sehingga nanti kalau harga minyak dunia naik, maka tarif listrik ini juga akan naik lagi). Mengingat biaya listrik adalah salah satu komponen utama dari ongkos produksi semen, maka penurunan harga jual semen belum tentu berdampak signifikan terhadap laba bersih perusahaan, karena disisi lain <b>biaya produksi semen-nya juga turun</b>. Malahan kalau penurunan biaya produksi ini lebih besar dibanding penurunan harga jual semen, maka SMGR dkk jadinya justru diuntungkan, karena itu artinya margin laba mereka menjadi lebih besar. Ingat bahwa biaya BBM juga merupakan salah satu biaya utama yang harus ditanggung perusahaan-perusahaan semen, dalam hal ini biaya distribusi, dan biaya itu juga turun seiring dengan penurunan harga BBM itu sendiri.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kesimpulannya, terlalu dini jika kita langsung memvonis bahwa ‘penurunan’ harga jual semen ini akan berdampak negatif pada perolehan laba para juragan semen. Kalau kita melihatnya dari sisi lain, maka ketika Pemerintah mengumumkan penurunan harga jual semen, itu adalah kabar baik bagi perusahaan-perusahaan konstruksi dan juga para developer properti, dimana kalau mereka sebelumnya menghemat anggaran belanja semen (karena harganya naik), maka sekarang mereka akan ramai-ramai menyerbu toko bangunan kembali. Jadi penurunan harga jual semen, jika itu benar-benar terjadi, akan dikompensasi oleh peningkatan omzet. Hal ini juga sejalan dengan visi Presiden Jokowi untuk mengembangkan infrastruktur di Indonesia, dimana visi tersebut tidak akan jalan kalau Adhi Karya dkk belum apa-apa udah males duluan ketika ketemu orang sales dari SMGR yang dengan seenaknya menaikkan harga karena alasan harga BBM naik, tapi nggak mau nurunin harga ketika gilirannya harga BBM turun.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Okay, jadi apa itu artinya sekarang merupakan saat yang tepat untuk membeli SMGR, INTP, SMBR, atau SMCB, mumpung harganya lagi turun? Sebelum itu, mari kita cek valuasi terbaru dari saham-saham semen, dan berikut datanya berdasarkan harga saham per tanggal 23 Januari 2015:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<table border="0" cellpadding="0" cellspacing="0" class="MsoNormalTable" style="border-collapse: collapse; margin-left: 4.65pt; width: 351px;"><tbody>
<tr style="height: 12.75pt;"><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<b><span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">Stocks<o:p></o:p></span></b></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 62pt;" valign="bottom" width="83"><div class="MsoNormal">
<b><span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">Price (Rp)<o:p></o:p></span></b></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<b><span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">PER (x)<o:p></o:p></span></b></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<b><span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">PBV (x)<o:p></o:p></span></b></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57pt;" valign="bottom" width="76"><div class="MsoNormal">
<b><span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">ROE (%)<o:p></o:p></span></b></div>
</td></tr>
<tr style="height: 12.75pt;"><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">SMGR<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 62pt;" valign="bottom" width="83"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">14,475<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">15.8<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">3.8<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57pt;" valign="bottom" width="76"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">24.2<o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="height: 12.75pt;"><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">INTP<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 62pt;" valign="bottom" width="83"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">23,000<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">17.1<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">3.6<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57pt;" valign="bottom" width="76"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">21.3<o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="height: 12.75pt;"><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">SMCB<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 62pt;" valign="bottom" width="83"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">1,985<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">20.0<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">1.7<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57pt;" valign="bottom" width="76"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">8.5<o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
<tr style="height: 12.75pt;"><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">SMBR<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 62pt;" valign="bottom" width="83"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">376<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">12.6<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 48pt;" valign="bottom" width="64"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">1.4<o:p></o:p></span></div>
</td><td nowrap="" style="height: 12.75pt; padding: 0cm 5.4pt; width: 57pt;" valign="bottom" width="76"><div class="MsoNormal">
<span style="background-color: white; font-family: Arial, sans-serif; font-size: 10pt;">11.3<o:p></o:p></span></div>
</td></tr>
</tbody></table>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, kalau anda perhatikan, ketika tanggal 16 Januari kemarin pengumuman soal penurunan harga semen ini keluar, maka saham yang paling terkena dampak negatifnya adalah SMGR, dimana dia turun total 14% dalam dua hari. Sementara yang paling kuat bertahan adalah SMBR, yang cuma turun gak sampe 5% pada periode waktu yang sama. And you know what? Dari sisi PBV, seperti yang ditunjukkan pada tabel diatas, saham SMGR merupakan saham termahal di BEI pada saat ini, sementara SMBR adalah yang termurah. Jadi perbedaan yang signifikan pada penurunan yang dialami SMGR dan SMBR, padahal dua-duanya merupakan perusahaan semen BUMN yang terkena dampak langsung dari penurunan harga semen ini, menjadi bisa dijelaskan. SMGR, karena valuasinya yang premium, sejak awal sudah rentan terhadap risiko penurunan jika sewaktu-waktu IHSG turun atau perusahaannya diterpa sentimen negatif tertentu. Sementara SMBR, karena valuasinya lebih rendah, maka risiko penurunannya otomatis lebih rendah pula.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi sebenarnya tidak ada yang salah dengan fundamental SMGR. Malahan sampai sekarang penulis masih menganggap SMGR sebagai perusahaan semen dengan fundamendal terbaik di BEI. Tapi kalau harga sahamnya ketinggian maka yaa.. gitu deh. Kalau anda perhatikan, dalam setahun terakhir saham SMGR selalu terjaga di level 15,000 – 16,000 dan gak mau turun (pernah turun sesekali ke 14,000-an, tapi langsung naik lagi) karena didorong oleh optimisme investor terkait prospeknya seiring dengan pembangunan infrastruktur. Namun karena disisi lain valuasinya juga sudah mahal, maka sahamnya sulit untuk naik lebih lanjut dan justru bisa dengan mudah turun ketika terjadi sentimen negatif tertentu yang secara otomatis 'membuyarkan' prospeknya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, karena predikatnya sebagai ‘saham dengan fundamental terbaik’, maka SMGR pada saat ini lebih menarik perhatian penulis dibanding ketiga saham semen lainnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhBeZNcrHHSzGLrHgJmzUFZZp0kz0n_PyqF2ARI4OgKldmqfTY0Dx0iP3EWCRXMurOkkO6q398TDsbLixYzkVIDlJ9MLRL4SXJIwXVQncdpoKh_jFWlwlSRBmrgNz2QGzkxzX9X6RlAltc/s1600/semen+indonesia.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; margin-left: 1em; margin-right: 1em; text-decoration: none;"><span style="color: black;"><img border="0" height="308" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhBeZNcrHHSzGLrHgJmzUFZZp0kz0n_PyqF2ARI4OgKldmqfTY0Dx0iP3EWCRXMurOkkO6q398TDsbLixYzkVIDlJ9MLRL4SXJIwXVQncdpoKh_jFWlwlSRBmrgNz2QGzkxzX9X6RlAltc/s1600/semen+indonesia.jpg" style="border: none; position: relative;" width="400" /></span></a></div>
<div>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Problemnya adalah, bahkan setelah harganya turun ke posisi sekarang, valuasi SMGR masih belum benar-benar terdiskon. Berdasarkan pengalaman, PER 15.8 kali (sebagai saham blue chip, valuasi SMGR bisa dilihat pula dari PER-nya) masih belum bisa dikatakan cukup rendah bagi saham dengan kriteria seperti SMGR yakni: 1. Sahamnya sangat likuid, 2. Nama perusahaannya terkenal dan juga punya reputasi baik, 3. Kinerjanya sangat baik dan juga konsisten dalam jangka panjang. Idealnya, pada kondisi pasar yang normal dimana IHSG tidak sedang terkoreksi signifikan, PER SMGR adalah kurang lebih <b>14 kali</b>, sehingga dia baru bisa dikatakan murah kalau PER-nya sudah dibawah 14 kali tersebut, yang itu berarti target penurunannya adalah hingga <b>12,500</b>, dimana harga tersebut akan mencerminkan PER 13.6 kali.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Lalu apakah SMGR akan benar-benar turun sampai level 12,500 tersebut? Ya ndak tau.. Siapa yang tahu kalau dua minggu lagi Pemerintah ternyata kembali menaikkan harga semen, sehingga SMGR dan yang lainnya langsung berbalik terbang? Namun yang kita ketahui adalah, valuasi SMGR pada saat ini masih belum cukup murah. Secara teknikal-pun SMGR belum tampak benar-benar rebound karena harganya sekarang masih dibawah support kuatnya (yang sekarang menjadi resistance), yakni <b>14,625</b>. Kenaikan yang terjadi dua hari terakhir kemungkinan juga hanya karena didorong kenaikan IHSG yang sedang<i>break new high. </i>Jadi kalau nanti IHSG turun maka SMGR bisa saja melanjutkan penurunannya. Dan terakhir, sekali lagi berdasarkan pengalaman, kalau ada saham blue chip yang turun karena penyebab atau sentimen negatif tertentu, maka dia akan memerlukan waktu, mungkin satu dua atau beberapa bulan, untuk bisa naik lagi, yakni ketika sentimen negatif tadi dilupakan orang dengan sendirinya.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">So, ketika para analis sekuritas sibuk merilis riset dan analisis mereka yang pada intinya adalah memprediksi bagaimana kinerja SMGR dkk kedepan, termasuk dengan menyertakan hitung-hitungan penurunan margin laba bersih bla bla bla yang sangat rumit, namun kita value investor mikirnya sederhana saja: Kalau nanti SMGR beneran ke lanjut turun ke 12,500 atau dibawahnya, maka boleh mulai cicil, sembari terus mengamati perkembangan kinerja perusahaan dari kuartal ke kuartal. Tapi kalau SMGR nggak turun sampai serendah itu maka yaaa.. masih ada banyak saham-saham lain yang lebih murah kok. Kalau anda masuk di harga sekarang maka anda bukannya nggak bisa dapet cuan, tapi risikonya tentu lebih besar dibanding jika anda sukses masuk di 12,500 tadi.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;">Sumber: Indonesia Value Investing</span><br />
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-15042587773381355752016-01-09T17:05:00.003-08:002016-01-09T17:05:38.415-08:00Sosialisasi Dari Ridwan Djamaluddin GL82, CaKetum IA ITB Pusat #1, Denpasar 10 Januari 2016<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>From: </b>"Krisnamurti Made Bayu</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b style="font-size: 12.8px;">Date: </b><span style="font-size: 12.8px;">Sun, 10 Jan 2016 00:42:49 +0000 (UTC)</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>To: </b><<a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/3a6le2sexfpb/?&cs=wh&v=b&to=IA-ITB_Bali@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">IA-ITB_Bali@yahoogroups.com</a>></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Cc: </b>Bayu Krisnamurti, Komang Kami</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Subject: </b>[IA-ITB Bali] UNDANGAN - Sosialisasi Dari CaKetum IA ITB Pusat #1, Dps, 10-1-2016</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<br />
<span style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;"><br /></span>
<span style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;"><br /></span>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Dear Alumni IA ITB Bali yang saya banggakan,<br /><br />FYI UNDANGAN<br /><br />Sosialisasi Profil, Visi, Misi, dan Program Caketum IA- ITB No.1<br />Ridwan Djamaluddin GL82<br />(1 Hati, Berkarya, dan Berbagi)<br /><br />Oleh Gembong Premajaya MS86 dan Dwi Larso TI84<br /><br />Hari Minggu, 10/01/16<br />Waktu pkl 11.30-14.00<br />Tempat @ Wr.Bendega<br />Jl. Cok Tresna Renon Denpasar<br /><br />Dimohon kehadiran rekan2 Alumni ITB di Bali.<br /><br />Nb. Ada DoorPrize dan Organ Tunggal<br /><br />Thx n Rgds.<br />Bayu Krisnamurti<br />Sie Publikasi dan Dokumentasi<br />On Behalf of Penguruss PENGDA IA ITB BALI<br /><br />Konfirmasi kehadiran sd tgl 9 Januari 2016, 23.30 wita :<br />1. Suryawan SI86<br />2. Wayan Adnyana SI84<br />3. Arnold Makasau TF89<br />4. Rai TF93<br />5. Arsawan DS86<br />6. Bayu Krisnamurti EL92<br />7. Ni Made Widiasari TL84<br />8. Kompiang IF94<br />9. Bayu Susila, MS87<br />10. Putu Indra Sariasa PL00<br />11. Putu Agus Budiana GL79<br />12. Rudy Sem AR86<br />13. Supanca Ariyasa BI86<br />14. Cok WawaN<br />15. Made Wijanarka TF 80<br />16. Ketut Arjana A S TI87<br />17. Ni Nyoman Ratni PL00<br />18. Ngr Arida Putra SI03<br />19. Made Suprana AR99.<br />20. GedeHardy TI90<br />21. Agus Bayu CDE TI92<br />22. Ode Srijaya IF90<br />23. Ginarsa Putra IF92<br />24. Putu Widya Snicaya PL00<br />25. Conk PN07<br />26. Lila SBM07<br />27. Nengah Winarta EL88<br />28. Yan Ramona BI84<br />29. Sang Ayu SR03<br />30. Rona MS87<br />31. Gede Sumardika EL90<br />32. Komo Sulaksono EL94<br />33. Obenk MS87<br />34. Bagiarta TI90<br />35. Teddy Robin TI90<br />
<br />
<br /><br />Rgds.<br />Bayu Krisnamurti<br />
<br />
<br /></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-31785447410078550072016-01-08T05:33:00.001-08:002016-01-08T05:36:01.109-08:00The Beatles teriak: "Jangan tinggalkan aku, Sayang!"<span style="background-color: white;"><i><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">Oh! Darling, if you leave me</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">I'll never make it alone</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">Believe me when I beg you, ooh</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">Don't ever leave me alone</span></span></i></span><br />
<span style="background-color: #ccccdd; line-height: 19.1429px; text-align: center;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><br /></span></span>
<span style="background-color: #ccccdd; line-height: 19.1429px; text-align: center;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><br /></span></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Dalam rangka memenuhi undangan manggung di lapangan basket ITB pada tahun baru 2016 ini, kemarin kita sudah menyaksikan video The Beatles latihan main sitar.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">(<a href="http://senyum-itb.blogspot.co.id/2016/01/the-beatles-latihan-main-sitar-untuk.html">The Beatles latihan main sitar</a>)</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Nah, sekarang kita lihat Bang Paul McCartney bernyanyi teriak-teriak karena ditinggalkan kabogo.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Posisi Mas John lennon berganti jadi main piano.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Dan Kang George Harrison kembali main gitar utama, setelah kemarin mencoba main sitar.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Selamat menonton The Beatles teriak-teriak nge-rock ;-))</span><br />
<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/pg7ecGr8f0c" width="640"></iframe><br />
<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/-XdHarm2Fd0" width="640"></iframe><br />
<br />
<br />
<br />
<br />IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-73714391125364996052016-01-05T21:33:00.003-08:002016-01-08T05:40:06.475-08:00The Beatles latihan main sitar untuk tampil di tahun 2016<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;"><br /></span></span></i>
<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;"><br /></span></span></i>
<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;"><br /></span></span></i>
<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;"><br /></span></span></i>
<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">I once had a girl, or should I say, she once had me</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">She showed me her room, isn't it good, norwegian wood?</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">She asked me to stay and she told me to sit anywhere</span><br style="box-sizing: border-box; line-height: 19.1429px; text-align: center;" /><span style="line-height: 19.1429px; text-align: center;">So I looked around and I noticed there wasn't a chair</span></span></i><br />
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Untuk memenuhi undangan tampil di lapangan basket ITB pada tahun baru 2016 ini, </span></span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">The Beatles sedang terus giat berlatih main sitar.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">Salah satu lagu yang akan ditampilkan, Kang George Harison akan main sitar, semetara Kang John Lennon akan menyanyi diiringin suara latar dari Kang Paul McCartney.</span><br />
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Karena kesulitan mengintip sesi latihan mereka, maka programmer ITB mencoba membuat animasi videonya.</span></span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;">JIka biasanya kita sulit melihat The Beatles main sitar secara live, maka dengan bantuan program animasi ini kita bisa melihatnya.</span><br />
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Selamat menonton ;-))</span></span><br />
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></span>
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Baca juga:</span></span><br />
<span style="font-size: large;"><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">- <a href="http://senyum-itb.blogspot.co.id/2016/01/the-beatles-teriak-jangan-tinggalkan.html">The Beatles teriak:"Jangan tinggalkan aku, Sayang!"</a></span></span><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/vJFgQhPZkp4" width="640"></iframe><br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/79uBB4anxbE" width="640"></iframe>IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com3tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-32073793758853541382015-12-26T16:37:00.003-08:002015-12-26T16:38:44.882-08:00Video Pontas Tambunan TA90: Misi Visi Program Kerja sebagai kandidat Ketua IA-ITB 2016-2020<br />
<br />
<br />
<iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/DzKfsWTwyus" width="640"></iframe><br />
<br />
<div id="watch-uploader-info" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<span class="watch-time-text" style="background: transparent; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;"><br /></span>
<span class="watch-time-text" style="background: transparent; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;">Published on Dec 9, 2015</span></div>
<div class="" id="watch-description-text" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<div id="eow-description" style="background: transparent; border: 0px; padding: 0px;">
Pontas R. Tambunan , Alumni Tenik Pertambangan ITB angkatan 1990, adalah kandidat ketua umum Ikatan Alumni ITB untuk masa bakti 2016-2020.<br />
Mengusung semangat kemitraan dalam meningkatkan partisipasi dan peranan alumni untuk memberikan yang terbaik bagi almamater, masyarakat, dan kemanusiaan.<br />
<br />
Dengan misi : BERJEJARING-BERSINERGI-BERKONTRIBUSI<br />
<br />
<br />
<br /></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-16448183877670921022015-10-09T17:58:00.002-07:002015-10-09T18:01:03.045-07:00Teknologi Romantis: Playboy ITB'76 duet dengan Suster cantik Nicole Kidman di Bumi Sangkuriang<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmwjLLL-5bsXa29CAhCcFOSl9vIr_4czM30JiAhfbfQPDQUtIaN8wf6cWIEqlG_A1lIgYVS0e4qWZbLAgQ-A6PnHjEnc0KNU-xbNM4x4k_ssouZrd7YirZSvIEIj6XMYM6BKAnNRgQMN1M/s1600/bp-_bumi_sangkuriang_area_kolam_renang.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="265" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjmwjLLL-5bsXa29CAhCcFOSl9vIr_4czM30JiAhfbfQPDQUtIaN8wf6cWIEqlG_A1lIgYVS0e4qWZbLAgQ-A6PnHjEnc0KNU-xbNM4x4k_ssouZrd7YirZSvIEIj6XMYM6BKAnNRgQMN1M/s400/bp-_bumi_sangkuriang_area_kolam_renang.jpg" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Bumi Sangkuriang, Bandung</td></tr>
</tbody></table>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b><br /></b></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>From: </b>"'B. Antariksa (Erik)</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Sender: </b><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/rs4psd5h2k1v/?&cs=wh&v=b&to=EL-ITB@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">EL-ITB@yahoogroups.com</a></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Date: </b>Sat, 10 Oct 2015 00:28:55 +0000</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b style="font-size: 12.8px;">Subject: </b><span style="font-size: 12.8px;">[EL-ITB] [Senyum-ITB] Teknologi Romantis: Playboy ITB'76 duet dg Suster cantik Nicole Kidman. Re: Angkatan 76 jurusan Mesin yg katanya rada2 playboy</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<br />
<div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<u></u><br />
Buat yg penasaran, sungguh mati penasaran hehehehe:<br />
<br />
Walaupun beda tempat dan waktu, ini video romantis Playboy Ari Williams dan mantan Suster Boromeus bernama Nicole Kidman sdg duet di Bumi Sangkuriang.<br />
Lampu disko kelap kelip dibuat di bengkel mesin dulu.<br />
Lalu juga pakai teknologi video sehingga walau Suster Nicole sdg di seberang samudra, videonya bisa tetap bernyanyi duet.<br />
<br />
Mereka membawakan lagu romantis yg dulu dipopulerkan oleh Frank Sinatra berduet dg putrinya.<br />
Jika biasanya penyanyi wanita jadi vokal utama, maka ini dibalik vokal utama oleh penyanyi pria dan suara kedua oleh penyanyi wanita.<br />
<br />
The time is right<br />
Your perfume fills my head<br />
The stars get red<br />
And oh the night's so blue<br />
And then I go and spoil it all<br />
By saying something stupid<br />
Like I love you<br />
I love you...</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br />
<br />
Video romantis duet jarak jauh dan ceritanya di</div>
<a href="http://senyum-itb.blogspot.co.id/2012/01/something-stupid.html?m=0" rel="noreferrer" style="color: #0000cc; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;" target="_blank">http://senyum-itb.blogspot.co.<wbr></wbr>id/2012/01/something-stupid.<wbr></wbr>html?m=0</a><br />
<br />
<br />
<br />
<br />
<span style="font-family: arial, sans-serif;"><span style="font-size: 12.8px;">Salam kompax</span></span><br />
<span style="font-family: arial, sans-serif;"><span style="font-size: 12.8px;">Erik</span></span><br />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<hr style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;" />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>From: </b>"Sundara Murti </div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Sender: </b><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/rs4psd5h2k1v/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB@yahoogroups.com</a></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Date: </b>Thu, 8 Oct 2015 01:38:05 +0000 (UTC)</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b style="font-size: 12.8px;">Subject: </b><span style="font-size: 12.8px;">Re: [Senyum-ITB] Re: [IA-ITB] Angkatan 76 jurusan Mesin yg katanya rada2 playboy. Re: Undangan Gathering Akbar "ITB Alumni Homecoming 2015"</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<br />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br />
<div style="background-color: white; font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<div>
Dear All,</div>
<div>
<br /></div>
<div>
Aku jadi penasaran, sunggu mati penasaran. </div>
<div>
Sopo kae play boy ne. </div>
<div>
aku angkatan 76 and ganteng. Tapi gak play boy tuh, sekarang alim banget.</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<br /></div>
<div>
Salam</div>
<div>
</div>
<span style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">Sundara Murti</span><span style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;"> </span><br />
<div>
<br /></div>
<div>
--------------------------------</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<div dir="ltr">
<span style="font-family: Arial; font-size: x-small;">On Wednesday, October 7, 2015 2:23 PM, "Chairil Anom <a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/rs4psd5h2k1v/?&cs=wh&v=b&to=emailbaruku76@gmail.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">emailbaruku76@gmail.com</a> [Senyum-ITB]" <<a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/rs4psd5h2k1v/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB@yahoogroups.com</a>> wrote:</span></div>
<br />
<br />
<div>
<br />
<div>
<div>
</div>
<div dir="ltr">
<div>
<div>
Pasti sayah nyang dimangsoed :-)</div>
Salam,</div>
@Ri-chard Ge'er</div>
</div>
</div>
</div>
<div dir="ltr">
<br /></div>
<div dir="ltr">
<br /></div>
<div dir="ltr">
<br /></div>
<div dir="ltr">
<br /></div>
</div>
</div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-55029667348275306272015-10-07T20:46:00.002-07:002015-10-07T20:46:29.056-07:00Video edukasi TL ITB: Renewable Energy - Biofuel.<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>From: </b>"puteri salmiati </div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Sender: </b><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/19efd1r31w8q1/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB@yahoogroups.com</a></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b>Date: </b>Wed, 7 Oct 2015 23:12:29 +0700</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<b style="font-size: 12.8px;">Subject: </b><span style="font-size: 12.8px;">[Senyum-ITB] video edukasi TL ITB</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<br />
<div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Selamat malam alumni,</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Departemen Profesi dan Direktorat Media Komunikasi dan Informasi dengan bangga mempersembahkan video media edukasi mengenai <i>Renewable Energy: Biofuel.</i></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<i><br /></i></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Kami memilih tema ini untuk mengenalkan dan mencerdaskan masyarakat umum, khususnya mahasiswa, mengenai potensi energi terbarukan dengan menggunakan biofuel dari algae. Penggunaan Bahasa Inggris dalam narasi video animasi ini dilakukan untuk turut mendukung akreditasi internasional Teknik Lingkungan ITB oleh ABET tahun 2014 kemarin.</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Video tersebut telah kami unggah dan dapat disaksikan melalui tautan berikut:</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr">
<span style="font-family: arial, sans-serif;"><span style="font-size: 12.8px;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/ztP9ZAVV1zI" width="640"></iframe></span></span></div>
<div dir="ltr">
<br /></div>
<div id="watch-uploader-info" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border-image-outset: initial; border-image-repeat: initial; border-image-slice: initial; border-image-source: initial; border-image-width: initial; border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<span class="watch-time-text" style="background: transparent; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;">Published on Sep 6, 2015</span></div>
<div class="" id="watch-description-text" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border-image-outset: initial; border-image-repeat: initial; border-image-slice: initial; border-image-source: initial; border-image-width: initial; border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<div id="eow-description" style="background: transparent; border: 0px; padding: 0px;">
Himpunan Mahasiswa Teknik Lingkungan ITB's education video that explains the basic information about renewable energy, especially biofuel made from algae</div>
<div id="eow-description" style="background: transparent; border: 0px; padding: 0px;">
<br /></div>
</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Apabila kakak-kakak alumni dan massa HMTL sekalian memiliki saran dan masukan untuk kebaikan video media edukasi di masa yang akan datang, kami akan dengan senang hati menerima.</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<i>Best Regards,</i></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Tammya Ayu Purnomo</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
15312010</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Environmental Engineering</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Institut Teknologi Bandung</div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
<br />
--------------------------<br />
<br /></div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Best regards, </div>
<div dir="ltr" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8px;">
Puteri<br />
TL ITB - 2008</div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com1tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-33843539290063975332015-09-03T18:20:00.000-07:002015-09-03T20:20:01.578-07:00Lo Kheng Hong: Beli perusahaan yang untung itu seperti beli mesin pencetak uang<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNz1LUt_7EsRKCYt-Pxdr2JG2ybLBsHjYR2NIDHl61D9Gt8bGASNBcpWI2PM3I9Q_Z5j0bihJzB3zha8ymOaoe2mico-iUc2n8jfYFZn3iP-YkCPIoce8b4EJl6m_KBVeGsWlw6cl5neCb/s1600/lohkehong.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="364" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjNz1LUt_7EsRKCYt-Pxdr2JG2ybLBsHjYR2NIDHl61D9Gt8bGASNBcpWI2PM3I9Q_Z5j0bihJzB3zha8ymOaoe2mico-iUc2n8jfYFZn3iP-YkCPIoce8b4EJl6m_KBVeGsWlw6cl5neCb/s640/lohkehong.jpg" width="640" /></a></div>
<br />
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<br />
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sukses dan nama besar Warren Buffett di dunia investasi menuai kekaguman dari pemain saham di penjuru dunia. Tak sedikit investor yang menjadikan Buffett sebagai panutan, mempelajari strategi investasinya, dan menerapkannya. Di Indonesia, salah satu yang terinspirasi oleh Buffet adalah Lo Kheng Hong.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Pria berusia 53 tahun ini berpegang pada metode analisis fundamental Buffett. Ia tak bergeming dan tak pernah sekali pun mencoba jurus investasi saham lain.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Bagi Lo, Buffett adalah gurunya. Ia hafal di luar kepala banyak petuah Buffett, kisah hidup sang maestro, bahkan menghormati prinsip hidupnya. Rupanya tak sia-sia Lo membaca puluhan buku ‘ajaran’ Buffett, ia menarik pelajaran dari situ dan hasilnya? Lo telah memetik keuntungan besar dari bursa saham. Keuntungannya dari saham berlipat ribuan persen.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Nafkah hidupnya pun hanya berasal dari saham. Ia mengaku tak punya usaha atau pekerjaan apapun selain berinvestasi saham. Tak heran, pelaku bursa banyak menjuluki ayah dua orang anak ini sebagai Warren Buffett-nya Indonesia.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Simak kisah, pandangan hidup, dan strategi investasi Lo dari pengakuannya sendiri kepada KONTAN berikut.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Saya ini hanya seorang investor, 100% uang saya taruh di saham.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Jadi saya tidak bekerja dan saya tak punya kantor. Saya hanya punya satu sopir untuk mengantar-antar saya dan dua pembantu di rumah. Saya bangga jadi investor saham. Kalau mengisi formulir, misalnya di bank pun, saya selalu tulis profesi saya investor saham.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya ini sudah berinvestasi saham selama 23 tahun. Tentu saja tidak semua investasi saya berhasil, saya pernah jatuh. Saya juga tidak langsung pintar.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Semakin lama orang bermain saham, dia bisa belajar dari kesalahannya dan akan semakin terlatih. Saya percaya, orang yang berhasil itu adalah orang yang jatuh tapi bangun lagi.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Pertama kali saya membeli saham tahun 1989. Berapa modal awal saya? Nol. Waktu itu saya masih karyawan Bank Ekonomi, jadi saya hanya menyisihkan sedikit demi sedikit dari gaji saya. Kalau orang lain membelanjakan penghasilannya untuk macam-macam, saya belanjakan sebagian gaji setiap bulan untuk membeli saham.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya ingat, di awal saya <em>invest</em>, saya mengantre untuk membeli saham penawaran perdana (IPO) PT Gajah Surya Multifinance. Antrenya panjang sekali. Saya semangat membeli, eh nggak tahunya begitu <em>listing</em> saham itu jeblok. Hahaha...</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tapi saya tetap yakin dan terus berinvestasi sampai akhirnya pendapatan dari saham bisa menghidupi saya. Ketika saya sudah merasa cukup, pada tahun 1996, saya berhenti dari Bank Ekonomi pada saat saya sudah jadi Kepala Cabang.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Ada empat alasan kenapa saya memilih menjadi investor saham.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Pertama, investor saham bisa menjadi orang terkaya di dunia. Contohnya? Ya, Warren Buffett. Saya belajar dari dia. Selama 10 tahun terakhir ini, saya sudah baca 40-an buku tentang Buffet. Buku itu tak hanya saya baca sekali, tapi saya ulangi dua tiga kali, benar-benar saya pahami isinya.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Kedua, keuntungan perusahaan itu hak si pemegang saham. Bayangkan, yang bekerja direksi dan karyawan, tapi begitu untung yang menerima pemegang saham. Enak kan? Membeli perusahaan yang untung besar itu seperti membeli mesin pencetak uang.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Ketiga, dalam jangka panjang imbal hasil saham lebih tinggi dari instrumen investasi lainnya, seperti obligasi, emas, dan properti.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Keempat, jadi investor itu waktu luangnya banyak. Anda tahu, di dunia ini ada empat macam manusia. </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tipe pertama, orang yang punya banyak waktu tapi tidak punya uang. Contohnya, orang pengangguran.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tipe kedua, yang punya banyak uang tapi tidak punya waktu. Yang ini biasanya para pengusaha. </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Lalu tiga, orang yang tidak punya waktu dan tidak punya banyak uang juga. Ini kebanyakan para pegawai yang bergaji kecil.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tipe terakhir, orang yang punya waktu dan punya uang. </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tipe terakhir inilah yang saya inginkan sebagai investor saham. Orang bilang, <em>time is money</em>. </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Buat saya tidak, waktu lebih berarti dari uang. Uang bisa dicari, tapi uang tidak bisa mengembalikan waktu.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sekarang saya merasa punya banyak waktu. Saya bisa <em>travelling</em> menjelajahi berbagai kota di lima benua. Sekali saya pergi, tidak sebentar lho, saya bisa tinggal sampai sebulan di sana.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tapi saya juga memanfaatkan waktu saya untuk membaca. Setiap pagi, bangun, lalu saya pergi ke taman, duduk membaca dan berpikir. Itu hobi saya. Laporan keuangan itu makanan sehari-hari. Saya juga berlangganan empat koran, tiga di antaranya koran bisnis termasuk KONTAN. Semuanya saya baca dari halaman satu sampai habis.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sering saya baru mandi jam satu, kemudian keluar, kadang pergi ke sekuritas. Saya ini manusia gaptek. Saya tidak punya laptop, tidak mengerti apa itu email atau internet apalagi online trading. Jadi saya membeli saham selalu lewat telepon kepada beberapa sekuritas. Saya tidak takut kehilangan momentum meskipun membeli lewat telepon, kan saya bermain saham untuk jangka panjang.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Dalam berinvestasi, saya berusaha membeli perusahaan yang bagus di harga murah dan saya simpan.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya punya lima kriteria untuk membeli perusahaan publik.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Pertama, lihat manajemennya apakah dikelola orang yang jujur, profesional, berintegritas, dan saya kagumi. Jarang sekali orang membeli saham dengan melihat ini, biasanya orang hanya lihat laporan keuangan. Tapi bagi saya, kalau dalam properti itu ada istilah lokasi, lokasi, lokasi, dalam ekuiti itu harus manajemen, manajemen, manajemen.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Kedua, perhatikan usahanya. Di masa depan akan seperti apa bisnis itu? Memang, hari esok itu misteri. Tapi saya sendiri berpendapat, masa depan itu ditentukan juga dari masa lalu. Bagi perusahaan yang sudah memenuhi syarat pertama tadi, kita bisa lihat masa lalunya dalam jangka panjang misalnya 5-10 tahun ke belakang. Kalau itu untung, kemungkinan ke depan juga akan untung.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Ketiga, cari perusahaan yang labanya besar. Hitung berapa besar <em>profit margin</em>-nya dan<a href="http://personalfinance.kontan.co.id/main/investasi_pemula/read/65/Rasio-Rasio-Laba" style="text-decoration: none;" target="_blank"> <em>return on equity </em>atau ROE</a>-nya (tingkat pengembalian modal: rasio laba bersih terhadap total modal).</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Keempat, pilih perusahaan yang terus bertumbuh dalam jangka panjang.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Kelima, cermati valuasi dari <a href="http://personalfinance.kontan.co.id/main/investasi_pemula/read/66/PE-Ratio" style="text-decoration: none;" target="_blank" title="PER">PER (<em>price earning ratio</em>)</a> atau PBV (<em>price to book value</em>), bandingkan dengan kompetitornya. Belilah yang murah. Kesempatan emas untuk membeli saham bagus dengan harga murah tentu saja di tengah kondisi krisis. Saya selalu ikuti prinsip Buffet, <em>be greedy when the others are fearful</em>.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Dengan lima prinsip sederhana itu nyatanya saya berhasil.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Pada tahun 2005, saya membeli saham PT Multibreeder Adirama Indonesia Tbk (MBAI). Waktu itu harga perusahaan ternak ayam terbesar kedua di Indonesia ini baru Rp 250 per saham. Saya kumpulkan pelan-pelan sahamnya sampai akhirnya punya 8,29% saham. Tahun lalu, harga sahamnya sudah mencapai Rp 31.500, jadi naik 12.600%. </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Keuntungan itu saya realisasikan. Saham itu saya jual karena dia akan merger dengan <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/JPFA" style="text-decoration: none;" target="_blank">PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA)</a>.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya juga pernah punya saham <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/TINS" style="text-decoration: none;" target="_blank" title="TINS">PT Timah Tbk (TINS)</a>. Saya beli di tahun 2002 seharga Rp 285. Dalam dua tahun harganya naik ke Rp 2.900. Saya jual, tapi setelah saya lepas, dia terbang lebih tinggi lagi. Waktu itu ilmu memang belum tinggi. Begitu harga saham naik banyak, saya gemetar.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Menyesalkah saya? Begini, kalau investor saham tidak bijak, maka seluruh hidupnya akan berisi penyesalan. Jual sekarang, besok harga lebih tinggi lagi. Tahan, enggak tahunya harga turun terus.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Selain dua saham itu, saya pernah mendapat keuntungan cukup besar dari <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/UNTR" style="text-decoration: none;">PT United Tractors Tbk (UNTR)</a>, <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/GJTL" style="text-decoration: none;" target="_blank">PT Gadjah Tunggal Tbk (GJTL)</a>, <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/CPIN" style="text-decoration: none;" target="_blank">PT Charoen Pokphan Tbk (CPIN)</a>, <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/ADMG" style="text-decoration: none;" target="_blank" title="ADMG">PT Polychem Indonesia Tbk (ADMG)</a>, <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/JPFA" style="text-decoration: none;" target="_blank">PT Japfa Comfeed Tbk (JPFA)</a>, <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/saham/LPCK" style="text-decoration: none;" target="_blank">PT Lippo Cikarang Tbk (LPCK).</a></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<br /></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sekarang, portofolio saya berisi sekitar 20-an saham dengan jumlah saham maksimal 4%. Tidak banyak kelihatannya, tapi rata-rata perusahaan besar. Saya juga merotasinya. Kalau ketemu satu perusahaan bagus, maka saya cari mana di portofolio yang sudah menurun dan saya buang satu juga.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Saya juga pernah rugi.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya pernah rugi karena margin. Makanya sejak tahun 1998 saya enggak pernah memakai fasilitas margin lagi.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya sekarang bebas utang. Pernah dengar kisah Jesse Livermore? Dia salah satu investor yang sangat sukses di jaman dulu. Dari tukang tulis papan bursa dia investasi saham dan jadi investor besar. Tapi dia berutang dan akhirnya ketika investasinya gagal, dia bunuh diri.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya tidak mau seperti itu. Kalau tidak punya utang, meskipun saham saya hancur, saya tidak apa-apa. Saya masih punya saham itu yang ke depan juga bisa naik lagi.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Karena itu, meskipun harga saham jatuh dan uang saya tinggal 15%, saya tetap membeli saham. Tentu saja istri tidak tahu...ha ha ha. Saya membeli saham United Tractors (UNTR), saham bagus yang harganya sudah murah sekali. Waktu itu pernah jatuh sampai Rp 125, tapi saya baru masuk di Rp 250. Padahal, laba operasi per sahamnya sudah 7.800.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya belikan semua sisa uang saya untuk satu saham itu. Dan benar, UNTR naik terus. Pada tahun 2004, saya akhirnya jual. Waktu itu harga UNTR Rp 1.350, tapi ini harga sesudah stock split. Kalau dihitung itu kira-kira setara Rp 15.000, jadi saya untung sekitar 6.000%.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Saya ini tidak sama dengan investor saham umumnya.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya tidak suka mengejar dividen. Menurut saya, lebih baik saya investasi pada perusahaan yang menggunakan devidennya sebagai modal kerja. Itu akan lebih memberi saya keuntungan.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Saya juga tidak mengejar saham-saham IPO. Dari pengalaman, kalau kita beli saham IPO, ketika sahamnya naik ternyata kita cuma dikasih beberapa lot saja. Tapi kalau jeblok, seringnya kita pesan berapa pun dikasih.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Saat ini, saya melihat <a href="http://quote.kontan.co.id/chart/index_saham/IHSG/" style="text-decoration: none;" target="_blank" title="IHSG">IHSG</a> bagus, sudah di atas 4.000 di kondisi krisis seperti ini.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Tapi bukan berarti semuanya mahal. Makanya investor harus melakukan pekerjaan rumahnya, risetlah mana yang masih murah. Saya sendiri sekarang memiliki saham di sektor perbankan, consumer goods, peternakan, sawit, bahkan batubara.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sejauh ini, saya masih bermain saham di bursa dalam negeri. Tapi bulan depan saya rencananya akan pergi ke Yunani. Saya akan mendalami bursa di sana, pasti banyak saham bagus yang harganya murah. Ini kesempatan.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;">Terakhir, saran saya bagi investor sekarang: kerjakan PR.</strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<strong style="background-color: white;"><br /></strong></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Berapa banyak dari investor yang masih baca <a href="http://personalfinance.kontan.co.id/main/investasi_pemula" style="text-decoration: none;" target="_blank" title="Laporan Keuangan">laporan keuangan</a>? </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Berapa yang melakukan analisis fundamental? </span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Membeli saham perusahaan tanpa melihat lima hal dasar yang saya sebut tadi itu dan hanya melihat chart menurut saya tidak benar, keliru, dan menyesatkan. Investor harus tahu apa yang dia beli.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Main saham itu juga bukan perkara hoki. Tuhan itu maha pengampun, tapi bursa saham tidak punya belas kasihan pada orang yang tidak tahu apa yang dia beli.</span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 12px;">
<span style="background-color: white;">Sumber: Kontan</span></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-67115440905236330212015-08-24T21:17:00.002-07:002015-08-24T21:25:56.939-07:00Saham Sri Rejeki Isman (Sritex)<h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-family: Georgia, Utopia, 'Palatino Linotype', Palatino, serif; font-size: 20px; font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative; text-align: justify;">
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Prospek saham Sri Rejeki Isman (Sritex)</span><br />
<span style="background-color: white;">(Ditulis Mei 2015)</span><br />
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;">Seperti yang anda ketahui, pada saat ini sekitar 90% emiten di BEI sudah merilis laporan keuangannya masing-masing untuk periode Kuartal I 2015. Kabar buruknya, sebagian besar dari mereka mencatatkan kinerja yang kurang memuaskan. Bahkan perusahaan sekelas Astra International (ASII) sekalipun mencatat penurunan laba hingga 15%, terburuk dalam 10 tahun terakhir. Melihat fakta tersebut maka tidak heran jika dalam semingguan terakhir ini IHSG anjlok hingga hampir 7% (meski belakangan rebound kembali), karena memang penulis sendiri, kalau saya memegang ASII atau saham-saham lainnya yang perusahaannya mencatatkan kinerja yang kurang oke, sudah tentu akan memilih untuk keluar dulu.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px; text-align: start;"></a><br style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px; text-align: start;" /></span><div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Kabar baiknya, dari 500-an perusahaan di BEI sudah tentu tidak semuanya mencatatkan kinerja yang buruk. Jika anda jeli, maka anda akan tetap bisa menemukan beberapa saham yang valuasinya masih cukup rendah, dan kinerja perusahaannya juga tidak ada masalah.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Dan salah satu saham tersebut adalah <b>Sri Rejeki Isman (SRIL). </b>SRIL mencatatkan kenaikan laba bersih sebesar 12.3% pada Kuartal I 2015, dan ROE 24.0%. Dengan PER hanya 7.3 kali pada harga 296, maka tentu saja saham ini relatif murah terutama ketika investor seperti tidak punya pilihan lain kecuali mengalokasikan dana mereka pada saham-saham yang masih mencatatkan kinerja yang bagus di awal tahun 2015 ini, salah satunya SRIL. Anyway, mari kita pelajari SRIL ini sejak awal.<o:p></o:p></span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgASfKYFnCEjt-6OsSPRmv0XpHECmlT-YI0lQOcc0fD8ai9EkdxaCY0rTzMKLWTfGZACLZ8fWGAFcMB8iNFeeFjtKf8DnuhIKWoZmvFmD2sO2TJp7Hsaj9zB67WWhZ4BFo4aJuinAyeL-8/s1600/sritex.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; color: #6b00ff; margin-left: 1em; margin-right: 1em; text-decoration: none;"><img border="0" height="182" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgASfKYFnCEjt-6OsSPRmv0XpHECmlT-YI0lQOcc0fD8ai9EkdxaCY0rTzMKLWTfGZACLZ8fWGAFcMB8iNFeeFjtKf8DnuhIKWoZmvFmD2sO2TJp7Hsaj9zB67WWhZ4BFo4aJuinAyeL-8/s320/sritex.jpg" style="border: none; position: relative;" width="320" /></a></div>
</div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">SRIL pada saat ini merupakan perusahaan tekstil terbesar di Indonesia, atau bahkan di Asia Tenggara (dari sisi omzet penjualan), yang bermarkas di Sukoharjo, Jawa Tengah. Sejarah perusahaan dimulai pada tahun 1966 dimana pendiri perusahaan, Almarhum <b>Haji Muhammad Lukminto</b>, ketika itu membuka toko produk-produk tekstil di Pasar Klewer, Kota Solo. Dua tahun kemudian, HM Lukminto sukses mendirikan pabrik kain pertamanya di Jalan Baturono No.81A, Solo. Sepuluh tahun kemudian, yakni pada tahun 1978, PT Sri Rejeki Isman, atau disingkat <b>Sritex,</b> resmi berdiri.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Tahun-tahun berikutnya, perusahaan terus berkembang. Tahun 1982, Sritex membuka pabrik tenun pertamanya. Pada tahun 1992, Sritex mencapai salah satu <i>milestone-</i>nya dengan menjadi perusahaan tekstil yang terintegrasi, dengan menguasai empat lini produksi yakni pemintalan, penenunan, pencelupan, dan garmen. Pada tahun 1994, Sritex untuk pertama kalinya memperoleh kepercayaan dari Pemerintah Jerman untuk memproduksi seragam militer bagi <span lang="EN-US">T</span>entara Jerman, d<span lang="EN-US">an</span> dari situlah Sritex kemudian membangun reputasinya sebagai salah satu produsen seragam militer paling terkemuka di dunia<span lang="EN-US">.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><span lang="EN-US">Tahun 2006, HM Lukminto pensiun, dan posisinya sebagai <i>chairman </i>Sritex digantikan oleh putra pertamanya, <b>Iwan Setiawan Lukminto</b>. Di tangan generasi kedua perusahaan, perkembangan bisnis Sritex bahkan melaju lebih kencang lagi dalam waktu yang relatif singkat, dimana pada tahun 2013 Sritex resmi listing di BEI, mengakuisisi salah satu kompetitornya, PT Sinar Pantja Djaja (sehingga memperbesar kapasitas produksi perusahaan), dan melipat gandakan kapasitas produksi garmen-nya menjadi 12 juta pakaian per tahun. P</span>ada saat ini Sritex menjadi supplier tetap seragam militer bagi <span lang="EN-US">lebih dari 30 negara di seluruh dunia, membuat seragam bagi karyawan di perusahaan-perusahaan di Indonesia, membuat baju dan produk-produk fashion lainnya untuk dijual ke toko ritel, memproduksi benang, kain mentahan, dan <i>fabric. </i>Dari tadinya hanya memiliki toko tekstil di Pasar Klewer, Solo, Sritex kini memiliki sentra produksi berupa kompleks pabrik seluas 52 hektar di Sukoharjo, belum termasuk kompleks pabrik kedua di Semarang, Jawa Tengah, seluas 18 hektar, dan pada akhir tahun 2014 mempekerjakan total 16,800 karyawan.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span lang="EN-US" style="background-color: white;">Nah, kalau anda mempelajari bisnis tekstil di Indonesia, maka anda akan menemukan beberapa fakta berikut:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span lang="EN-US" style="background-color: white;">Yang pertama, diluar komoditas seperti batubara dan CPO yang sempat booming beberapa tahun lalu, Indonesia juga memiliki produk tekstil sebagai salah satu produk andalan untuk ekspor. Berdasarkan data dari Badan Pusat Statistik (BPS), sepanjang tahun 2013 lalu Indonesia mengekspor pakaian jadi bukan rajutan (jadi belum termasuk produk-produk tekstil lainnya) senilai US$ 3.9 milyar. Nilai ekspor ini, meski jauh lebih kecil dibanding nilai ekspor batubara dan CPO senilai total lebih dari US$ 40 milyar, tapi masih lebih besar dibanding nilai ekspor dari produk andalan ekspor lainnya, seperti sepatu dan plastik. Pada tahun 2013 tersebut, berdasarkan data dari Statista.com, Indonesia juga termasuk salah satu dari sepuluh negara eksportir tekstil terbesar di dunia.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span lang="EN-US" style="background-color: white;">Kedua, seperti halnya industri minyak dan gas, mayoritas industri tekstil di Indonesia dikuasai asing, terutama asal Jepang, Tiongkok, dan Korea Selatan, atau setidaknya demikilanlah jika kita melihat komposisi pemegang saham dari 19 perusahaan tekstil yang listing di BEI (sementara secara keseluruhan, Indonesia memiliki 500-an perusahaan tekstil). SRIL adalah salah satu dari sedikit perusahaan tekstil di Indonesia yang masih dikuasai oleh pemilik lokal, tapi untungnya dia justru berstatus sebagai perusahaan tekstil terbesar.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><span lang="EN-US">Dan ketiga, entah itu karena adanya <i>transfer pricing, </i>kesulitan dalam memperoleh bahan baku produksi,<i> </i>atau lainnya, perusahaan-perusahaan tekstil yang listing di BEI kebanyakan mencatatkan kinerja yang buruk dalam jangka panjang. Kalau kita ambil contoh dua kompetitor utama SRIL, yakni <b>Pan Brothers (PBRX)</b>, dan <b>Apac Citra Centertex (</b></span><b>MYTX)</b>, maka PBRX memiliki margin laba yang sangat tipis (kurang dari 3%) sehingga ROE-nya nggak nyampe 10%. Untuk MYTX malah lebih parah lagi, dimana perusahaan terus saja merugi sejak tahun 2008 sampai sekarang. Kalau melihat fakta bahwa Indonesia adalah salah satu produsen tekstil terbesar di dunia, termasuk kalau di Bandung sendiri penulis bisa melihat ada banyak pengusaha pemilik pabrik tekstil atau toko pakaian yang kaya raya, maka hal ini menjadi aneh: Ngapain aja para perusahaan tekstil itu sampe rugi melulu?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">However, hal yang berbeda terjadi pada SRIL. Antara tahun 2010 – 2014, perusahaan selalu mencatatkan margin laba antara 5 – 8%, dan perolehan laba itu sendiri senantiasa naik dari tahun ke tahun. Dan pada awal tahun 2015 ini, trend kenaikan tersebut masih berlanjut dimana seperti yang sudah disebut diatas, pada Kuartal I 2015 laba bersih perusahaan naik 12.3% dibanding periode yang sama tahun 2014, dan ROE tercatat 24.0%. Karena disisi lain nilai ekuitas SRIL sebenarnya melonjak karena adanya tambahan modal sebesar Rp1.3 trilyun dari IPO-nya pada tahun 2013, maka ROE sebesar 24.0% tersebut terbilang sangat baik, karena itu berarti bahwa perusahaan bisa dengan cepat menggunakan dana hasil IPO-nya (hanya butuh waktu setahun) untuk melakukan pengembangan usaha.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Lalu bagaimana dengan prospek perusahaan kedepan?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Sebagai sebuah perusahaan, SRIL boleh dibilang mengalami masa-masa keemasannya terutama sejak tampuk kepemimpinan perusahaan diambil alih oleh Iwan Setiawan Lukminto, dan juga adiknya, Iwan Kurniawan Lukminto (Iwan S. menjadi komisaris, sementara Iwan K. menjadi direktur), dimana sejak tahun 2006 lalu SRIL melakukan banyak pembangunan pabrik baru untuk memperbesar kapasitas produksi, meningkatkan efisiensi, memperluas diversifikasi produk, hingga menambah jaringan pelanggan. And so far, berbagai ekspansi tersebut sukses besar hingga SRIL sekarang ini menjadi perusahaan tekstil terbesar di Indonesia (pada tahun 2006, SRIL sama sekali belum sebesar sekarang).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Namun proses ekspansi itu sendiri masih jauh dari kata berhenti. In fact, perusahaan masih punya rencana untuk meningkatkan kapasitas produksinya hingga tahun 2016 nanti (dihitung sejak 2006, berarti proses ekspansinya membutuhkan waktu total 10 tahun), salah satunya produksi pakaian jadi yang ditargetkan akan mencapai 30 juta potong pada tahun 2016, meningkat 150% dibanding 2013.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Lalu dari mana kebutuhan modalnya? Well, setelah sukses meraup Rp1.3 trilyun dari IPO-nya di BEI pada tahun 2013 lalu (yang langsung habis untuk membangun ini dan itu), setahun kemudian SRIL menerbitkan obligasi senilai US$ 270 juta di Singapura, dimana US$ 110 juta diantaranya digunakan untuk melunasi utang bank (<i>refinancing</i>, utang bank dengan bunga 11 – 12% per tahun diganti dengan utang obligasi dengan bunga yang lebih murah, yakni 9% per tahun), sementara selebihnya dipakai untuk belanja modal.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Karena adanya utang obligasi ini maka nilai kewajiban SRIL tercatat total US$ 433 juta pada Kuartal I 2015, atau mencapai 1.7 kali nilai ekuitasnya sebesar US$ 247 juta, dan menurut penulis sendiri ini DER sebesar itu agak berisiko. Wujud utangnya yang dalam mata uang USD juga membuat kinerja SRIL menjadi rentan terhadap risiko pelemahan nilai tukar Rupiah yang terjadi akhir-akhir ini. However, karena proses ekspansi yang dilakukan SRIL sudah lebih dari separuh jalan (dan sejauh ini semuanya lancar-lancar saja), maka penulis optimis bahwa manajemen akan mampu menggunakan dana hasil penerbitan obligasinya secara optimal. Pelemahan nilai tukar Rupiah juga seharusnya tidak akan berdampak negatif karena toh mayoritas pendapatan SRIL juga dalam mata uang USD. In fact, jika ada perusahaan-perusahaan di BEI yang diuntungkan karena pelemahan Rupiah, maka SRIL adalah salah satu perusahaan tersebut mengingat SRIL membayar biaya bahan baku dan tenaga kerja dalam mata uang Rupiah (posisi SRIL sebagai perusahaan tekstil yang terintegrasi dari hulu ke hilir menyebabkan perusahaan tidak tergantung pada impor bahan baku), namun memperoleh pendapatannya dalam mata uang USD. Dan tidak seperti harga CPO atau batubara yang terus saja turun dalam tiga tahun terakhir, harga produk-produk tekstil yang dihasilkan perusahaan terbilang sangat stabil.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Jadi jika tidak ada aral melintang ataupun kejadian luar biasa (<i>force majeure</i>) terentu, maka kinerja positif serta pertumbuhan aset yang signifikan yang dihasilkan oleh SRIL sejauh ini seharusnya bisa dipertahankan paling tidak hingga tahun 2016 nanti. And by that I pointed to you, private equity guys, ‘coz you <i>do </i>like prospect, eh?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Kemudian bagaimana dengan sahamnya?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Sejak listing perdana di BEI pada bulan Juni 2013 di harga <b>240, </b>pergerakan SRIL terbilang fluktuatif dimana meski ia sempat naik sampai 300 pada Januari 2014, tapi selanjutnya ia malah turun, dan terus saja turun hingga sempat menyentuh <b>120</b> pada Oktober 2014, atau anjlok persis 60% dibanding harga puncaknya, yang mungkin itu karena investor khawatir dengan utang obligasi perusahaan sebesar US$ 270 juta, dimana nilainya dalam mata uang Rupiah tentu akan meningkat jika Rupiah itu sendiri melemah.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">However, seperti yang sudah dibahas diatas, pelemahan Rupiah seharusnya tidak akan berdampak negatif terhadap perusahaan. Penulis sendiri mulai tertarik dengan saham ini ketika ia berada di posisi <b>150-an</b>, karena ketika itu PBV-nya cuma 1.1 kali sementara kinerja perusahaan terbilang no problemo (saya ketika itu sudah membahas dan merekomendasikan sahamnya di <a href="http://www.teguhhidayat.com/p/ebook-analisis-kuartal-i-2014.html" style="color: #6b00ff; text-decoration: none;">ebook kuartalan</a> edisi Kuartal III 2014). Plus, SRIL berstatus sebagai <i>leader </i>di bidangnya, dan juga menawarkan prospek pertumbuhan jangka panjang seperti yang sudah dibahas diatas. Meski ketika itu sahamnya masih downtrend berat sampai tinggal sisa 120-an perak, namun setelah penulis pertimbangkan, no way sahamnya bisa sampai ke gocap. Malahan jika perusahaan sukses membukukan kenaikan laba pada Kuartal I 2015 nanti, maka sahamnya seharusnya bakal sukses naik kembali.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Dan kabar baiknya, SRIL memang sukses mencatatkan kinerja positif di Kuartal I 2015. Tapi kabar buruknya, sahamnya juga sudah terbang duluan. Setelah sideways cukup lama di rentang harga 150 – 160 dari November 2014 hingga Februari 2015, sejak awal Maret lalu SRIL mulai merangkak naik dan teruuus saja naik hingga sekarang sebentar lagi mencetak <i>new high. </i>Tapi dari sisi valuasi dimana harga 296 masih mencerminkan PER 7.6 kali dan PBV 1.7 kali, serta dengan memperhatikan <i>outlook </i>perusahaan yang cukup cerah, maka peluang kenaikan lebih lanjut bagi SRIL mungkin masih terbuka. Secara konservatif saja, dengan mempertimbangkan bahwa PBV yang wajar bagi SRIL ini adalah 2.0 kali, maka targetnya sekitar <b>350. </b>Fluktuasi IHSG sepertinya tidak berpengaruh dimana meski semingguan ini IHSG turun tajam, namun SRIL malah terus saja naik, dan kenaikannya tersebut memang ditopang oleh fundamentalnya yang juga bagus.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Hanya saja, berdasarkan pola pergerakan saham ini di masa lalu, SRIL memang cenderung fluktuatif dimana dia bisa cepat naik, tapi juga bisa dengan cepat turun. Kenaikan hingga nyaris 2 kali lipat (dari 150-an hingga sebentar lagi tembus 300) hanya dalam tempo dua bulan juga tentu saja terlalu cepat, dimana kedepannya mungkin akan ada investor yang profit taking dari SRIL ini sehingga menyebabkan sahamnya turun kembali. Secara teknikal, support kuat hingga beberapa bulan kedepan bagi SRIL ini adalah di level <b>225-an</b>, atau cukup jauh dibawah posisi harganya saat ini (jadi secara teknikal pula, anda baru boleh akumulasi SRIL di harga 225-an tersebut).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Karena itulah, jika anda tertarik dengan saham ini maka strateginya adalah sebagai berikut: 1. Jadikan SRIL ini sebagai investasi untuk jangka minimal menengah (3 – 12 bulan), dimana target 350 tadi mungkin baru bisa dicapai, dengan catatan tidak terjadi<i>force majeure,</i> dalam waktu hingga setahun dari sekarang. Lupakan soal trading jangka pendek apalagi <i>swing</i>, karena SRIL ini terlalu bagus untuk itu, dan 2. Sebelum waktu setahun tersebut ada kemungkinan SRIL ini bisa turun dulu, mungkin mentoknya sampai 225 tadi. Karena itulah anda sebaiknya membeli SRIL ini secara sedikit demi sedikit sambil ‘testing the ground’, yakni untuk mengetahui bahwa kalau saham ini nantinya turun lagi maka dia mentoknya sampai berapa. Jangan beli sekaligus terutama karena posisi IHSG juga masih rentan koreksi lanjutan, dimana kalau ada orang yang beli SRIL ini pake duit margin dan dia kena <i>force sell</i>, maka SRIL tetap akan terseret turun meski fundamentalnya nggak kenapa-napa.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Okay, I think that’s all. Any comments? :)<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<b style="background-color: white;">PT. Sri Rejeki Isman, Tbk (SRIL)<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Rating Kinerja pada Kuartal I 2015: A<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; font-weight: normal; line-height: 19.4039993286133px;">
<span style="background-color: white;">Rating Harga Saham pada 296: A</span><br />
<span style="background-color: white;">--------------</span><br />
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4;">Sumber: Indonesia Value Investing</span><br />
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4;"><br /></span></div>
</h3>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-55326217468725571122015-07-24T08:22:00.003-07:002015-07-24T08:54:28.489-07:00Ruth Sahanaya menyanyikan salah satu lagu Koes Plus<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;">Andaikan kau datang kembali / kemari</span></i><br />
<i style="background-color: white;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;">Jawaban apa yang kan ku beri</span></i><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white;">Adakah cara yang kau temui</i></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white;">Untuk kita kembali lagi</i></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><i style="background-color: white;"><br /></i></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><i style="background-color: white;"><br /></i></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="background-color: white;">Ruth Sahanaya menyanyikan salah satu lagu Koes Plus.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="background-color: white;">Lagu yang diciptakan oleh Yon Koeswoyo, pemain gitar Koes Plus, dari pengalaman pribadi.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="background-color: white;">Yon menjalin cinta dengan pemain drum grup wanita Dara Puspita.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="background-color: white;">Lalu grup Dara Puspita harus pergi meniti karir ke luar negeri selama 3 tahun.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;"><span style="background-color: white;">Dan Yon dijodohkan dengan gadis lain.</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><span style="background-color: white;"><br /></span></span>
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><span style="background-color: white;"><br /></span></span><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/WqO0EYmNM8I" width="640"></iframe></i></span><br />
<b><span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Erwin Gutawa ft. Ruth Sahanaya - "Andaikan Kau Datang"</span></b><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i><br /></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i style="background-color: white;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><br /></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;">Hm...hm...hm...</span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;">Terlalu indah dilupakan</span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;">Terlalu sedih dikenangkan</span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line hover" id="line_4" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;">Setelah aku jauh berjalan</i></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line hover" id="line_5" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;">Dan kau ku tinggalkan</i></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><i style="background-color: white; font-weight: normal;"><br /></i></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_6" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Bersinarlah bulan purnama</span></span></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_15" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Seindah serta tulus cintanya</span></span></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_16" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Bersinarlah terus sampai nanti</span></span></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_17" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Lagu ini...ku...akhiri</span></span></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_18" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Na...na...na...</span></span></span></i></span><span class="lirik_line" id="line_1" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><i><span class="lirik_line hover" style="background-attachment: scroll; background-clip: initial; background-image: none; background-origin: initial; background-position: 0px 0px; background-repeat: repeat; background-size: initial; display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: inline !important; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large; font-weight: normal;">Na...na...na...</span></span></span></i></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif; font-size: large;"><span style="background-color: white;"><i><br /></i></span></span>
<br />
<span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif; font-size: 14px;"><br /></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; line-height: 20px; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif; font-size: 14px;"><br /></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-size: 14px; line-height: 20px;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/90OgsQPyKvU" width="640"></iframe><b>Koes Plus - "Andaikan Kau Datang" (Plus Lirik Lagu)</b></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-size: 14px; line-height: 20px;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif;"><br /></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-size: 14px; line-height: 20px;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif;"><br /></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; padding: 0px 5px;"><span style="background-color: white; font-size: 14px; line-height: 20px;"><span style="font-family: helvetica, arial, sans-serif;"><br /></span></span></span><span class="lirik_line" id="line_19" style="display: block; padding: 0px 5px;"><br /></span>IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-50279428198593385982015-07-21T21:47:00.003-07:002015-07-21T21:47:41.038-07:00Anggota baru: Edho Pramana tertarik dengan bidang energi, pendidikan dan ekonomi<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Nama (Name) <wbr></wbr> : Edho Pramana</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Nama panggilan (Nickname) : Edho</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Jurusan di ITB : Teknik Perminyakan</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Jenjang S1 / S2 / S3 : S1</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Angkatan Tahun : 2010</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Foto / Alamat Facebook <wbr></wbr> : <a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Fedhopramana&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNFQAj3d2_4KLwIjQMWRzHIYqYoVVg" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://www.facebook.com/<wbr></wbr>edhopramana</a></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Profesi (Profession) : Oil & Gas lifting and Distribution Analyst - Pertamina EP</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Keahlian (Expertise) : Petroleum Engineer</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Alamat Rumah (Home Adr) : Jl Ketintang IV no 23 Surabaya</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Kota/Negara (City/Country) : Surabaya</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Perusahaan (Company) : Pertamina EP</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Alamat Kantor (Office Adr) : Jl Prof Dr Satrio no 164 Jakarta Selatan</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Kota/Negara (City/Country) : Jakarta</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Company Web/URL : <a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fpertamina-ep.com&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNHvDDJW0EuKCqDNX9nNWiRw1MR87g" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://pertamina-ep.com</a></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Tempat/Tanggal Lahir (Place/Date of Birth) : Purwokerto, 29 Januari 1993</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Umur (Age) : 22 tahun</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Hobby/Life Style : Musik, Badminton, Baca Buku</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Ceritakan 1 pengalaman berkesan semasa di kampus ITB : Kampus ITB, kampus yang sangat berjasa pada kehidupan saya sekarang ini. Dulu, sebelum masuk ke dalam kampus ini, saya belum mengerti arti dari berorganisasi dan apa manfaat yang bisa kita dapat dari berorganisasi. Saya pikir kuliah hanya tempat untuk belajar ilmu kognitif kemudian saya lulus dan bisa mendapat pekerjaan dengan gaji yang tinggi, apalagi di bidang migas, hehe. Bagi saya, pengalaman menarik yang saya dapat di ITB adalah ketika saya mengikuti INKM 2010 (ospek kampus), kemudian ikut MPAB (ospek masuk unit bulutangkis), ikut Kaderisasi Wilayah (ospek fakultas) lalu yang terakhir mengikuti ospek jurusan. Dari setiap kegiatan ospek itu, selalu tersimpan banyak kenangan dan ilmu yang membekas di hati dan pikiran. Selain itu, saya juga belajar mandiri karena semenjak kuliah saat itu saya berpisah dari orang tua, dari pengalaman tersebut saya jadi terbiasa merantau dan hidup mandiri. Pengalaman berorganisasi, ospek dan merantau lah yang benar-benar berkesan selama saya kuliah di ITB. </div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
Salah satu contoh pengalaman menarik adalah ketika saya menjabat sebagai ketua IATMI Seksi Mahasiswa ITB, pada waktu itu saya ingin membuat suatu seminar dengan tema energy terbarukan. Penanggung jawab acara tersebut adalah adik kelas saya dan dia perempuan. Selama persiapan acara, kami tidak mengalami kesulitan, namun seiring berjalannya waktu, semakin dekat dengan waktu acara, tiba-tiba kinerja penanggung jawab acara seminar ini mulai menurun dan mulai menunjukkan kalau dia sudah jenuh menyiapkan acara seminar ini. Dia merasa tertekan karena saya terus memaksa dia menyiapkan apa-apa saja yang diperlukan, saya sendiri merasa sudah berusaha melakukan apa yang saya bisa tapi ternyata dia masih ogah-ogahan mengerjakan pekerjaannya. Mungkin ada yang salah dari cara saya memimpin tapi karena sudah tidak ada waktu akhirnya acara tersebut berjalan dengan lancar walaupun ada beberapa kendala sedikit. Pengalaman-pengalaman seperti ini lah yang membuat saya terkesan dengan kampus ITB.</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Ceritakan juga 1 pengalaman berkesan sesudah berkarir :</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
Setelah berkarir saya merasakan perbedaan yang cukup drastis, saat saya berkuliah, saya sudah terbiasa dengan jam kuliah yang tidak teratur sedangkan saat masuk kerja saya harus teratur dari pagi hingga sore. Selain perbedaan waktu, saya juga merasakan beberapa perbedaan yang cukup menarik. Perbedaan yang saya rasakan adalah dari sisi pekerjaan yang saya lakukan, pada saat kuliah, aspek legalitas, birokrasi dan administrasi tidak terlalu diperhitungkan, sedangkan pada saat bekerja aspek ini begitu kuat bahkan bisa menghabiskan banyak waktu. Selain itu, di dunia pekerjaan, saya merasa hubungan antar pekerja tidak seerat pada saat saya berkuliah, mungkin hal ini disebabkan karena ada kemungkinan hubungan baik di dunia pekerjaan cukup berpengaruh pada keberjalanan karir.</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
> Interest (ketertarikan, aspirasi, minat) join dengan :</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
Saya tertarik dengan bidang energi, pendidikan dan ekonomi, untuk hobi saya suka membaca, bermain musik, bulutangkis dan berorganisasi sambil menjalin silaturahmi dengan banyak orang.</div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
<div style="font-family: HelveticaNeue, 'Helvetica Neue', Helvetica, Arial, 'Lucida Grande', sans-serif; font-size: 16px;">
<br /></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-66439240568509543152015-06-28T20:15:00.002-07:002015-06-28T20:15:46.349-07:00Anggota baru: Zulfikar Yusuf di Aceh Oil Institute<br />
<div style="font-size: 16px;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">==============================<wbr></wbr>==============================<wbr></wbr>=========<br /> *** Senyum-ITB ***<br /> - Kerjasama merajut Prestasi Dunia -<br /> Tempat interaksi akrab Masyarakat dan Alumni ITB<br />Persahabatan, Ide, Iptek, Desain, Seni, Bisnis, & Kerjasama<br /> <a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.yahoogroups.com%2Fgroup%2FSenyum-ITB%3Fsoc_src%3Dmail%26soc_trk%3Dma&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNHioSyoFJBAdPxXezXm1ZLabisGxA" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://www.yahoogroups.com/<wbr></wbr>group/Senyum-ITB</a><br /><br /><br />Managed by: Senyum-ITB & 99Venus International (<a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.99Venus.net&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNHtOuILC_nE7Imu3W7EI28T1rw0XQ" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">www.99Venus.net</a>)<br /><br /><br /> Subscribe : <a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/eosl9ebmozri/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB-subscribe@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB-subscribe@<wbr></wbr>yahoogroups.com</a><br /> Unsubscribe (if you must) : <a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/eosl9ebmozri/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB-unsubscribe@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB-unsubscribe@<wbr></wbr>yahoogroups.com</a><br />==============================<wbr></wbr>==============================<wbr></wbr>=========<br /><br /><br /><br /><br />Hai Teman,<br /><br /><br />Ini adalah Form Pendaftaran untuk Masyarakat (non Alumni ITB).<br />Jika Anda ialah Alumni ITB, mohon jangan isi form ini.<br />Tapi mohon isi Form Pendaftaran untuk Alumni ITB.<br /><br /><br />Ini adalah email balasan otomatis.<br />Dalam waktu 1 (satu) hari, tolong isi form di bawah sebagai respon<br />dari keinginan Anda bergabung di milis Senyum-ITB.<br />Jika tidak diisi komplit, maka sangat berat untuk menyetujui<br />keanggotaan Anda di milis Senyum-ITB karena kadang-kadang ada yang suka iseng mendaftar.<br />Mohon maklum dan terima kasih :-)<br /><br /><br /><br /><br /><br /><br />DATA PRIBADI<br />Tak kenal maka tak sayang</span></div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<br />
<div dir="ltr">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Nama (Name) : Zulfikar Yusuf<br />Nama panggilan (Nickname) :Zul<br /><br /><br />Pendidikan terakhir :S1 Teknik Mesin<br />Nama sekolah/universitas :Universitas Malikussaleh<br /><br />Personal Web/URL/Blog : http://<br />Foto / Alamat Facebook : <a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2F&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNHbvPhrs_o_0TV2apL89P47CudoYQ" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">https://www.facebook.com/<wbr></wbr>photo.php?fbid=<wbr></wbr>709039669218484&set=a.<wbr></wbr>104758636313260.5808.<wbr></wbr>100003373720758&type=1&theater</a><br />Rekaman Video / Film : <a href="http://www.youtube.com/" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://www.youtube.com/</a><br /><br /><br />Profesi (Profession) : Marketing<br />Keahlian (Expertise) : Program Designer<br /><br /><br />Alamat Rumah (Home Adr) :Jl Cut Nyak Dhien Lr.3 Lhoksukon Aceh Utara<br />Kota/Negara (City/Country):Indonesia<br />Perusahaan (Company) :Aceh Oil Institute<br />Alamat Kantor (Office Adr):Jl Banda Aceh - Medan No.07A Simpang Muling Aceh Utara<br />Kota/Negara (City/Country): Aceh Utara, Indonesia<br />Company Web/URL : <a href="https://www.google.com/url?q=https%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2FAOI.PTP.WFE&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNHeT5qspBDcmLZv4DPUSMn125q-Ng" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">https://www.facebook.com/AOI.<wbr></wbr>PTP.WFE</a> website : sedang diproses<br /><br /><br />Tempat/Tanggal Lahir (Place/Date of Birth) : Samalanga, 20 Sept 1982<br />Umur (Age) : 32 tahun<br />Hobby/Life Style : Membaca, touring dan expedisi</span></div>
<div dir="ltr">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />Ceritakan 1 pengalaman berkesan semasa di sekolah/kampus :Yaa cukup berkesan selama jadi aktivisis dimasa konflik Aceh<br />Ceritakan juga 1 pengalaman berkesan sesudah berkarir :Pasca Tsunami dari volunteer sampai dengan kerja bersama NGO Internasional sangat memberikan motivasi untuk terus belajar dan saling menghargai.<br />Interest (ketertarikan, aspirasi, minat) join dengan Senyum-ITB :Ingin berbagi miskipun hanya sepatah nasehat yang bermanfaat bagi orang banyak.<br /><br /><br /><br /><br />REFERENSI<br /><br />Bagaimana Anda tahu milis Senyum-ITB ?<br />[ ya ] Search Engine (Google, Yahoo, dll)<br />[Ya ] Yahoo Groups page<br />[ ] Teman. Nama/email :<br />[ ] Lain-lain. Tolong sebutkan :</span></div>
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<br />
<div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-39161402781519863762015-06-07T20:24:00.002-07:002015-06-07T20:35:42.134-07:00Sejarah Roland Garros dalam Museum<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; line-height: 24px; margin-bottom: 15px;">
<div style="font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px;">
<strong style="color: black; font-family: opensanssemibold, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></strong></div>
<span style="color: black;"><span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Baca juga:</span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;"><a href="http://senyum-itb.blogspot.com/2015/06/video-mas-djoko-gagal-di-final-perancis.html"><span style="color: black;">- </span><span style="color: black; line-height: 1.4em;">Video: Mas Djoko gagal di final Perancis Terbuka 2015</span></a></span><br />
<div style="font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px;">
<strong style="color: black; font-family: opensanssemibold, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></strong></div>
</div>
<br /><br /><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhHq0ALtYUjYNu3P4_wEx474YA-aWq-_p2Cc2HOx52bosz6L0ZFSz9lniLw-srvEowRBDcghYhIQoLmWbJ2wglBaXY5c8HKfttVdZHTrUBzato5FLkjzsLXueVS8cYq6LpxOkq6tgFgfLy5/s1600/Nadal-Mille-21.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="300" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhHq0ALtYUjYNu3P4_wEx474YA-aWq-_p2Cc2HOx52bosz6L0ZFSz9lniLw-srvEowRBDcghYhIQoLmWbJ2wglBaXY5c8HKfttVdZHTrUBzato5FLkjzsLXueVS8cYq6LpxOkq6tgFgfLy5/s400/Nadal-Mille-21.jpg" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Rafael Nadal dengan pakaian resmi usai menjuarai Perancis Terbuka</td></tr>
</tbody></table>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px;">
<strong style="color: black; font-family: opensanssemibold, Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></strong></div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px;">
<strong style="color: black; font-family: opensanssemibold, Arial, Helvetica, sans-serif;">PARIS, KOMPAS.com</strong> - Pengunjung yang datang ke Roland Garros tentunya bermaksud menonton pertandingan tenis. Namun sebenarnya banyak hal lain yang menarik untuk dinikmati di stadion Perancis Terbuka selama turnamen berlangsung, antara lain museumnya.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Mengapa museum itu layak dikunjungi? Karena di sinilah kita bisa melihat sejarah Roland Garros. Bagaimana stadion yang dibangun tahun 1927 ini mulai berdiri, mengapa nama Roland Garros dipakai dan siapakah Roland Garros itu.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Banyak orang mengira Roland Garros adalah nama seorang petenis. Salah! Roland Garros adalah seorang pilot tempur yang meninggal dalam Perang Dunia pertama tahun 1918. Bahkan stadion yang awalnya hanya terdiri dari satu lapangan itu saja (kini menjadi 24 lapangan) di tahun 1940 pernah menjadi tempat tentara Nazi Jerman bersembunyi.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Museum yang bernama Tenniseum ini sayangnya sejak tahun lalu tidak lagi gratis. Alasannya aneh. Menurut mereka, dulu saat gratis jarang sekali orang datang mengunjunginya. Lalu mereka mencoba merubah taktik dengan memungut biaya masuk sebesar 4 euros. Hasilnya sukses, karena membayar pengunjung justru penasaran dan ingin masuk.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Sejarah lengkap yang berhubungan dengan tenis dan Roland Garros bisa kita dapatkan di sana. Bukan hanya sejarah stadion lapangan merah yang berada di timur Paris ini, tapi juga sejarah para pemain tenis dan pameran yang berkaitan dengan Roland Garros, misalnya mengenai perabotan di stadion itu.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Berbagai jenis raket dari jaman awal olah raga tenis muncul hingga raket yang digunakan saat ini juga dipajang. Logo tahunan Roland Garros, dan siapa saja artis yang dipilih setiap tahun di pamerkan bagai lukisan dalam sebuah pameran seni. Salah satu barang unik lain adalah bangku besi wasit yang dipakai di awal turnamen.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Ada pula satu ruangan di mana foto-foto raksasa dipajang. Bisa ditebak tentunya foto-foto yang dipamerkan itu adalah foto para pemain tenis. Tapi jangan salah, bukan foto mereka sedang bermain tenis melainkan mereka dalam pose bak seorang foto model.</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
Yang wanita terlihat begitu cantik dan seksi sementara yang pria menjadi begitu tampan... Saya sampai kaget melihat salah satu petenis yang biasanya terlihat garang di tanah merah menjadi begitu lembut di foto. Siapa lagi kalau bukan Rafael Nadal!</div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
<br /></div>
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; text-align: center;"><tbody>
<tr><td style="text-align: center;"><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQijS2uUjrYuVdF_CMKySZgQelAfLgh_-EfirH8uJIEHw03KUqHCW672O2x89Fy6wdRf32oeOgz0gadcra3D8WP6hssiwbHlHB8N3MQC_g0CCxpWK51VDfTorgbA6FwIM4RpB8LtjbOrLY/s1600/Sharapova-Roland-Garros-trophy-photoshoot.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: auto; margin-right: auto;"><img border="0" height="408" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQijS2uUjrYuVdF_CMKySZgQelAfLgh_-EfirH8uJIEHw03KUqHCW672O2x89Fy6wdRf32oeOgz0gadcra3D8WP6hssiwbHlHB8N3MQC_g0CCxpWK51VDfTorgbA6FwIM4RpB8LtjbOrLY/s640/Sharapova-Roland-Garros-trophy-photoshoot.jpg" width="640" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="text-align: center;">Maria Sharapova menjuarai Perancis Terbuka</td></tr>
</tbody></table>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
<br /></div>
<div style="background-color: white; color: #4b4b4b; font-family: Lucida, helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 24px; margin-bottom: 15px; margin-top: 5px;">
<br /></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-73893614172266634562015-06-07T19:38:00.004-07:002015-06-07T19:50:45.439-07:00Video: Mas Djoko gagal di final Perancis Terbuka 2015<br />
<span style="background-color: white; color: #4a4a4a; font-family: GothamMedium, arial, helvetica, sans-serif; font-size: x-large; line-height: 38.0999984741211px;"><b>Wawrinka Kubur Mimpi Djokovic Juarai Prancis Terbuka</b></span><br />
<span style="background-color: white; color: #999999; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 24px;">By </span><span class="author vcard" style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: #999999; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 24px;"><span class="fn" itemprop="author" style="box-sizing: border-box;">Thomas</span></span><span style="background-color: white; color: #999999; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 24px;"> on </span><span class="updated" datetime="08 Jun 2015 at <span>01:25 WIB</span>" itemprop="datePublished" style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: #999999; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 24px;">08 Jun 2015 at <span style="box-sizing: border-box;">01:25 WIB</span></span><br />
<br />
<br />
<br />
<header class="entry-header" style="background-color: white; box-sizing: border-box; color: #999999; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px; text-align: center;"><div class="by-author" style="box-sizing: border-box; font-size: 13px; text-align: left;">
<span style="box-sizing: border-box; color: #f67638; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 16px; font-weight: 700; line-height: 25.2800006866455px;">Liputan6.com, Paris-</span><span style="color: #4a4a4a; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.2800006866455px;"> Stanislas Wawrinka membuat kejutan di final tunggal putra Prancis Terbuka. Petenis asal Swiss ini berhasil mengubur mimpi unggulan pertama Novak Djokovic setelah menang 4-6, 6-4, 6-3, 6-4, Minggu (7/6/2015).</span></div>
</header><br />
<div class="entry-content" style="background-color: white; box-sizing: border-box; margin-bottom: 20px;">
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<div style="box-sizing: border-box; font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: 16px; line-height: 25.2800006866455px; margin-bottom: 20px;">
<br style="box-sizing: border-box;" />
Kekalahan ini menambah panjang kesialan Djokovic di Prancis Terbuka. Dari empat turnamen Grand Slam, Djokovic hanya belum pernah merasakan juara di Prancis Terbuka.<br />
<br /></div>
<a class="gallery-item" href="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka#" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; display: inline !important; text-decoration: none;"><img src="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895212/big/090764100_1433701499-000_DV2058507.jpg" style="border: 0px; box-sizing: border-box; height: auto; max-width: 100%; vertical-align: middle; width: 640px;" /></a><br />
<figure class="gallery-item-container" data-copy-link-url="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" data-description="Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)" data-image="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895212/big/090764100_1433701499-000_DV2058507.jpg" data-share-url="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" data-thumb="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895212/big/090764100_1433701499-000_DV2058507.jpg" data-title="Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)" id="gallery-inline-image-0" style="box-sizing: border-box; margin: 0px;"><div class="gallery-item-content" style="box-sizing: border-box; position: relative;">
<a class="gallery-item" href="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka#" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; display: block; text-decoration: none;"><span class="gallery-plus icon-plus" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; background: rgba(0, 0, 0, 0.6); bottom: 0px; box-sizing: border-box; color: white; font-family: icon; font-size: 24px; height: 40px; line-height: 41px; position: absolute; right: 0px; speak: none; text-align: center; width: 40px;"></span></a><br />
<div class="gallery-social-share" style="background: rgba(0, 0, 0, 0.6); bottom: 0px; box-sizing: border-box; opacity: 0; position: absolute; right: 0px;">
<a class="share-button share-facebook" href="https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-fb_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-button share-twitter" href="https://twitter.com/home?status=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-tw_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-button share-gplus" href="https://plus.google.com/share?url=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-g_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-email" href="mailto:?to=&subject=%5BLIPUTAN6%5D%20Wawrinka%20Juara%20Prancis%20Terbuka%20%28AFP%29&body=http%3A%2F%2Fbola.liputan6.com%2Fread%2F2247228%2Fwawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-mail_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="copy-link share-link" href="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-link" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a></div>
</div>
<figcaption style="background: rgb(238, 238, 238); border-radius: 0px 0px 5px 5px; box-sizing: border-box; font-size: 12px; font-style: italic; padding: 10px 15px;">Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)</figcaption></figure><br />
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
Djokovic pun harus menunda masuk buku sejarah sebagai petenis kedelapan yang pernah merasakan menjuarai empat Grand Slam berbeda.<br />
Pria 28 tahun itu sudah tiga kali kalah di final Prancis Terbuka dalam empat tahun terakhir.<br />
Djokovic padahal difavoritkan bisa mengakhiri puasa di Prancis Terbuka. Pasalnya dia sedang dalam performa terbaik. Djokovic tidak pernah kalah dalam 28 pertandingan terakhir.<br />
<br style="box-sizing: border-box;" />
Selain itu, Djokovic juga mampu menyingkirkan dua kandidat juara lain dalam perjalanan ke final yakni Rafael Nadal dan Andy Murray. Namun di partai final, Djokovic tampil antiklimaks.</div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<a class="gallery-item" href="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka#" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; display: inline !important; text-decoration: none;"><img src="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895214/big/080199000_1433701527-000_DV2058484.jpg" style="border: 0px; box-sizing: border-box; height: auto; max-width: 100%; vertical-align: middle; width: 640px;" /></a><br />
<br />
<br />
<figure class="gallery-item-container" data-copy-link-url="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" data-description="Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)" data-image="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895214/big/080199000_1433701527-000_DV2058484.jpg" data-share-url="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" data-thumb="http://cdn1-a.production.liputan6.static6.com/medias/895214/big/080199000_1433701527-000_DV2058484.jpg" data-title="Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)" id="gallery-inline-image-1" style="box-sizing: border-box; margin: 0px;"><div class="gallery-item-content" style="box-sizing: border-box; position: relative;">
<div class="gallery-social-share" style="background: rgba(0, 0, 0, 0.6); bottom: 0px; box-sizing: border-box; opacity: 0; position: absolute; right: 0px;">
<a class="share-button share-facebook" href="https://www.facebook.com/sharer/sharer.php?u=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-fb_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-button share-twitter" href="https://twitter.com/home?status=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-tw_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-button share-gplus" href="https://plus.google.com/share?url=http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-g_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="share-email" href="mailto:?to=&subject=%5BLIPUTAN6%5D%20Wawrinka%20Juara%20Prancis%20Terbuka%20%28AFP%29&body=http%3A%2F%2Fbola.liputan6.com%2Fread%2F2247228%2Fwawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-mail_share" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a><a class="copy-link share-link" href="http://bola.liputan6.com/read/2247228/wawrinka-kubur-mimpi-djokovic-juarai-prancis-terbuka" style="background: 0px 0px; box-sizing: border-box; color: #f67638; float: left; height: 40px; text-decoration: none; width: 40px;"><span class="icon-link" style="-webkit-font-smoothing: antialiased; box-sizing: border-box; color: white; display: block; font-family: icon; font-size: 24px; line-height: 41px; speak: none; text-align: center;"></span></a></div>
</div>
<figcaption style="background: rgb(238, 238, 238); border-radius: 0px 0px 5px 5px; box-sizing: border-box; font-size: 12px; font-style: italic; padding: 10px 15px;">Wawrinka Juara Prancis Terbuka (AFP)</figcaption></figure><br />
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
"Suatu hari anda pasti akan memenangkan Roland Garros. Anda pantas mendapatkannya," ucap Wawrinka menghibur Djokovic saat upacara penyerahan trofi. (Tho/Rjp)</div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
-----------------------</div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif; font-size: 14px; line-height: 24px;">
<br /></div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box;">
<span style="color: #4a4a4a; font-family: GothamBook, arial, helvetica, sans-serif;"><span style="font-size: 14px; line-height: 24px;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="360" src="https://www.youtube.com/embed/rSRTtUiqSss" width="640"></iframe></span></span></div>
<div class="text-detail" data-cachekey="liputan6.com:articles._content-body:1@eca73edc67f6043a05f49d2d98cd1bb8:TextTypeArticle#2247228_1433721919" itemprop="description" style="box-sizing: border-box; color: #4a4a4a; line-height: 24px;">
<h1 class="yt watch-title-container" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; color: #222222; display: table-cell; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 24px; font-weight: normal; line-height: normal; margin: 0px 0px 13px; padding: 0px; vertical-align: top; width: 824px; word-wrap: break-word;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-size: large;"><span style="background-color: transparent;">Novak Djokovic vs Stan Wawrinka, Full Highlights French Open 2015 - Roland Garros Final</span></span></h1>
</div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-65326036926916799702015-06-02T22:15:00.003-07:002015-06-02T22:15:21.326-07:00Farmasi ITB dan Misteri di Pasar Terapung<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiyxclCBzlifE53M62SXXz-4kmOPdo02PnRhadzN9AZ2sN28rk7h-x3ALWhUewWU-yXEhxgoh5XByW2mgJSKE5AxkTmu7ALQ6kehmfVqnpqae7OX1Y88mhg8TyqbfIAqEeiaLMDbIEXoD0x/s1600/Misteri-di-Pasar-Terapung.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="400" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiyxclCBzlifE53M62SXXz-4kmOPdo02PnRhadzN9AZ2sN28rk7h-x3ALWhUewWU-yXEhxgoh5XByW2mgJSKE5AxkTmu7ALQ6kehmfVqnpqae7OX1Y88mhg8TyqbfIAqEeiaLMDbIEXoD0x/s400/Misteri-di-Pasar-Terapung.jpg" width="357" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">From: </span>edi.srimulyono<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">To: </span>Se<wbr></wbr>nyum-ITB@yahoogroups.com<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Date: 02 Jun 2015 19:55:56</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Subject: Farmasi ITB dan Misteri di Pasar Terapung</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Sejarah ilmu farmasi berakar pada "seni meracik" (the art of compounding). </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Sejalan dengan berjalannya waktu, farmasi kini minimal didefinisikan sebagai "the art and science of collecting, combining, preserving, preparing, standardising, compounding and dispensing drugs and medicines". </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Jejak farmasi sebagai seni meracik terpatri, sebagai misal, pada "ars praeparandi" sebagai nama dari Himpunan Mahasiswa Farmasi ITB. </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Kini, pengertian farmasi barangkali perlu ditambah dengan seni meracik kata dan citra. Tentu saja, ini hanya usul-usil yang asal saja :-D :-D :-D</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Yang jelas, kolaborasi dua alumni Farmasi ITB, yakni Eva Nukman sebagai penulis cerita dan Ella Elviana sebagai pembuat ilustrasi, telah mengantarkan buku "Misteri di Pasar Terapung" mendapatkan penghargaan "Grand Prize Winner" dalam "Samsung Kidstime Author's Award" pada ajang "Asian Festival of Children`s Content (AFCC) yang rutin diadakan tiap tahun di Singapura. </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Untuk tahun ini, AFCC diselenggarakan pada 30 Mei - 6 Juni 2015. </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Empat buku lain dari Penerbit Litara juga mendapatkan "Merit Award". </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Penerbit Litara adalah salah satu lini kegiatan dari Yayasan Literasi Anak Nusantara (Litara) yang didirikan oleh para alumni ITB dengan tujuan peduli dan berkhidmat pada perkembangan (kemampuan) literasi anak-anak di Indonesia.</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><br /><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">salam ITB,</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Edi Wahyu (FA 87)</span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-73375510288349907122015-06-02T22:02:00.002-07:002015-06-02T22:02:17.168-07:00Cara menghitung Nilai Wajar Intrinsik Saham: Contoh kasus saham CPIN, PT Charoen Pokphand Indonesia, Tbk<span style="background-color: white;"><br /></span>
<h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-family: Georgia, Utopia, 'Palatino Linotype', Palatino, serif; font-size: 20px; font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative;">
<span style="background-color: white;">Menghitung Margin of Safety, dan Nilai Intrinsik Saham</span></h3>
<div>
<span style="background-color: white; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">(Ditulis Juli 2013)</span></div>
<div>
<span style="background-color: white; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;"><br /></span></div>
<div class="post-header" style="color: #999999; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 12.6000003814697px; line-height: 1.6; margin: 0px 0px 1.5em;">
<div class="post-header-line-1">
</div>
</div>
<div class="post-body entry-content" id="post-body-4782722768424298985" itemprop="description articleBody" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4; position: relative; width: 578px;">
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Konsep Margin of Safety (MOS), dalam hubungannya dengan investasi saham, sebenarnya sangat sederhana, yaitu: MOS adalah <b>selisih</b> dari <b>harga saham</b> dengan <b>nilai intrinsik</b> (intrinsic value) saham tersebut. So, katakanlah saham A memiliki nilai intrinsik Rp1,500. Jika anda membeli saham A tersebut pada harga Rp1,000, maka diskon atau MOS-nya adalah sebesar Rp500. Berdasarkan konsep MOS ini, maka seorang investor baru boleh dikatakan telah melakukan keputusan investasi yang tepat, jika ia membeli saham pada harga yang <b>lebih rendah</b> dari nilai intrinsik saham tersebut, semakin rendah tentunya semakin baik. Namun tentu hal ini menimbulkan pertanyaan baru: Apa itu yang dimaksud dengan nilai intrinsik? Dan bagaimana cara menghitungnya?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more"></a><br /></span><div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Konsep MOS pertama kali diperkenalkan oleh <i>investor guru, </i><b>Benjamin Graham</b>, dan partnernya, David Dodd, pada tahun 1928, dengan poin utamanya adalah menentukan nilai intrinsik tadi. Anak didik Graham yang paling terkenal, Warren Buffett, bisa menjadi sangat sukses sebagai investor saham karena keahliannya yang luar biasa dalam menentukan nilai intrinsik dari suatu saham. Simpelnya, ketika Buffett bisa dengan akurat menentukan bahwa nilai intrinsik dari saham A, B, dan C, masing-masing adalah 100, 150, dan 200, sementara harga dari ketiga saham tersebut di market masing-masing adalah 80, 70, dan 250, maka saham yang akan dipilih Buffett adalah? Sudah tentu, saham B, karena diskonnya paling besar (harga saham B di pasar cuma 70, padahal nilai intrinsiknya mencapai 150). Buffett tidak peduli jika saham B ini harganya dari sisi PER atau PBV cukup mahal, asalkan perusahaannya benar-benar bagus yang ditunjukkan dengan nilai intrinsiknya yang tinggi. Bagi chairman Berkshire Hathaway ini, lebih baik berinvestasi pada perusahaan yang luar biasa bagus (baca: nilai intrinsiknya sangat tinggi) dengan harga saham yang masuk akal (gak harus murah), ketimbang berinvestasi pada perusahaan yang biasa-biasa saja, meski harga sahamnya murah. Karena logikanya, barang yang bagus tentunya tidak mungkin bisa didapat pada harga yang terlalu murah, bukan begitu?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Okay, lalu bagaimana cara Buffett dalam menghitung nilai intrinsik suatu saham? Sebelum ke bagian tersebut, mari kita sepakati dulu, apa yang dimaksud dengan ‘nilai intrinsik’ disini. Berdasarkan berbagai definisi yang penulis kumpulkan dari berbagai sumber, nilai intrinsik adalah nilai yang sesungguhnya dari suatu saham, dan itu berbeda dengan nilai pasar (harga saham) atau nilai buku (book value, atau ekuitas). Nilai intrinsik ini sudah termasuk memperhitungkan aset yang terlihat (ekuitas tadi) dan yang <b>tidak terlihat</b>(prospek, nama besar perusahaan, kekuatan merek produk, dll). Karena aset yang tidak terlihat ini seringkali sulit untuk dikalkulasi (karena di laporan keuangan juga nggak ada angka Rupiah/Dollar-nya), maka dua orang investor kemungkinan akan menjawab berbeda jika ditanya berapa nilai intrinsik dari satu saham yang sama, tergantung dari sisi mana mereka menghitung nilai intrinsik tersebut. Yup, nilai intrinsik adalah suatu ukuran yang sangat subjektif, dan karenanya tidak pernah ada nilai intrinsik yang benar-benar tepat untuk sebuah saham.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, jika melihat track record dari Warren Buffett yang sangat sangat sukses di pasar saham dengan berbekal kemampuan spesialnya dalam mengitung nilai intrinsik, maka jika ada rumus cara menghitung nilai intrinsik, rumus Buffett-lah yang bisa kita pakai. Dan berikut berikut ini adalah langkah-langkah menghitung nilai intrinsik ala Warren Buffett, dan trust me, cara mengitungnya jauh lebih sederhana dari yang anda kira :)<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Pertama-tama, sebelum menghitung nilai intrinsik sebuah saham, kita harus memilih dulu sahamnya. Pastikan bahwa anda memilih saham yang perusahaannya secara historis memiliki <b>kinerja yang bagus, stabil, dan senantiasa bertumbuh dalam jangka panjang,</b>katakanlah selama 10 atau minimal 5 tahun kebelakang. Indikator yang paling mudah bisa dilihat dari ekuitas dan laba bersihnya, apakah besar, dan naik terus atau tidak. Dan contoh paling gampang dari perusahaan yang kinerjanya bagus dan stabil dalam jangka panjang, siapa lagi kalau bukan Unilever Indonesia (UNVR), Charoen Pokphand (CPIN), atau Semen Indonesia (SMGR).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; padding: 4px; position: relative; text-align: center;"><tbody>
<tr><td><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1ABZC3No33hnrXIEhTm6rpYoukJuqXfsddBRiZlI_ZsHievUSbAzU01Bt3x7DuSpy0OzyUxp040hlA2MaOrRFanRV9FT5aXLJKnVaXfpaqjwGRojkxZTYNRmtj1z6KGiYxJturC6NFgU/s463/pokphand.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; color: #6b00ff; margin-left: auto; margin-right: auto; text-decoration: none;"><img border="0" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEg1ABZC3No33hnrXIEhTm6rpYoukJuqXfsddBRiZlI_ZsHievUSbAzU01Bt3x7DuSpy0OzyUxp040hlA2MaOrRFanRV9FT5aXLJKnVaXfpaqjwGRojkxZTYNRmtj1z6KGiYxJturC6NFgU/s320/pokphand.jpg" style="border: none; position: relative;" width="303" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="font-size: 11.0879993438721px;"><span style="background-color: white;">Logo PT Charoen Pokphand Indonesia, Tbk, perusahaan <i>poultry </i>terbesar di tanah air</span></td></tr>
</tbody></table>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kinerja perusahaan yang stabil dalam jangka panjang ini sangat penting untuk diperhatikan, karena salah satu elemen dari menghitung nilai intrinsik ala Warren Buffett adalah dengan memperkirakan berapa kira-kira pertumbuhan ekuitas dan laba bersih perusahaan kedepannya, dimana perusahaan dengan track record kinerja yang bagus tentunya akan lebih berpeluang untuk mencatat kinerja yang sama bagusnya di masa yang akan datang. Meski tentunya tidak ada jaminan bahwa perusahaan dengan kinerja yang stabil akan tetap mencatat kinerja yang stabil kedepannya, sama halnya dengan perusahaan yang baru berdiri atau punya kinerja amburadul di masa lalu bisa saja menjadi perusahaan yang bagus suatu hari nanti, namun tetap saja: Sebuah perusahaan dengan track record kinerja yang bagus tentunya bisa lebih dipercaya ketimbang perusahaan yang sebelumnya rugi melulu. Analoginya jika sebuah perusahaan membutuhkan seorang karyawan untuk posisi manager atau direktur, maka mungkinkah perusahaan tersebut merekrut karyawan fresh graduate yang belum berpengalaman, atau karyawan berpengalaman namun punya catatan buruk, katakanlah pernah tersangkut masalah hukum? Anda tahu jawabannya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Selain punya kinerja yang stabil di masa lalu, anda juga harus <b>mengerti benar tentang perusahaan serta jenis usaha/bisnisnya, </b>sehingga dalam hal ini anda harus mempelajari tentang perusahaannya dulu sebelum kemudian baru masuk ke langkah berikutnya. Analoginya balik lagi ke perusahaan yang merekrut pegawai tadi: Apakah sebuah perusahaan akan langsung mempekerjakan seorang karyawan hanya karena CV-nya (baca: track record pengalamannya) bagus? Jelas tidak. Minimal ia harus melalui proses wawancara dengan pemilik perusahaan, atau pegawai yang posisinya lebih tinggi, atau HRD, dan jika cocok barulah ia akan diterima bekerja.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Selanjutnya, menurut Buffett, yang disebut dengan nilai intrinsik adalah jumlah uang cash yang bisa ditarik dari perusahaan selama perusahaan tersebut masih beroperasi. Dan yang disebut dengan ‘uang cash’ tersebut adalah angka <b>ekuitas terakhir perusahaan</b>(atau disebut juga nilai buku/book value), plus <b>akumulasi dari laba bersih</b> yang akan perusahaan peroleh/kumpulkan <b>kedepannya</b>, yaitu selama perusahaan tersebut terus beroperasi.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Contohnya kalau kita pakai CPIN, berikut adalah data laporan keuangan perusahaan untuk tahun penuh 2012 (kita pakai laporan keuangan untuk tahun penuh, bukan yang kuartalan).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<ol start="1" style="margin-top: 0cm;" type="1">
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Jumlah saham CPIN adalah 16.4 milyar lembar<o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Nilai ekuitas CPIN adalah Rp8.2 trilyun, sehingga setiap lembar saham CPIN mewakili ekuitas sebesar <b>Rp499</b>.<o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Laba bersih per saham (EPS) CPIN untuk tahun 2012 tercatat <b>Rp164</b>.<o:p></o:p></span></li>
</ol>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, jika kita asumsikan bahwa CPIN masih akan beroperasi hingga 10 tahun mendatang, dan bahwa selama 10 tersebut perusahaan berhasil mencetak EPS Rp164 per tahunnya, maka akumulasi dari EPS tersebut selama sepuluh tahun adalah <b>Rp1,640</b>. Ditambah ekuitas sebesar Rp499 tadi, maka kita memperoleh angka <b>Rp2,139</b>. Angka Rp2,139 per saham inilah, yang kemudian menjadi nilai intrinsik awal bagi saham CPIN.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Namun, perhitungannya belum selesai. Diatas disebutkan bahwa ‘nilai intrinsik’ sebesar Rp2,139 tersebut adalah dengan mengasumsikan bahwa CPIN masih akan beroperasi hingga 10 tahun mendatang, dan bahwa selama 10 tersebut perusahaan berhasil mencetak EPS Rp164 per tahunnya. Jadi pertanyaannya sekarang ada dua: Pertama, apakah anda cukup yakin bahwa CPIN bisa beroperasi selama lebih dari 10 tahun, katakanlah 20 tahun? Untuk pertanyaan ini misalnya kita jawab saja: Ya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kemudian pertanyaan kedua, apakah selama 20 tahun tersebut EPS CPIN akan tetap Rp164 per tahunnya? Tentu tidak, melainkan kemungkinan bakal naik terus setiap tahunnya, karena dalam lima tahun terakhir, rata-rata kenaikan laba bersih CPIN mencapai lebih dari 50% per tahun. Okay, kita ambil angka konservatif saja, yaitu bahwa setiap tahunnya laba bersih CPIN hanya akan naik 20%. Itu berarti EPS CPIN pada tahun 2013 akan menjadi Rp197, pada tahun 2014 menjadi Rp236, dan demikian seterusnya hingga di tahun 2032 (selama 20 tahun) CPIN akan mencetak EPS Rp6,287. Maka, jumlah akumulasi EPS selama 20 tahun tersebut, yaitu antara tahun 2013 - 2032, akan mencapai <b>Rp36,740</b>.<br /><br />Sekedar catatan, EPS untuk tahun 2012 yang sebesar Rp164 nggak ikut dihitung, karena EPS tersebut sudah termasuk dalam ekuitas perusahaan di tahun yang sama (dalam bentuk saldo laba). Sekali lagi, ingat bahwa dalam menghitung nilai intrinsik, yang dihitung adalah akumulasi dari laba bersih yang <b>akan</b> perusahaan kumpulkan <b>kedepannya,</b> jadi nggak termasuk laba bersih yang <b>sudah</b> diperoleh di tahun 2012.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sekarang, ingat bahwa uang sebesar Rp1,000 pada sepuluh tahun yang lalu, nilainya berbeda dengan Rp1,000 pada saat ini (jaman penulis kuliah dulu, seribu perak masih bisa dapet sebungkus nasi putih di warteg, tapi sekarang buat bayar parkir aja masih kurang). Dan pada sepuluh tahun kedepan, sangat mungkin bahwa uang Rp1,000 tersebut akan semakin tidak bernilai lagi. Itu artinya, ketika kita mengatakan bahwa akumulasi laba bersih CPIN adalah 36,740 pada tahun 2032, dan mengingat bahwa nilai dari duit sebesar 35 ribu perak di tahun segitu tentunya akan berbeda dengan 35 ribu perak pada saat ini, maka angkanya kemudian harus disesuaikan. Caranya? Dengan membaginya dengan angka bunga per tahun yang ditawarkan oleh instrumen investasi yang paling aman, dalam hal ini (menurut Buffett) bunga dari obligasi yang diterbitkan Pemerintah.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kalau di Indonesia sendiri, ada beberapa jenis obligasi Pemerintah seperti itu, seperti SUN, ORI, hingga sukuk. Katakanlah kita ambil suku bunga sukuk, yang angkanya <b>6.25%</b> per tahun. Maka, uang sebesar Rp36,740 di tahun 2032 adalah setara dengan Rp34,579 di tahun 2031, dan setara dengan Rp32,544 di tahun 2030, dan demikian seterusnya hingga menjadi.. Rp10,928, di tahun 2012. Ditambah dengan posisi ekuitas terakhir perusahaan, yaitu Rp499, maka totalnya menjadi <b>Rp11,427</b>. Maka bisa disimpulkan bahwa nilai intrinsik saham CPIN pada saat ini adalah kurang lebih 11,427, masih jauh lebih tinggi ketimbang harga sahamnya, yang cuma <b>4,950</b>. Kesimpulannya, saham CPIN masih murah! Karena margin of safety-nya mencapai 130% (11,427 berbanding 4,950). Buffett sendiri menganggap bahwa MOS yang cukup <i>safe </i>alias aman untuk sebuah saham adalah minimal 25%.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, angka 11,427 tadi bisa keluar sebagai nilai intrinsik untuk CPIN, kalau kita mengasumsikan bahwa CPIN ini cukup tangguh untuk secara <b>stabil terus beroperasi hingga setidaknya 20 tahun kedepan</b>. Sementara jika asumsi kita tidak seoptimis itu, yaitu bahwa CPIN hanya akan beroperasi hingga 10 tahun kedepan, maka nilai intrinsik CPIN, setelah penulis hitung, cuma <b>Rp3,285</b> per saham, yang dengan demikian bisa dikatakan bahwa harga saham CPIN pada saat ini sudah overvalue. Buffett sendiri biasa menggunakan angka 10 tahun kedepan untuk menghitung akumulasi laba bersih yang bisa dikumpulkan sebuah perusahaan.<o:p></o:p><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dengan demikian, berikut adalah beberapa hal yang bisa disimpulkan dari ilustrasi perhitungan nilai intrinsik dan margin of safety diatas.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">1. Nilai intrinsik biasanya lebih tinggi dari nilai buku<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Konsep dasar dari nilai intrinsik adalah, ketika misalnya sebuah perusahaan memiliki modal bersih Rp500 milyar di neracanya (yang disebut juga <b>nilai buku</b>), maka itu bukan berarti nilai intrinsik perusahaannya adalah sama persis Rp500 milyar juga, melainkan seharusnya lebih dari itu. Kenapa? Karena dari modal tersebut perusahaan bisa mencetak laba, katakanlah jika ROE-nya 20% maka labanya Rp100 milyar setahun. Laba sebesar Rp100 milyar tersebut kemudian menjadi milik si pemegang saham, entah dalam bentuk dividen ataupun peningkatan modal, sehingga jumlah ‘uang’ yang dimiliki si pemegang saham, setelah setahun, akan menjadi Rp600 milyar (modal awal Rp500 plus laba bersih 100 milyar), dan demikian di tahun-tahun berikutnya akan meningkat terus seiring dengan meningkatnya jumlah laba perusahaan. Jadi ketika ada investor yang membeli sebuah<b>perusahaan bagus</b> dengan nilai ekuitas sebesar Rp500 milyar, pada harga Rp500 milyar juga (atau jika jumlah sahamnya 1 milyar lembar, maka itu berarti Rp500 per saham), atau dengan kata lain pada <b>PBV 1 kali</b>, maka dia boleh dibilang baru dapet rejeki nomplok. Rata-rata PBV dari saham-saham di BEI sendiri, dalam kondisi market normal alias tidak bullish ataupun bearish, adalah 2.0 – 2.2 kali. Untuk contoh CPIN diatas, PBV-nya pada harga saham 4,950 adalah 9.1 kali.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Meski demikian, harap diingat untuk menggaris bawahi kata ‘perusahaan bagus’ tadi. Karena beberapa perusahaan yang PBV-nya rendah, katakanlah kurang dari 2 kali, itu bisa saja bukan karena sahamnya murah, melainkan karena perusahaannya emang nggak bagus, katakanlah laba bersihnya minus alias rugi, yang itu berarti modal perusahaan kedepannya bukannya naik tapi malah turun karena tergerus kerugian. Atau, perusahaan masih mampu mencetak laba, namun persentase kenaikan labanya masih kalah dibanding laju inflasi (baca: penurunan nilai uang).<o:p></o:p><br /><br />Dan kalau yang penulis perhatikan sendiri, dalam kondisi market yang normal, di BEI memang ada beberapa saham yang PBV-nya persis atau kurang dari 1 kali, tapi biasanya mereka tidak memenuhi kriteria saham yang bisa dihitung nilai intrinsiknya, yaitu kinerja perusahaan yang konsisten dalam jangka panjang, dan utang yang <i>manageable </i>(akan dijelaskan dibawah). Sementara saham yang memenuhi kriteria tersebut, seperti UNVR, CPIN, dan SMGR diatas, penulis kira sampai kapanpun kita nggak akan bisa beli sahamnya pada harga yang mencerminkan PBV 1 kali.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">2. Perhatikan Utang Perusahaan<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Seperti yang dikatakan Buffett, nilai intrinsik adalah modal awal plus akumulasi laba yang dikumpulkan perusahaan di masa depan (yang kemudian didiskon dengan persentase laju inflasi/suku bunga obligasi pemerintah, untuk memperoleh nilainya pada saat ini). Tapi bagaimana jika perusahaan memiliki utang? Ya itu berarti, perusahaan menanggung beban bunga yang akan mengurangi potensi laba. Meski demikian, mengingat bahwa ketika sebuah perusahaan mengambil utang, tujuannya adalah untuk menambah modal kerja yang pada akhirnya meningkatkan pendapatan dan laba, maka jika utang (atau tambahan modal kerja) ini bisa <b>dikelola/dimanfaatkan dengan baik, </b>maka jumlah peningkatan laba yang dihasilkan akan lebih besar dari beban bunga yang harus dibayar.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Karena itulah ketika kita mencari saham yang akan dihitung nilai intrinsiknya, salah satu kriteria yang juga tidak boleh dilewatkan adalah bahwa perusahaan yang bersangkutan harus memiliki jumlah utang yang tidak hanya tidak terlalu banyak, tetapi juga dikelola dengan baik, sehingga kemudian kita boleh mengasumsikan bahwa utang tersebut tidak akan mengganggu jumlah laba. Yang dimaksud dengan 'dikelola dengan baik' itu adalah jumlah utangnya wajar (sebaiknya jangan terlalu tinggi dibandingkan ekuitasnya, maksimal DER 2 kali), jumlah bunganya wajar (9 - 16% per tahun, lebih kecil lebih baik), dan perusahaan memiliki cukup aset untuk membayarnya hingga lunas.<br /><br />Dan terkait hal ini maka kita tidak bisa memilih saham-saham yang jumlah utangnya tidak terkendali, yang dari waktu ke waktu tidak pernah dilunasi melainkan gali lobang tutup lobang. Misalnya saham-saham Grup Bakrie.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">3. Perhatikan seberapa lama perusahaan beroperasi<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dalam contoh perhitungan nilai intrinsik diatas, tampak jelas bahwa dua asumsi yang berbeda, yaitu asumsi pertama bahwa perusahaan akan beroperasi selama 20 tahun, dan asumsi kedua bahwa perusahaan hanya akan beroperasi selama 10 tahun, ternyata menghasilkan nilai intrinsik yang juga jauh berbeda, yakni 11,427 dan 3,285. Jika pada saat ini CPIN berada di posisi 5,000-an, dan stabil di posisi tersebut (yang itu berarti boleh dikatakan bahwa para pelaku pasar ‘sepakat’ bahwa nilai intrinsik/<b>harga wajar </b>dari CPIN adalah 5,000-an), maka apa itu artinya? Artinya, mayoritas pelaku pasar <b>cukup optimis</b>bahwa CPIN masih bisa membuat pakan ayam dan nugget hingga 10 tahun kedepan, namun <b>tidak cukup optimis </b>bahwa CPIN bisa melakukan itu hingga 20 tahun kedepan. Faktanya, CPIN sendiri berdiri dan beroperasi di Indonesia sudah cukup lama, yaitu sejak tahun 1972, dan penulis tidak tahu bagaimana track record kinerjanya sejak tahun 1972 tersebut, tapi yang jelas sejak tahun 2005 CPIN ini untung terus. Dan kalau dibandingkan dengan perusahaan-perusahaan lainnya di Indonesia, yang rata-rata memiliki kinerja jangka panjang yang tidak stabil, maka track record cemerlang sejak tahun 2005 tersebut tentunya sudah relatif cukup untuk mengatakan bahwa ‘Saya optimis bahwa CPIN akan bisa terus beroperasi hingga lebih dari 10 tahun mendatang, tapi mungkin nggak sampai 20 tahun juga.’<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Contoh lainnya, jika kita pakai UNVR, penulis belum menghitung nilai intrinsik UNVR ini menggunakan rumus diatas, namun dilihat dari PBV-nya yang mencapai 40-an kali, maka UNVR ini jelas sangat-sangat mahal ketimbang CPIN, yang PBV-nya cuma 9.1 kali. Namun tahukah anda kenapa UNVR dihargai jauh lebih mahal? Yap, benar sekali, itu karena perusahaan memiliki rekam jejak yang jauuh lebih lama ketimbang CPIN, yaitu sejak tahun 1933, dan rasio profitabilitasnya juga lebih besar. Artinya, jika untuk CPIN orang masih agak ragu ketika dikatakan bahwa perusahaannya akan bertahan hingga 20 tahun kedepan, maka untuk UNVR, jangankan 20 tahun, hingga 40 tahun kedepan juga orang masih akan percaya bahwa perusahaan ini masih akan tetap beroperasi dengan baik.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Karena itulah, seperti yang sudah disebut diatas, track record kinerja perusahaan dalam jangka panjang di masa lalu sangatlah penting dalam mengukur nilai intrinsik ini. Buffett sendiri lebih suka berinvestasi pada perusahaan-perusahaan yang sudah berdiri dan beroperasi sejak lama, ketimbang perusahaan ‘kemarin sore’, dan itu sebabnya ia juga tidak suka saham-saham IPO. Forbes pernah mengeluarkan daftar ‘100 Perusahaan dari Seluruh Dunia yang akan bertahan hingga 100 Tahun Mendatang’, dan sebagian besar penghuni daftar tersebut merupakan perusahaan-perusahaan yang sudah beroperasi sejak sangaaat lama, seperti Coca Cola, Prudential, Unilever NV, Walt Disney, hingga L’Oreal.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">4. Sebaiknya hindari saham komoditas<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dalam menghitung nilai intrinsik, stabilitas kinerja perusahaan sangatlah penting. Itu sebabnya Buffett, meski tidak selalu, berusaha menghindari saham-saham yang laba perusahaannya bergantung pada fluktuasi harga komoditas yang mereka produksi/jual. Contohnya, perusahaan-perusahaan batubara bisa mencetak laba bersih yang besar di satu tahun tertentu ketika harga batubara naik, tapi di tahun berikutnya bisa turun ketika harga batubara turun. Hal ini sebenarnya bisa diatasi dengan menganalisis pergerakan harga komoditas tersebut, apakah kedepannya akan naik atau turun, tapi bahkan Buffett-pun tidak bisa melakukannya. Alhasil, ia lebih suka mengambil saham-saham yang harga produknya senantiasa <b>naik terus dari waktu ke waktu seiring inflasi, tanpa fluktuasi yang berarti</b>. Contohnya? Coca Cola. Coba anda cek di supermarket, harga sekaleng Coca Cola, Sprite, dan Fanta memang naik terus bukan?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, dalam hal ini penulis punya pandangan yang sedikit berbeda. Yang disebut dengan komoditas, seperti emas, minyak, aneka jenis logam, batubara, hingga crude palm oil (CPO), harganya memang berfluktuasi setiap tahun, seperti batubara dan CPO yang pernah mahal di tahun 2010 dan 2011, sekarang menjadi murah meriah, dan pada akhirnya menyebabkan kinerja buruk bagi perusahaan yang memproduksi dua jenis komoditas ini. Namun dalam jangka yang benar-benar panjang, harga dari berbagai jenis komoditas ini akan senantiasa naik karena inflasi dan meningkatnya permintaan seiring bertambahnya jumlah penduduk dunia. Artinya? Jika sewaktu-waktu ada saham yang jatuh karena turunnya harga komoditasnya, contohnya seperti saham-saham batubara dan CPO yang sudah disebut diatas, maka itu justru merupakan <b>buying opportunity, </b>karena nanti kedepannya harga dua komoditas itu akan naik lagi. Dan itu sebabnya, Lo Kheng Hong melalui Kontan.co.id mengatakan bahwa ia pada saat ini justru sedang tertarik untuk membeli saham-saham batubara, dan juga saham perkebunan kelapa sawit, ketimbang saham lainnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">5. Ambil nilai intrinsik yang terendah, dan belilah saham pada harga maksimal 25% dibawahnya. Lebih dari itu, berarti sahamnya mahal.<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Seperti sudah disebut diatas, Buffett hanya memilih saham yang punya track record kinerja puluhan, bahkan ratusan tahun (salah satu saham Buffett, yaitu Coca Cola tadi, pertama kali beroperasi pada tahun 1888, persis 100 tahun ketika Buffett mulai mengkoleksinya tahun 1988). Meski demikian, dalam menghitung nilai intrinsik, Buffett hanya melihat akumulasi laba perusahaan dalam <b>10 tahun</b> kedepan saja, tidak lebih. Dan entah ada hubungannya atau tidak, namun dalam kaitannya menghitung harga wajar saham menggunakan PER, maka sebuah saham bagus bisa disebut murah kalau PER-nya 10 kali (yang itu berarti, harga sahamnya sama dengan jumlah laba dikali sepuluh tahun), atau kurang dari itu. However, ketika Buffett pertama kali melirik Coca Cola, PER-nya ketika itu mencapai lebih dari 20 kali, yang itu berarti kemungkinan Buffett menyadari bahwa perusahaan ini punya potensi untuk bertahan jauh lebih lama dari sekedar 10 tahun. Dan faktanya hingga hari ini, atau 25 tahun sejak Buffett pertama kali membelinya, Coca Cola masih nongkrong di portofolio Berkshire Hathaway.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, sekarang bagaimana jika saya menemukan saham bagus dengan nilai intrinsik (setelah saya hitung) 1,000, tapi harganya di market 1,500. Apa yang harus saya lakukan? Menurut Buffett, ‘harga saham di pasar seringkali berbeda dengan harga/nilai intrinsiknya, dan seringkali pula hal itu terjadi dalam waktu yang cukup lama. Namun pada akhirnya, harga suatu saham akan bertemu (menjadi sama) dengan nilai intrinsiknya tersebut.’ Artinya, jika anda menemukan bahwa nilai intrinsik saham A adalah 1,000, sementara harganya di market 1,250, maka dengan catatan anda telah menghitung nilai intrinsik tersebut dengan baik, itu berarti hanya ada satu kemungkinan: Market, atau saham itu sendiri, sedang <b>bubble</b>. Dan jika itu terjadi, maka opsi yang terbaik adalah menunggu terjadinya ‘mekanisme alam’, dimana cepat atau lambat bursa saham (IHSG) akan terkoreksi, dan harga-harga saham akan turun hingga mencapai harga wajar/nilai intrinsiknya masing-masing. Dan ketika koreksi tersebut sudah cukup dalam, dimana saham A tadi sudah turun ke katakanlah 750, maka itulah saatnya untuk belanja.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Disisi lain, jika anda menemukan saham B dengan nilai intrinsik 2,000, sementara harganya di market cuma 1,000, maka meski IHSG sedang tinggi-tingginya sekalipun, langsung saja beli saham B tersebut. Buffett, seperti juga value investor lainnya (kalau di Indonesia, Lo Kheng Hong), tidak begitu memperhatikan posisi indeks ketika mengincar suatu saham. Yang mereka perhatikan hanyalah nilai intrinsik dari saham yang mereka incar saja, apakah masih mahal atau sudah cukup murah.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Satu hal lagi, seiring dengan pertumbuhan perusahaan, maka nilai intrinsiknya juga akan terus naik, dan demikian pula halnya dengan harga sahamnya. So, jika anda sewaktu-waktu sudah membeli saham pada harga yang lebih rendah dari nilai intrinsiknya, yaitu ketika terjadi momentum koreksi pasar, maka selanjutnya tinggal duduk saja untuk menonton perusahaan anda bertumbuh, dan juga harga sahamnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">6. Perhatikan ekonomi makro<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dari contoh perhitungan nilai intrinsik diatas, disebutkan bahwa ketika kita hendak mendiskon nilai saham di masa yang akan datang agar diperoleh nilainya pada saat ini, maka kita bisa menggunakan tingkat suku bunga sukuk sebagai patokan, yang sebesar 6.25% tadi. However, bunga sukuk tidak selalu 6.25% per tahun, melainkan berubah-ubah setiap saat tergantung <b>inflasi, </b>dimana jika inflasi meningkat, maka bunga sukuk juga akan meningkat. Dan jika bunga sukuk meningkat, maka harga saham akan semakin terdiskon, alias semakin rendah, atau dengan kata lain: <b>Nilai intrinsik suatu saham akan semakin rendah ketika inflasi meninggi</b>.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dalam kondisi perekonomian negara yang normal, tingkat inflasi memang berubah setiap saat, namun pada akhirnya akan menemui titik keseimbangan di level tertentu. Contohnya untuk Indonesia, rata-rata inflasinya sejak selesainya krismon 1998 adalah <b>7%</b> per tahun (atau tepatnya 6%, jika mengabaikan perubahan kenaikan inflasi yang signifikan di tahun 2008), dengan inflasi pada saat ini 5.5% (atau 5.9%, barusan udah berubah lagi). Tapi tahukah anda, berapa tingkat inflasi kita di tahun 1998 dan 2008? Percaya atau tidak, inflasi kita di tahun 1998 pernah mencapai <b>82.4%</b>, dan <b>12.1%</b> di tahun 2008. Dan menurut anda, bagaimana nasib saham-saham di BEI ketika itu?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, bagi investor jangka panjang, yang patut diwaspadai disini adalah jika terjadi<b>perubahan signifikan</b> dalam perekonomian makro, dimana inflasi, dan juga indikator perekonomian lainnya, berubah jauh lebih besar dari biasanya, seperti yang terjadi pada 1998 dan 2008 lalu. Sementara perubahan kecil-kecil yang terjadi hampir setiap saat, misalnya seperti inflasi yang bisa dipastikan akan naik karena kenaikan harga BBM, itu tidak begitu penting. Sama halnya seperti harga saham yang naik turun setiap saat, itu juga tidak penting selama laba perusahaan serta nilai intrinsik sahamnya terus bertumbuh. Tapi jika anda lebih condong sebagai trader, maka hal ini jelas penting.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">Kesimpulan<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Okay, sebenarnya selain 6 poin diatas, di kepala penulis masih ada banyak lagi pembahasan soal ‘menghitung nilai intrinsik’ ini, sehingga artikel ini sejatinya belum selesai, karena ternyata hal ini memang merupakan inti utama dari berinvestasi di saham secara keseluruhan. Namun berhubung artikelnya sudah cukup panjang, maka untuk sekarang ini kita simpulkan saja dulu artikel diatas. Kesimpulannya, jika kita berniat untuk berinvestasi jangka panjang, maka jangan kompromi dengan saham ‘abal-abal’, melainkan pastikan bahwa saham yang anda pilih benar-benar bagus. Dan kriteria dari saham bagus tersebut minimal ada tiga:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<ol start="1" style="margin-top: 0cm;" type="1">
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Punya track record kinerja yang bagus, dan senantiasa bertumbuh secara stabil dalam jangka panjang, minimal 5 tahun ke belakang, namun lebih lama lebih baik.<o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Perusahaan memiliki utang dalam jumlah yang wajar, atau sebaiknya tidak punya utang sama sekali.<o:p></o:p></span></li>
<li class="MsoNormal" style="margin: 0px 0px 0.25em; padding: 0px; text-align: justify;"><span style="background-color: white;">Sebaiknya pilih saham yang kinerja perusahaannya tidak tergantung pada fluktuasi harga komoditas, tapi juga jangan menutup diri jika ada saham komoditas yang memang menarik.<o:p></o:p></span></li>
</ol>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Selanjutnya terkait <i>timing </i>untuk masuk/membeli sahamnya, adalah ketika harga suatu saham turun hingga lebih rendah minimal 25% dibanding nilai intrinsiknya (selisih 25% ini kemudian disebut margin of safety), dan itu biasanya baru terjadi ketika market atau IHSG dilanda koreksi, entah besar atau kecil. Karena dalam kondisi normal, harga saham biasanya mengikuti/sama dengan nilai intrinsiknya masing-masing, atau bahkan lebih tinggi jika market sedang bullish.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Disisi lain, jangan lupa untuk memperhatikan perubahan signifikan dalam perekonomian makro, seperti inflasi dan pertumbuhan ekonomi. Karena jika kejadiannya seperti tahun 1998, atau 2008, maka tak peduli sebagus apapun fundamental sebuah saham, semurah apapun harganya, maka tetap saja dia akan turun, hingga ke posisi yang tidak pernah anda bayangkan sebelumnya.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sumber; Indonesia Value Investing</span></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com2tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-16268390505363926072015-06-02T19:09:00.004-07:002015-06-02T19:31:56.222-07:00Dari Cibaduyut ke Cikébék : Pengalaman melamar pekerjaan akademik di Kanada<br />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b>From: </b>"hendra.hermawan</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b>Sender: </b><a href="https://mail.google.com/mail/u/0/h/1mcxjtr4kynaw/?&cs=wh&v=b&to=Senyum-ITB@yahoogroups.com" rel="noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">Senyum-ITB@yahoogroups.com</a></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b>Date: </b>02 Jun 2015 10:25:06 -0700</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b style="font-size: 12.8000001907349px;">Subject: </b><span style="font-size: 12.8000001907349px;">[Senyum-ITB] Dari Cibaduyut ke Cikébék : pengalaman melamar pekerjaan akademik di Kanada [3 Attachments]</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<br />
<div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
Salam,</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
saya bukan alumni pertama yg jadi dosen di luar negeri, tapi mungkin yg pertama berbagi pengalaman di milis ini. Silakan, semoga bermanfaat.</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
Hendra, MT94</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
(tulisan ini juga diterbitkan di media lain)<br />
<br /></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<span style="font-family: arial, sans-serif;"><span style="font-size: 12.8000001907349px;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/igVd2ZeTFBo" width="640"></iframe></span></span><br />
<div style="font-family: arial, sans-serif;">
<span style="font-size: large;"><b>Universite Laval</b></span><br />
<div style="font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div style="font-size: 12.8000001907349px;">
<strong class="watch-time-text" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;">Uploaded on Jan 14, 2010</strong></div>
</div>
<div class="" id="watch-description-text" style="background-attachment: initial; background-clip: initial; background-color: white; background-image: initial; background-origin: initial; background-position: initial; background-repeat: initial; background-size: initial; border-image-outset: initial; border-image-repeat: initial; border-image-slice: initial; border-image-source: initial; border-image-width: initial; border: 0px; color: #333333; font-family: Roboto, arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<div id="eow-description" style="background: transparent; border: 0px; padding: 0px;">
This video is about the Universite Laval, a very old university in the french area of Canada, Quebec city.</div>
</div>
<div style="font-family: 'Times New Roman'; font-size: medium;">
---------------------</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; text-align: justify;">
<div style="font-size: 12.8000001907349px;">
<b><i><span lang="IN"><br /></span></i></b></div>
<b><i><span style="font-size: large;"><span lang="IN">Dari Cibaduyut ke Cikébék </span>: </span></i></b><br />
<b><i><span style="font-size: large;">Pengalaman melamar pekerjaan akademik di Kanada</span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN">Saya lahir dan besar di Cibaduyut dari keluarga pengrajin sepatu, dari orang tua yang sangat perhatian dengan pendidikan (<i>hatur nuhun salawasna kanggo Ema sareng Bapa</i>). Sekolah saya dimulai dari SD Cibaduyut III, SMP 3, SMA 5 kemudian ITB, semua</span>nya<span lang="IN"> di Bandung. Minat yang tinggi untuk terus sekolah membuat saya selalu mencari peluang dan baru berhenti setelah mendapat tawaran dari seorang profesor di Kanada. Dari sini lah petualangan akademik di mancanegara saya bermula. </span>Awal tahun<span lang="IN"> 2004 saya memulai program doktorat dan selesai lima tahun kemudian</span>,<span lang="IN"> berlanjut dengan dua tahun postdoktoral dalam proyek kerjasama dengan sebuah perusahaan di Barcelona. </span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN">Kerinduan pada tanah air </span>cukup<span lang="IN"> terobati ketika kemudian saya bergabung dengan UTM Malaysia</span> di akhir tahun 2010<span lang="IN">. Dengan ditunjang iklim pendidikan tinggi dan penelitian yang </span>cukup <span lang="IN">baik</span>,<span lang="IN"> saya memulai karir penelitian secara mandiri. D</span>iawal<span lang="IN">i dengan memohon dana penelitian kepada kerajaan, membangun lab, merekrut mahasiswa sampai menjalankan penelitian dan mempublikasikan hasilnya.</span>Sejumlah kolaborator dan s<span lang="IN">epuluh mahasiswa pascasarjana memperkuat tim penelitian saya dan dalam tiga tahun lebih kami berhasil unjuk diri melalui publikasi di jurnal-jurnal internasional terbaik di bidang biomaterial (<a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.scopus.com%2Fauthid%2Fdetail.url%3FauthorId%3D56500756700&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNEo5RJmNRDUdfGRbxpwCqziPoKXlw" rel="nofollow noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://www.scopus.com/authid/<wbr></wbr>detail.url?authorId=<wbr></wbr>56500756700</a>).</span><span lang="IN"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN"></span><span lang="IN"></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
Awal tahun<span lang="IN"> 2014 saya melihat sebuah peluang yang tidak bisa diabaikan. Peluang yang bisa membawa kebaikan lebih banyak kepada diri dan negeri nusantara. Sebuah lowongan dosen di Kanada, yang saya lihat di milis AcademicKeys (</span><a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.academickeys.com&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNFoPu5ypGs42RWtk_Z0ivCA5qFmFQ" rel="nofollow noreferrer" style="color: #0000cc;" target="_blank">http://www.academickeys.com</a><span lang="IN">), mensyaratkan kriteria yang sesuai dengan kualifikasi saya.</span> <span lang="IN">Melalui <span style="font-style: italic;">curriculum vitae</span>, surat motivasi dan tiga surat referensi saya berusaha meyakinkan pihak komite seleksi untuk mempertimbangkan lamaran saya. Dalam <span style="font-style: italic;">curriculum vitae</span> saya berusaha menunjukkan kualifikasi, pengalaman dan potensi. Usaha ini kemudian didukung secara faktual oleh ketiga surat referensi yang saya dapatkan dari mantan pembimbing doktorat, dari kolega dalam komunitas penelitian (profesor di Jerman) dan dari kolega di tempat kerja (profesor di UTM,<i>terimakasih Pak Hadi Nur</i>). Sementara surat motivasi menjadi penghubung semuanya dimana saya nyatakan lamaran untuk posisi yang diumumkan, saya jelaskan kesesuaian kriteria yang diminta dengan kualifikasi saya juga nilai tambah saya, dan juga saya tuliskan apa yang akan saya perbuat untuk departemen dalam hal pengajaran, penelitian dan kerjasama internasional. </span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN">Lamaran saya berhasil meyakinkan pihak komite seleksi untuk memberikan saya kesempatan masuk ke tahap selanjutnya. Dua bulan setelah hari penutupan lamaran, saya mendapat undangan untuk proses wawancara secara tatap muka langsung dengan biaya perjalanan dan akomodasi ditanggung komite. Sesuai dengan yang diterangkan dalam surat undangan, proses wawancara berlangsung dalam empat sesi. Dimulai dari perkenalan (10 menit), presentasi tentang pengalaman penelitian dan tanya jawab (45 menit), presentasi tentang pengajaran (30 menit) dimana saya diminta melakukan simulasi mengajar di</span><span lang="IN"> </span><span lang="IN">hadapan komite seleksi, dan diakhiri </span>dengan sesi <span lang="IN">tanya jawab (1 jam). Sungguh pengalaman yang sangat menegangkan. Tiga jam lebih berusaha meyakinkan komite seleksi yang beranggotakan enam profesor bahwa saya adalah calon terbaik. Setelah selesai wawancara saya diberitahukan bahwa ada tiga calon yang masuk tahap ini dan hasilnya akan diumumkan kemudian. Tiga bulan kemudian saya menerima pemberitahuan bahwa saya terpilih dan dalam satu bulan diminta menjawab surat tawaran dan kontrak kerja sebagai <i>assistant professor</i> di Université Laval, Québec</span><span lang="IN">. Secara pribadi tidaklah sulit untuk memutuskan menerima tawaran tersebut. Yang cukup sulit adalah meninggalkan apa yang sudah saya bangun dan pekerjaan yang belum selesai.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<span lang="IN">Sekarang, bermula </span>lagi<span lang="IN"> lah proses membangun tim penelitian yang baru tanpa memutuskan hubungan dengan tim dan kolaborator yang lama. Saya pun beralih menjadi <i>external supervisor </i>untuk lima mahasiswa saya di UTM yang belum selesai, sementara disini dua mahasiswa pertama saya datang dari nusantara. </span>Sebuah MOU dengan perguruan tinggi di Bogor telah ditandatangani kedua rektor dan menjadi pembuka untuk kerjasama penelitian dan pengajaran. <span lang="IN">Ketika ada yang bertanya mengapa tidak kembali dan mengabdi di negeri sendiri. Jawaban saya: </span>untuk saat ini, <span lang="IN">lebih baik </span>saya disini mem<span lang="IN">bantu </span>mahasiswa dari nusantara<span lang="IN"> menempuh pascasarjana dengan sistim dan fasilitas terbaik Kanada</span>. H<span lang="IN">arus ada yang mengorbankan rasa rindunya pada tanah air </span>demi membantu <span lang="IN">kemajuan negerinya.</span> </div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<b><i><span lang="IN"><br /></span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<b><i><span lang="IN">Jalan sudah </span>di</i></b><b><i><span lang="IN">rintis, mari kita bekerja sama!</span><span lang="IN"></span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<b><i><span lang="IN"><br /></span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; text-align: justify;">
<b><i><span lang="IN"><br /></span></i></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;">
Hendra Hermawan, PhD</div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;">
Dept. of Mining, Metallurgical and Materials Engineering</div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px; margin-bottom: 0cm; text-align: justify;">
Laval University, Quebec City, Canada<br />
<br />
<br /></div>
</div>
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhFGLe_yZLS0-hAhqU35sZzYt3OwVGD0w6B8BNcCiCRW5oBOPfSqLGhae4Eh4kXqhr7uFetCpY1b7LAAMVqWozKWLD88thh7aDyMnujCNhM7YTx7AqAWj4fRHdRgdus-cjELGB17qejJMFj/s1600/laval.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="301" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhFGLe_yZLS0-hAhqU35sZzYt3OwVGD0w6B8BNcCiCRW5oBOPfSqLGhae4Eh4kXqhr7uFetCpY1b7LAAMVqWozKWLD88thh7aDyMnujCNhM7YTx7AqAWj4fRHdRgdus-cjELGB17qejJMFj/s400/laval.jpg" width="400" /></a></div>
<br />
<br />
<br />
<br />
Peta: (A) Quebec Airport - Laval University<br />
<br />
<iframe frameborder="0" height="450" src="https://www.google.com/maps/embed?pb=!1m28!1m12!1m3!1d43716.249617302696!2d-71.36624222584629!3d46.779370546537685!2m3!1f0!2f0!3f0!3m2!1i1024!2i768!4f13.1!4m13!3e6!4m5!1s0x4cb89985d94c16f3%3A0x5d62f497dd07326a!2sA%C3%A9roport+international+Jean-Lesage+de+Qu%C3%A9bec%2C+Rue+Principale%2C+Quebec+City%2C+QC%2C+Canada!3m2!1d46.790772!2d-71.38856899999999!4m5!1s0x4cb896c469ff32f9%3A0x15feb853bd2f8247!2sLaval+University%2C+2325+Rue+de+l'Universit%C3%A9%2C+Qu%C3%A9bec%2C+QC+G1V+0A6!3m2!1d46.781746!2d-71.274742!5e0!3m2!1sen!2sid!4v1433298527787" style="border: 0;" width="600"></iframe>IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-26889435956071751442015-05-26T21:28:00.001-07:002015-05-26T21:28:51.257-07:00United Tractors: Another Blue Chip Opportunity<h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-family: Georgia, Utopia, 'Palatino Linotype', Palatino, serif; font-size: 20px; font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative;">
<span style="background-color: white;">United Tractors: Another Blue Chip Opportunity</span></h3>
<div class="post-header" style="color: #999999; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 12.6000003814697px; line-height: 1.6; margin: 0px 0px 1.5em;">
<div class="post-header-line-1">
</div>
</div>
<div class="post-body entry-content" id="post-body-2238578165287076747" itemprop="description articleBody" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4; position: relative; width: 578px;">
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Bicara tentang United Tractors (UNTR), maka kita berbicara tentang perusahaan terbesar di Indonesia di dua bidang sekaligus yakni jual beli alat-alat berat dan jasa kontraktor tambang batubara, dan merupakan salah satu dari sepuluh saham dengan kapitalisasi pasar terbesar di BEI (berfluktuatif, terkadang UNTR keluar dari daftar sepuluh besar tersebut kalau harga sahamnya lagi turun). UNTR juga memiliki sejarah kinerja yang sangat solid dalam jangka panjang, dimana sejak industri batubara mulai booming di Indonesia sejak awal dekade 2000-an, UNTR terus berkembang hingga kini berstatus sebagai anak perusahaan sekaligus kontributor pendapatan terbesar kedua (setelah bisnis otomotif) dari Astra International (ASII). Yup, dari total pendapatan ASII senilai Rp150.6 trilyun hingga Kuartal III 2014, Rp40.8 trilyun diantaranya berasal dari UNTR.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQZi4IXB0gBTuR852S5VdBrftYgmeZ98WEDadzcdQoQWt8foThLT6xDlTcxw9k_vSTCwkO345wcdGCnUxueb8zYrAS9Lot97q4tWVt3VeCVzaAC_t9vRGT_hrhYFHeop_twcQHuycQPHQ/s1600/untr.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; color: #6b00ff; margin-left: 1em; margin-right: 1em; text-decoration: none;" target="_top"><img border="0" height="62" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEgQZi4IXB0gBTuR852S5VdBrftYgmeZ98WEDadzcdQoQWt8foThLT6xDlTcxw9k_vSTCwkO345wcdGCnUxueb8zYrAS9Lot97q4tWVt3VeCVzaAC_t9vRGT_hrhYFHeop_twcQHuycQPHQ/s1600/untr.jpg" style="border: none; position: relative;" width="400" /></a></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more" target="_top"></a></span><div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Melihat ukurannya saat ini, mungkin sulit untuk mempercayai bahwa UNTR tadinya (ketika perusahaan berdiri pada tahun 1972) hanya merupakan perusahaan kecil di bidang distribusi alat-alat berat merk Komatsu, Tadano, dan Bomag. Dan hingga hampir dua puluh tahun berikutnya UNTR tidak mengalami perkembangan usaha yang berarti. Setelah perusahaan diakuisisi oleh Grup Astra pada penghujung dekade 1980-an (sehingga secara otomatis mengalami pergantian manajemen), barulah UNTR mulai berekspansi, ditandai dengan menggelar IPO di Bursa Saham, dan masuk ke industri jasa kontraktor tambang batubara dengan mendirikan <b>PT Pamapersada Nusantara (PAMA)</b>. Pendirian PAMA ini kemudian terbukti sukses besar, dimana di tangan Grup Astra, PAMA kemudian sukses menjadi perusahaan kontraktor tambang batubara terbesar di Indonesia pada saat ini, dengan pangsa pasar sekitar 45% pada akhir tahun 2013.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sementara di bisnis aslinya yakni jual beli alat-alat berat, UNTR juga terus berkembang. Dari awalnya hanya memegang hak distribusi untuk tiga merk alat-alat berat (Komatsu, Tadano, dan Bomag), UNTR kini juga jualan alat-alat berat merk Komatsu Forest, UD Trucks, dan Scania Bus (dan mungkin akan bertambah lagi di masa mendatang). Tidak hanya jual beli, UNTR juga menyediakan layanan solusi yang lengkap terkait alat-alat berat, seperti konsultasi lapangan, memberikan rekomendasi penyediaan dan penggunaan alat-alat berat yang optimal, layanan purna jual dan servis alat-alat berat, layanan jual beli<i>spare parts, </i>hingga garansi dukungan produk. Sedikit berbeda dengan PAMA yang sudah menjadi perusahaan nomor satu di industri kontraktor batubara, bisnis alat-alat berat milik UNTR masih harus bersaing ketat dengan <b>Grup Trakindo</b>, yang merupakan distributor alat-alat berat merk Caterpillar, untuk menjadi perusahaan alat-alat berat (atau disebut juga ‘mesin konstruksi’) terbesar di Indonesia (namun dengan pangsa pasar 40%, UNTR masih berada satu langkah didepan Trakindo).<o:p></o:p><br /></span><table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; padding: 4px; position: relative; text-align: center;"><tbody>
<tr><td><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhX74F_ko7ExpObP-mzbKhbsyXw01f_YKH14sxKE7vpau5PQqQ6g_QK7yqzXGpLtc2JruMu4eNC_OYlAD8oCMKyM4-QpbV2EroVtrMgf9sqWXDbmK98vOIZyOQ77p0LFB85eUlnftgNiB0/s1600/united+tractors.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; color: #6b00ff; margin-left: auto; margin-right: auto; text-decoration: none;" target="_top"><img border="0" height="110" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhX74F_ko7ExpObP-mzbKhbsyXw01f_YKH14sxKE7vpau5PQqQ6g_QK7yqzXGpLtc2JruMu4eNC_OYlAD8oCMKyM4-QpbV2EroVtrMgf9sqWXDbmK98vOIZyOQ77p0LFB85eUlnftgNiB0/s1600/united+tractors.jpg" style="border: none; position: relative;" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="font-size: 11.0879993438721px;"><span style="background-color: white;">Beberapa merk alat berat/mesin konstruksi yang dipegang UNTR. Sumber: unitedtractors.com</span></td></tr>
</tbody></table>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sukses di bidang alat-alat berat dan kontraktor tambang batubara, pada tahun 2007 UNTR mulai masuk ke industri tambang batubara itu sendiri. Hingga Kuartal III 2014, UNTR sudah memegang setidaknya sepuluh konsesi batubara dengan cadangan batubara lebih dari 409 juta ton, yang menjadikan UNTR sebagai perusahaan batubara kelas menengah di Indonesia (jauh lebih kecil dibanding ADRO, BUMI, PTBA, namun lebih besar dibanding KKGI, HRUM, GTBO). Sayangnya perusahaan kehilangan momentum ketika harga batubara sempat booming pada tahun 2011, dimana ketika itu mayoritas konsesinya belum sempat berproduksi. Pada tahun 2014 ini, terdapat setidaknya dua konsesi tambangnya yang sudah siap beroperasi secara full, namun perusahaan belum mulai melaksanakan penambangan batubara secara skala penuh karena masih menunggu harga batubara pulih. Alhasil, hingga Kuartal III 2014, dari total pendapatan UNTR senilai Rp40.8 trilyun, hanya Rp3.9 trilyun yang berasal dari penjualan batubara. Dalam kesempatan <i>public expose </i>yang terakhir, manajamen UNTR menyatakan bahwa mereka tidak akan terburu-buru untuk menggali batubara yang mereka miliki, melainkan tunggu saja dulu sampai harga jual batubara pulih dengan sendirinya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Ekspansi<i> </i>UNTR terus berlanjut (dan ini adalah salah satu alasan kenapa penulis suka sama perusahaan ini, selain karena fakta bahwa ia dikelola manajemen sekelas Grup Astra, yakni bahwa setiap tahunnya UNTR selalu melakukan ekspansi bisnis, entah itu dengan cara mendirikan anak usaha baru, menjalin kerjasama dengan perusahaan lain, dll, tanpa banyak gembar gembor! Sehingga tak heran jika perusahaannya berkembang terus secara signifikan). Pada tahun 2014 ini, UNTR masuk ke <i>venture </i>baru dengan mengakuisisi 50.1% saham <b>PT Acset Indonusa, Tbk (ACST)</b>, sehingga UNTR praktis menjadi pemegang saham pengendali ACST, dan ACST menjadi anggota baru di keluarga besar Grup Astra. Tidak disebutkan berapa nilai akuisisinya, namun penulis percaya bahwa itu dilakukan pada harga yang wajar. Beberapa analis sekuritas menilai bahwa tindakan UNTR ini (yang mengakuisisi ACST), merupakan tindakan yang bisa berdampak buruk pada kinerja UNTR secara keseluruhan, karena ditengarai akan menyebabkan UNTR kehilangan fokus karena perusahaan sebelumnya tidak pernah bermain di sektor konstruksi.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, penulis justru menilai bahwa langkah UNTR tersebut merupakan langkah yang bagus. Sejak awal, Grup Astra sudah tertarik untuk masuk ke bisnis properti dan kontraktor properti/konstruksi, dan itu sebabnya ASII melalui salah satu anak usahanya (bukan UNTR) mulai mendirikan <b>Menara Astra</b> sejak tahun 2013 lalu, dengan bekerja sama dengan perusahaan properti asal Hong Kong, yang sama-sama berstatus sebagai anak usaha dari Grup Jardine, Hong Kong (ASII adalah anak usaha dari Grup Jardine tersebut). Sementara untuk bisnis konstruksi, ketimbang capek-capek mendirikan perusahaan konstruksi sendiri kemudian merintis semuanya dari nol, maka jauh lebih baik untuk mengakuisisi<b>perusahaan konstruksi yang kecil namun bisa menjadi besar suatu hari nanti</b>. Dan dengan track record kinerja yang <i>excellent </i>dalam beberapa tahun terakhir, ACST merupakan pilihan yang terbaik, dimana dengan dukungan permodalan dan lain-lain yang luar biasa dari Grup Astra, ACST sangat berpeluang untuk menjadi perusahaan konstruksi yang besar suatu hari nanti (dan kalau melihat track record Grup Astra yang nyaris selalu sukses di bidang usaha apapun yang mereka masuki, maka peluang ‘menjadi besar’ tersebut terbilang terbuka). Saat ini ACST hanyalah perusahaan konstruksi yang relatif kecil dibanding Adhi Karya dkk, dengan nilai aset hanya Rp1.4 trilyun pada Kuartal III 2014.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kemudian kenapa masuknya melalui UNTR? Ya karena UNTR ini sudah berpengalaman sebelumnya dalam bisnis jual beli alat-alat berat untuk proyek konstruksi (catat bahwaUNTR selama ini nggak cuma melulu jualan alat-alat berat untuk tambang batubara), alias <i>matching </i>dengan jenis bisnis yang dijalani ACST. Adalah konyol jika ASII mengakuisisi ACST secara langsung atau melalui Astra Graphia (ASGR), misalnya, karena nggak bakal nyambung.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">So, hingga ketika artikel ini ditulis maka UNTR telah memiliki setidaknya empat jenis usaha: 1. Distribusi alat-alat berat, 2. Kontraktor tambang batubara, 3. Tambang batubara, dan 4. Konstruksi. Menurut penulis, itu adalah kombinasi usaha yang bagus dan saling melengkapi, dimana tambang batubara membutuhkan kontraktor, dan kontraktor membutuhkan alat-alat berat. Dan selain alat-alat berat untuk tambang batubara, UNTR juga bisa menyediakan alat-alat berat untuk keperluan konstruksi bagi ACST, yang tidak lain merupakan anak usahanya sendiri (UNTR sebenarnya bisa juga masuk ke bisnis perkebunan kelapa sawit, karena perusahaan juga menjual alat-alat berat untuk perkebunan, namun itu tidak dilakukan karena bisnis kebon sawit sudah dipegang saudaranya, Astra Agro Lestari/AALI).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Lalu apa yang menyebabkan saham UNTR turun akhir-akhir ini?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kalau kita menilik kinerja UNTR di Kuartal II 2014 kemarin yang kembali solid dimana labanya naik 41.4% (setelah pada tahun 2012 dan 2013, laba UNTR sempat turun), maka penurunan saham UNTR dari 24,000-an hingga mencapai 18,000-an pada saat ini (kemarin malah sempat menyentuh 16,850, tapi langsung naik lagi), sekilas menjadi tampak tidak bisa dijelaskan secara fundamental. However, faktanya adalah, ketika saham UNTR berada di posisi puncaknya yakni 24,000-an, maka itu berarti bahwa dia sudah naik lebih dari <b>30% sejak awal 2014</b>, dan itu adalah kenaikan yang terlalu optimis mengingat sektor batubara sejatinya belum pulih benar. Dan faktanya pada harga 24,000, UNTR (berdasarkan laporan keuangannya di Kuartal II 2014) mencatatkan PER 14.1 dan PBV 2.5 kali, alias <b>tidak bisa dikatakan murah, </b>sekali lagi, dengan mempertimbangkan situasi sektornya.<b> </b>Sepertinya investor yang masuk ke UNTR ini terlalu silau dengan kinerja perusahaan di awal-awal tahun 2014, dimana UNTR sukses membukukan kenaikan laba bersih hingga diatas 40% sementara ada banyak perusahaan batubara atau perusahaan kontraktor batubara yang lain yang labanya masih nyungsep di tahun 2014 ini.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Beruntung, hingga Kuartal III barusan, UNTR masih sukses menjaga kinerja solid-nya tersebut, dimana meski perusahaan sempat membagikan dividen senilai Rp727 milyar namun ekuitasnya masih bertumbuh total 8.5% sejak awal tahun 2014, dan labanya juga masih tumbuh diatas 40%. Secara operasional, UNTR masih mengalami penurunan penjualan alat-alat berat, terutama alat-alat berat untuk tambang batubara dan perkebunan (sementara alat-alat berat untuk konstruksi dan kehutanan, volume penjualannya masih meningkat). Namun entah bagaimana caranya, nilai pendapatan perusahaan dari penjualan alat-alat berat masih bisa naik sedikit menjadi 17.3 trilyun hingga Kuartal III 2014, dibanding Rp17.0 trilyun pada periode yang sama tahun 2013.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dan yang terutama menyebabkan laba UNTR kembali naik, adalah karena PAMA sebagai anak usahanya sukses dalam hal meningkatkan efisiensi pekerjaannya sebagai kontraktor tambang. Hingga Kuartal III 2014, PAMA telah menggali dan mengangkat setidaknya 89.9 juta ton batubara, meningkat signifikan dibanding periode yang sama tahun 2013 sebanyak 78.5 juta ton, padahal volume <i>overburden </i>(lapisan tanah yang diangkut agar batubara yang terletak dibawahnya bisa diambil) turun dari 639.5 menjadi 605.5 juta bcm. Ini artinya PAMA menggali lebih sedikit, tapi menghasilkan batubara lebih banyak (<i>stripping ratio-</i>nya menjadi lebih kecil, penjelasannya dibawah). Alhasil UNTR mencatatkan laba Rp5.4 trilyun dari bisnis kontraktor tambang batubaranya, atau meningkat signifikan dibanding tahun sebelumnya yang hanya Rp3.4 trilyun.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">(catatan: kalau anda masih bingung soal apa itu bedanya tambang batubara dengan kontraktor tambang batubara, baca penjelasannya <a href="http://www.teguhhidayat.com/2011/08/mengenal-sektor-batubara.html" style="color: #6b00ff; text-decoration: none;" target="_top">disini</a>. Intinya sih, perusahaan tambang batubara adalah pemilik dari batubara hasil galian. Sementara perusahaan kontraktor tambang batubara, mereka cuma menggali batubara milik perusahaan lain, kemudian dibayar untuk pekerjaan menggalinya tersebut).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sementara untuk bisnis tambang batubara dan konstruksi, belum banyak yang bisa diceritakan karena UNTR masih mengalami kerugian (meski tidak signifikan) dari bisnis tambang batubaranya, dikarenakan penurunan harga jual batubara. Untuk pendapatan dari bisnis konstruksi juga mungkin baru akan dikonsolidasikan pada tahun depan, karena ACST baru diakuisisi pada tanggal 10 Oktober kemarin. Beruntung, sekitar 60 – 65% pendapatan UNTR berasal dari kontraktor batubara, dan justru bisnis kontraktor batubara inilah yang sedang tumbuh pesat setelah PAMA sukses meningkatkan efisiensi kinerjanya. Sekedar informasi, pendapatan perusahaan kontraktor tambang batubara tidak tergantung pada harga jual dari batubara, melainkan tergantung <i>stripping ratio-</i>nya, yakni perbandingan antara jumlah batubara yang digali dengan jumlah lapisan tanah yang dipindahkan. Semakin kecil angka stripping ratio tersebut, maka semakin sedikit volume tanah yang harus dipindahkan untuk jumlah batubara yang sama, sehingga biaya penggalian yang harus dikeluarkan si kontraktor menjadi semakin sedikit pula (sehingga margin labanya menjadi semakin besar). Soal batubaranya dijual pada harga berapa, itu menjadi urusan perusahaan pemilik tambang batubara-nya, bukan lagi urusan PAMA sebagai kontraktor.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi karena itulah, penulis menganggap bahwa UNTR masih menawarkan prospek yang menarik (termasuk untuk jangka panjang), terutama, sekali lagi, karena perusahaan ini dikelola oleh manajemen sekelas Grup Astra. Malah jika nanti harga batubara akhirnya pulih kembali (dan saya pribadi termasuk yang percaya bahwa itu akan terjadi suatu hari nanti), maka UNTR bisa memaksimalkan konsesi-konsesi batubaranya, sehingga pendapatannya pun akan meningkat signifikan. Beberapa investor mungkin khawatir dengan kabar bahwa UNTR telah melakukan restrukturisasi beberapa anak-anak usahanya, dimana hal itu dikhawatirkan akan mengganggu kinerja perusahaan, dan itu sebabnya sahamnya kemudian turun. Namun faktanya, restrukturisasi tersebut justru bertujuan agar perusahaan lebih fokus dalam menjalankan bisnis kontraktor tambang batubara.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi restrukturisasinya seperti ini: UNTR memiliki anak usaha bernama <b>PT Tuah Turangga Agung (TTA)</b>, yang merupakan pemilik dari enam konsesi tambang batubara (jadi UNTR, melalui TTA, adalah pemilik dari enam konsesi tambang). Kemudian, melalui PAMA yang notabene merupakan perusahaan kontraktor tambang (bukan tambang batubara itu sendiri), UNTR juga memiliki empat konsesi lagi (jadi totalnya sepuluh konsesi). Agar PAMA tetap fokus pada kegiatan usahanya sebagai kontraktor tambang, maka keempat konsesi tersebut kemudian dialihkan semuanya ke TTA (‘restrukturisasi’), sehingga UNTR tetap memiliki sepuluh konsesi tambang batubara, namun kali ini semuanya melalui TTA, bukan PAMA. Dengan demikian, PAMA bisa kembali fokus pada usaha kontraktor tambang batubara, sementara untuk urusan tambang batubara, UNTR bisa menyerahkan tanggung jawab sepenuhnya kepada manajemen TTA. So, ndak ada masalah bukan? Kata 'restrukturisasi' mungkin berkonotasi negatif jika itu dilakukan oleh Grup Bakrie, but don’t worry, we talk about ASTRA here.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Okay, jadi apakah dengan demikian UNTR pada harga saat ini (18,375) layak buy?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Well, sebelum menjawab pertanyaan diatas, maka pertama-tama kita pelajari dulu ‘karakter’ saham <i>blue chip </i>seperti UNTR ini. Sebagai perusahaan yang 1. Punya nama besar, 2. Merupakan <i>market leader </i>di bidangnya, 3. Merupakan bagian dari grup usaha sebesar Astra, 4. Memiliki track record kinerja yang cemerlang dalam jangka panjang, dan 5. Sahamnya sangat likuid, maka adalah wajar jika saham UNTR dihargai relatif mahal oleh para investor. Pada tahun 2011 lalu dimana bisnis tambang batubara sedang jaya-jayanya, UNTR sempat terus naik hingga menyentuh level 33,000, yang mencerminkan PBV lebih dari 5 kali (berdasarkan posisi ekuitas perusahaan ketika itu). Sementara pada waktu-waktu yang lain, PBV UNTR biasanya berada di rentang 2.5 – 3.5 kali.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, pada waktu-waktu tertentu terkadang UNTR turun hingga <b>valuasinya tidak lagi semahal biasanya. </b>Misalnya ketika tahun 2013 lalu dimana laba UNTR memang turun, atau <b>seperti pada saat ini</b>, ketika UNTR dihantam berbagai sentimen negatif terkait restrukturisasi tadi, dan juga pelemahan harga batubara. Padahal yaa, kinerja perusahaannya bisa anda lihat sendiri: No problemo!<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi kalau bagi penulis pribadi kesimpulannya cukup jelas: It’s an opportunity. You know, di BEI nggak setiap hari ada saham blue chip murah seperti ini, dan UNTR adalah saham yang penulis <i>admire </i>sejak dulu namun selalu nggak jadi beli karena harganya selalu kemahalan (sementara pada tahun 2013 lalu, laba perusahaan masih turun). Sementara kalau berkaca pada pengalaman dimana saham-saham blue chip berfundamental bagus lainnya seperti Perusahaan Gas Negara (PGAS), Unilever Indonesia (UNVR), hingga Jasa Marga (JSMR) yang juga sempat turun sangat dalam karena sentimen negatif tertentu namun toh pada akhirnya naik lagi (karena kinerja perusahaannya sama sekali gak kenapa-napa kok), maka seharusnya demikian pula dengan UNTR! Gak usah jauh-jauh, kalau nanti UNTR ini balik lagi ke 22,000 saja, maka gain-nya sudah mendekati 20% bukan? Jadi sekali lagi, it’s an opportunity. Apalagi kita tahu bahwa Pemprov DKI sedang berencana untuk menambah armada bis Transjakarta merk Scania, dimana UNTR adalah distributor utama Scania Bus di Indonesia.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Hanya saja, sudah tentu, setiap peluang selalu diiringi dengan faktor risiko. UNTR mungkin bisa lanjut turun, atau paling tidak tertahan pada level harganya saat ini, jika harga batubara kembali tertekan (kita tidak pernah tahu soal itu, dan bahkan Warren Buffett tidak pernah bisa memprediksi harga komoditas). Tapi diluar itu, well, this ‘blue thing’ is too beautiful to be ignored.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">PT United Tractors, Tbk (UNTR)<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Rating Kinerja pada Kuartal III 2014: A<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Rating Saham pada 18,375: AA<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<i style="background-color: white;"><u>Disclosure:</u> Ketika artikel ini dipublikasikan, Penulis sedangg dalam posisi memegang UNTR di harga rata-rata 18,025. Posisi ini dapat berubah setiap saat tanpa pemberitahuan sebelumnya.</i></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<i style="background-color: white;"><br /></i></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<i style="background-color: white;"><br /></i></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sumber: Indonesia Value Investing</span></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-56671968644143660502015-05-26T21:01:00.004-07:002015-05-26T21:01:58.041-07:00Anggota baru: Eka Devi Wulandari mengajak menyanyi dan riset pasar<br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Nama (Name) : Eka Devi Wulandari</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Nama panggilan (Nickname) : Eka</span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Jurusan di ITB : Manajemen Rekayasa Industri</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Jenjang S1 / S2 / S3 : S1</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Angkatan Tahun : 2011</span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Personal Web/URL/Blog : http://</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Foto / Alamat Facebook : </span><a href="http://www.google.com/url?q=http%3A%2F%2Fwww.facebook.com%2Fekadevi.cloudelf&sa=D&sntz=1&usg=AFQjCNEJgrxsMGNYcNrXWO4CmMlRi_dqkA" style="background-color: white; color: #0000cc; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" target="_blank">http://www.facebook.com/<wbr></wbr>ekadevi.cloudelf</a><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Rekaman Video / Film : </span><a href="https://www.youtube.com/channel/UC-ebRsTl767pgLz_DmxiqqQ" style="background-color: white; color: #0000cc; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" target="_blank">https://www.youtube.com/<wbr></wbr>channel/UC-ebRsTl767pgLz_<wbr></wbr>DmxiqqQ</a><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"> (dengan user name: Eka Devi Wulandari)</span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Profesi (Profession) : mahasiswa tingkat akhir</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Keahlian (Expertise) : marketing, market research </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Alamat Rumah (Home Adr) : Jalan Awiligar Gang Bojong Mekar RT 03 RW 14 No 7</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Kota/Negara (City/Country) : Bandung</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Perusahaan (Company) : belum bekerja</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Alamat Kantor (Office Adr) : -</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Kota/Negara (City/Country) : -</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Company Web/URL : http:// </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Tempat/Tanggal Lahir (Place/Date of Birth) : Bandung, 29 Desember 1993</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Umur (Age) : 21 tahun</span><br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Hobby/Life Style : bernyanyi</span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Ceritakan 1 pengalaman berkesan semasa di kampus ITB : bergabung sebagai salah satu asisten akademik dari Laboratorium Perencanaan dan Optimasi Sistem Industri (LPOSI) di Departemen Tekni Industri ITB </span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Ceritakan juga 1 pengalaman berkesan sesudah berkarir : belum memiliki pengalaman</span><br />
<br style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;" /><span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">Interest (ketertarikan, aspirasi, minat) join : ingin memperoleh informasi serta sharing pengalaman dari alumni ITB yang lain </span><br />
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>
<span style="background-color: white; font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;"><br /></span>IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-75647768360113395442015-05-26T20:20:00.004-07:002015-05-26T20:26:04.773-07:00Contoh Value Stock: Petrosea<span style="background-color: white; font-size: large;"><b>Contoh Value Stock: Petrosea</b></span>
<br />
<div style="font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif; font-weight: normal;">(Ditulis Desember 2013)</span></div>
<div class="post-header" style="color: #999999; font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 12.6000003814697px; line-height: 1.6; margin: 0px 0px 1.5em;">
<div class="post-header-line-1">
</div>
</div>
<div class="post-body entry-content" id="post-body-7338121596746778225" itemprop="description articleBody" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4; position: relative; width: 578px;">
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;">Beberapa dari anda mungkin sudah mengetahui bahwa Bapak Lo Kheng Hong, investor perorangan paling terkenal di Indonesia, memegang saham <b>Petrosea (PTRO)</b> pada jumlah yang cukup signifikan, yakni 65.9 juta lembar saham atau setara dengan 6.5% total saham beredar perusahaan. Jika LKH membeli PTRO pada harga yang sama dengan harga PTRO saat ini, yakni 1,290 per saham, maka beliau telah menginvestasikan sedikitnya<b>Rp85 milyar</b> pada anak usaha Grup Indika ini. Meski dana tersebut mungkin hanyalah sebagian kecil dari total aset LKH, tapi untuk ukuran investor retail manapun dana sebesar itu jelas tidak bisa disebut sebagai uang receh. Pertanyaannya sekarang, apa bagusnya sih PTRO ini sampai-sampai LKH cukup pede untuk membelinya sebanyak itu?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more"></a><br /></span>
<br />
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Penulis sekitar setahun yang lalu pernah membahas PTRO ini (<a href="http://senyum-itb.blogspot.com/2015/05/petrosea.html"><span style="color: #6b00ff;">baca "Petrosea"</span>, Agustus 2012</a>), dan ketika itu kesimpulannya adalah bahwa perusahaan ini termasuk perusahaan yang bagus dari sisi kinerja operasional dan juga pertumbuhannya dalam jangka panjang (PTRO adalah perusahaan jasa kontraktor tambang batubara). Tapi disisi lain manajemennya agak kurang fair dengan ‘memaksa’ PTRO untuk membayar bunga utang obligasi yang diterbitkan oleh induknya, Indika Energy (INDY). Jadi jika kita mengasumsikan bahwa Grup Indika bisa saja membuat PTRO jadi merugi sewaktu-waktu, maka sahamnya pun gak akan kemana-mana.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Namun masih ada satu lagi faktor yang sangat menarik dari PTRO ini, yakni <b>valuasinya pada saat ini, yang sangat rendah. </b>Mari kita lihat, berdasarkan laporan keuangan terakhirnya periode Kuartal III 2013, dan berdasarkan harga sahamnya saat ini yakni 1,290, PER PTRO tercatat 5.4 kali, dan PBV 0.6 kali. Dividend yield-nya? Pada tahun 2012 lalu, PTRO membagikan dividen US$ <span lang="EN-GB">0</span>.<span lang="EN-GB">02</span>1 atau setara Rp230 per saham (menggunakan kurs Rp11,000 per US Dollar), sehingga yield-nya, berdasarkan harga sahamnya saat ini adalah 17.8 persen! Jadi kurang murah apa lagi coba?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However pada tahun 2013 ini nilai dividen yang dibayarkan PTRO berkurang menjadi hanya US$ 0.007 per saham, seiring dengan menurunnya perolehan laba bersih perusahaan. Namun dari sisi PER dan PBV, terutama PBV-nya yang cuma 0.6 kali, PTRO tetap sangat menarik. Dan bagi value investor manapun, terutama para <i>bargain hunter</i>seperti LKH, faktor valuasi ini menyebabkan PTRO terlalu bagus untuk diabaikan.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, seperti biasa, berikut adalah beberapa poin terbaru yang perlu anda ketahui tentang PTRO ini, jika memang anda berminat untuk mengikuti jejak sang master:<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">1. Saham PTRO memiliki beta 0.19. Artinya pergerakan saham ini nyaris sama sekali tidak dipengaruhi oleh pergerakan IHSG, sehingga saham ini layak dikoleksi jika anda termasuk yang masih khawatir bahwa IHSG akan turun lagi. Satu-satunya saham yang memiliki beta lebih rendah, sejauh riset penulis, adalah Unilever Indonesia (UNVR) dengan beta 0.18.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">2. Seperti umumnya perusahaan kontraktor tambang batubara lainnya, PTRO mencatat penurunan laba bersih 54.9% pada Kuartal III 2013, sehingga ROE-nya pun turun menjadi tinggal 11.2%. Meski kinerja PTRO tampak buruk, namun intinya perusahaan masih mampu mencetak laba, sehingga ekuitasnya masih bisa naik sebesar 5.1% dalam sembilan bulan terakhir, dan itu sudah dikurangi dividen. Jika anda termasuk yang optimis bahwa sektor batubara tidak akan selamanya tenggelam seperti sekarang, maka ketika nanti sektor batubara pada akhirnya pulih, kinerja PTRO juga seharusnya tidak akan kesulitan untuk melaju kencang kembali, dan demikian pula dengan harga sahamnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">3. Pada Mei 2013, PTRO resmi menerima tambahan pinjaman dari Indika Capital Resources (ICR), yang merupakan sesama anak usaha dari INDY, sehingga utang PTRO ke ICR meningkat menjadi US$ 140 juta, dan ini adalah bentuk <i>cost transfer </i>dari INDY ke PTRO (INDY menerbitkan sejumlah obligasi di Singapura, dan menyuruh PTRO untuk membayar bunganya). Hasilnya pada Kuartal III 2013, beban bunga utang yang harus dibayar PTRO ke ICR meningkat dari US$ 10 menjadi 16 juta. Jika tidak ada kesepakatan tambahan utang ini, maka laba bersih PTRO seharusnya tercatat sekitar US$ 23 juta dan bukannya hanya US$ 17 juta.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Poin ketiga inilah yang membuat saham PTRO menjadi agak berisiko, sebab Grup Indika sebagai pemiliknya bisa saja menaikkan kembali beban bunga pinjaman tadi sehingga akhirnya menyebabkan laba bersih PTRO berkurang signifikan, bahkan mungkin hingga minus alias rugi. Tapi kabar baiknya, perusahaan berencana untuk membayar sebagian utangnya ke ICR sebesar US$ 115 juta pada November 2013, sehingga di laporan keuangannya untuk periode Kuartal IV 2013 mendatang, kemungkinan utang tersebut akan berkurang menjadi tinggal US$ 25 juta.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">4. Tapi diluar faktor utangnya ke ICR, neraca PTRO terbilang wajar serta bersih dari utang (ada utang bank jangka pendek sebesar US$ 12.5 juta, tapi itu bukan jumlah yang serius). Dan yang paling menarik adalah struktur modal bersihnya, dimana dari ekuitas PTRO sebesar US$ 197 juta, sebagian besar yakni US$ 163 juta diantaranya merupakan saldo laba alias akumulasi dari laba bersih perusahaan dimasa lalu, padahal PTRO selama ini terkenal royal dalam membagikan dividen. Artinya? PTRO ini perusahaan yang bagus dengan track record jangka panjang yang mentereng, alias <b>sudah sangat mapan</b> dan sudah tidak memerlukan bantuan pendanaan apapun lagi! Bandingkan dengan Delta Dunia Makmur (DOID), misalnya, yang sampai sekarang masih harus berjuang untuk mengatasi utangnya yang teramat sangat besar.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Terakhir, dan ini mungkin merupakan alasan utama kenapa LKH memilih masuk ke PTRO ini, adalah karena perusahaan memiliki <b>aset riil dengan nilai yang jauh lebih tinggi dibanding harga sahamnya pada saat ini. </b>Pada Kuartal III 2013, PTRO memiliki dana cash sebesar US$ 52 juta, dan dana cash yang dibatasi penggunaannya sebesar US$ 117 juta. Jadi totalnya <b>US$ 169 juta</b>, dimana semuanya berbentuk deposito bank dengan tingkat bunga 6.25 – 8% per tahun untuk deposito Rupiah, dan 2.3% per tahun untuk deposito Dollar.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, jika kita pakai kurs katakanlah Rp11,000 per US Dollar, maka PTRO memiliki aset berupa uang tunai sebesar <b>Rp1.9 trilyun</b>, all fresh in several bank accounts.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Lalu bagaimana dengan utang PTRO sebesar US$ 140 juta ke ICR? Jika PTRO menjual aset-aset non tunai kemudian membayar lunas seluruh utangnya, termasuk utang ke ICR, maka masih akan ada sisa uang tunai senilai kurang lebih Rp300 milyar. Tapi untuk pendekatan konservatif, maka anggap saja bahwa Rp300 milyar ini tidak ada (aset-aset tadi <span lang="EN-US">semuanya </span>dijual murah, yang penting cukup buat bayar utang), sehingga satu-satunya aset yang dimiliki PTRO adalah dana cash sebesar <span lang="EN-US">Rp1.9 trilyun tadi.</span><br /><span lang="EN-US"><br /></span><span lang="EN-US">Dan.. berapa uang yang harus anda keluarkan untuk memperoleh deposito bank senilai Rp1.9 trilyun tersebut? Cuma Rp1.3 trilyun! Karena itulah nilai pasar PTRO pada saat ini berdasarkan harga saham Rp1,290. Jadi dengan demikian kita punya margin of safety sekitar <b>Rp600 milyar</b> disini, tentunya jika anda memutuskan untuk mengakuisisi 100% saham perusahaan. Bagi LKH sendiri, karena beliau hanya mengambil 6.5% saham PTRO, maka margin of safety-nya adalah sekitar Rp39 milyar.<o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Karena itulah, PTRO memang luar biasa menarik bagi seorang value investor. Poinnya disini adalah jika aset-aset PTRO merupakan aset tidak lancar yang sulit untuk dijual/dilikuidasi jika terjadi sesuatu yang buruk pada perusahaan (misalnya perusahaannya bangkrut), maka PBV PTRO yang kurang dari 1 kali mungkin tidak terlalu menarik. Tapi jenis aset yang dipegang PTRO disini adalah aset yang bisa dicairkan sewaktu-waktu, sehingga pada skenario terburuk sekalipun (perusahaan bangkrut), PTRO masih memiliki nilai jual yang <span lang="EN-US">signifikan</span>.<span lang="EN-US"><o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="EN-US" style="background-color: white;">Tapi seperti yang sudah kita bahas diatas, PTRO ini adalah perusahaan yang mapan yang tidak sedang dililit masalah utang, jadi kenapa juga dia harus bangkrut? Dalam dua tahun terakhir ini kinerja perusahaan memang menurun seiring dengan sektornya yang lesu, tapi jika nanti sektor batubara pulih lagi, maka PTRO seharusnya juga tidak akan kesulitan untuk langsung tancap gas lagi.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Meski memang, satu hal lagi yang perlu dicatat disini adalah, aset tunai milik PTRO yang berupa deposito yang dibatasi penggunaannya sebesar US$ 117 juta tadi, itu hanya akan digunakan untuk membayar pokok dari pinjaman perusahaan terhadap ICR (makanya disebut ‘dibatasi penggunaannya’). Jadi memang dalam skenario terburuk tadi, dana US$ 117 juta ini akan langsung menguap karena digunakan untuk membayar utang ke ICR, sehingga sisanya adalah deposito senilai US$ 52 juta dan beberapa aset lainnya berupa piutang usaha, pajak dibayar dimuka, kepemilikan saham di beberapa anak usaha, serta sejumlah armada alat-alat berat. <span lang="EN-US">Jika dilihat dari sini, maka margin of safety PTRO ini mungkin bisa lebih kecil dari Rp600 milyar, karena perusahaan tentunya akan mengalami sedikit kesulitan untuk segera melikuidasi aset-asetnya, terutama aset yang berupa armada alat-alat berat. Tapi dua hal yang perlu dicatat disini adalah: 1. PTRO hanya perlu melikuidasi asetnya jika terjadi skenario terburuk, yakni perusahaannya bangkrut, dan 2. Margin of safety sebesar Rp600 milyar tadi mungkin akan berkurang, tapi tidak akan sampai nol sama sekali, karena <b>angka Rp600 milyar tersebut sebelumnya juga sudah dikurangi Rp300 milyar</b> (karena alasan konservatif seperti yang sudah kita bahas diatas). Catat pula bahwa margin of safety tersebut dihitung berdasarkan kepemilikan aset perusahaan pada <b>saat ini</b>, atau dengan kata lain, margin of safety tersebut dihitung berdasarkan asumsi bahwa kedepannya<b>, PTRO tidak akan mampu meraih laba bersih sama sekali</b>. Dan penulis kira ini adalah salah satu asumsi paling konservatif yang pernah ada.<o:p></o:p></span><br /><span lang="EN-US"><br /></span><span lang="EN-US"></span><span lang="EN-US"></span></span><br />
<table align="center" cellpadding="0" cellspacing="0" class="tr-caption-container" style="margin-left: auto; margin-right: auto; padding: 4px; position: relative; text-align: center;"><tbody>
<tr><td><a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi77JweULx45eJNaB3XHAk4GNKDRXbi6wn0e_7iwTHIWEIBngMRz_h1T1idHtEgsKxVTX2KOA4nL0qSBmZyiu053YFjTtZaOeXPKHqYuGpEQD2X2yy_-z8-hGZZn7Nzr-Rjx29SB-bk6qE/s1600/ptro2.jpg" imageanchor="1" style="background-color: white; color: #6b00ff; margin-left: auto; margin-right: auto; text-decoration: none;"><img border="0" height="188" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEi77JweULx45eJNaB3XHAk4GNKDRXbi6wn0e_7iwTHIWEIBngMRz_h1T1idHtEgsKxVTX2KOA4nL0qSBmZyiu053YFjTtZaOeXPKHqYuGpEQD2X2yy_-z8-hGZZn7Nzr-Rjx29SB-bk6qE/s640/ptro2.jpg" style="border: none; position: relative;" width="400" /></a></td></tr>
<tr><td class="tr-caption" style="font-size: 11.0879993438721px;"><span style="background-color: white;">Armada alat-alat berat milik PT Petrosea</span></td></tr>
</tbody></table>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi kesimpulannya, jelas bahwa LKH masuk ke PTRO karena satu alasan sederhana: Sahamnya murah dan menawarkan keuntungan yang lumayan, bahkan jika kita mengambil skenario terburuk yang mungkin terjadi pada perusahaan. Sementara jika sektor batubara benar-benar pulih sesuai harapan, maka keuntungan yang diperoleh bisa berkali-kali lipat.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">However, seperti halnya LKH memerlukan waktu bertahun-tahun untuk memperoleh keuntungan signifikan dari saham-saham lainnya, maka untuk PTRO ini beliau sudah pasti tidak berharap bahwa ia akan bisa menjualnya besok sore untuk memperoleh keuntungan 100%. Dan karena LKH mengambil 65.9 juta lembar saham PTRO, padahal saham PTRO yang dipegang investor publik cuma 305 juta lembar, maka bisa dipastikan kedepannya PTRO ini bakalan jadi nggak likuid, apalagi jika para investor yang lain juga melakukan aksi hold, sehingga PTRO praktis sangat tidak cocok untuk trading. Jika anda berharap bisa menjualnya dalam waktu kurang dari 1 tahun, then this stuff is not for you.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sementara dalam situasi pasar yang lagi down seperti sekarang, maka jujur saja ada banyak saham-saham lain yang juga menarik terutama dari kalangan blue chip, dimana saham-saham ini bisa dipastikan bakal langsung naik jika nanti indeks pada akhirnya pulih juga, sementara PTRO ini sama sekali tidak bisa diprediksi kapan dia akan naik (jika IHSG naik, dia belum tentu akan ikut naik). Tapi berhubung kita tentunya juga nggak tahu kapan IHSG bakal pulih, <span lang="EN-US">atau malah turun lagi, </span>maka PTRO ini sangat cocok sebagai <span lang="EN-US">pilihan alternatif</span>.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">PT Petrosea, Tbk.<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Rating Kinerja pada Q3 2013: BBB<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Rating saham pada 1,290: AAA</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sumber: Indonesia Value Investing</span></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-27905795441380069872015-05-26T20:15:00.001-07:002015-05-26T20:18:31.376-07:00Petrosea<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxyCjgPuVBOUWxPIXyPFansjnBL4W1evi0Y7KKBynFbeYKdqlvhH3xs7zRRRf9hDXIa6oLeth7kwBnddFRVyJhj12HnO9kdsheqqbKMlyi8V0A3TbTw76vJSgZWNe8ksp2sHqgYUO_eZbN/s1600/ptro.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="90" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhxyCjgPuVBOUWxPIXyPFansjnBL4W1evi0Y7KKBynFbeYKdqlvhH3xs7zRRRf9hDXIa6oLeth7kwBnddFRVyJhj12HnO9kdsheqqbKMlyi8V0A3TbTw76vJSgZWNe8ksp2sHqgYUO_eZbN/s400/ptro.jpg" width="400" /></a></div>
<h3 class="post-title entry-title" itemprop="name" style="font-family: Georgia, Utopia, 'Palatino Linotype', Palatino, serif; font-size: 20px; font-stretch: normal; margin: 0px; position: relative;">
<br /></h3>
<div>
(Ditulis Agustus 2012)</div>
<div class="post-body entry-content" id="post-body-4754082314190469397" itemprop="description articleBody" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 1.4; position: relative; width: 578px;">
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;"><br /></span>
<span lang="IN" style="background-color: white;">BUMI (Bumi Resources) gonjang ganjing lagi? Peduli amat! Untuk pekan ini penulis lebih memperhatikan <b>Petrosea (PTRO)</b>, yang menjadi menarik untuk diperhatikan pasca penurunannya yang sangat tajam akhir-akhir ini, justru setelah dia di-stocksplit dengan rasio 1 : 10 pada Maret lalu. Ketika artikel ini ditulis, PTRO kembali tertekan 3.49% ke posisi 2,075, sehingga jika dihitung sejak enam bulan terakhir, PTRO sudah terkoreksi lebih dari setengahnya, yakni <b>52.02%</b>. Secara fundamental, penurunan PTRO sulit dijelaskan mengingat kinerjanya pada First Half 2012 (1H12) kemarin cukup bagus dengan mencatat laba bersih US$ 21 juta, naik 8.6% dibanding 1H11, dan itu mencerminkan ROE 26.2%. So, what happen?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
</div>
<span style="background-color: white;"><a href="https://www.blogger.com/null" name="more" target="_top"></a><br /></span>
<br />
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN">PTRO dulunya merupakan perusahaan kontraktor tambang migas yang berdiri pada tahun 1972, dan listing di BEI sejak tahun 1990. Pada tahun 2009, Grup Indika melalui <b>Indika Energy (INDY)</b> mengakuisisi PTRO, dan PTRO secara resmi menjadi salah satu anak perusahaan INDY. PTRO kemudian dialih fungsikan menjadi kontraktor tambang dan penyedia jasa <i>engineering</i> bagi tiga perusahaan tambang batubara yang dimiliki oleh INDY, yakni PT Kideco Jaya Agung, PT Santan Batubara, dan PT Mitra Energi Agung, namun dengan tetap menerima orderan dari perusahaan tambang batubara lainnya (yang tidak dimiliki oleh INDY). Pada 1H12, PTRO mencatat pendapatan US$ 174 juta, dimana US$ 65 juta diantaranya berasal dari Kideco, Santan, dan Mitra Energi, dan selebihnya dari pihak ketiga.<br /><o:p></o:p></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Terkait kepemilikan INDY atas Santan, INDY memegang 50% saham Santan melalui PTRO, sehingga Santan adalah juga merupakan unit usaha dari PTRO. Pemilik lain dari Santan adalah Harum Energy (HRUM), yang juga memegang 50% sahamnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Kembali ke Petrosea. Terkait penurunan sahamnya belakangan ini, ceritanya ternyata lumayan panjang. Jadi ketika proses akuisisi INDY terhadap PTRO selesai sepenuhnya pada Agustus 2009, total jumlah saham yang diambil alih (termasuk yang melalui proses tender offer) terbilang sangat besar, yakni 98.55% atau nyaris 100%. Mengingat bahwa PTRO adalah perusahaan terbuka yang terdaftar di bursa, maka BEI memerintahkan INDY untuk <i>refloat</i> alias menjual saham PTRO ke publik, minimal sebanyak 16.6% dari total modal disetor PTRO. Dan INDY melakukan refloat tersebut secara bertahap, hingga akhirnya pada tanggal 24 Februari 2012, INDY selesai me-refloat saham PTRO dengan melepas total 28.75% saham PTRO ke publik, sehingga kini INDY hanya memegang 69.8% saham PTRO. Secara keseluruhan, INDY telah melepas total hampir 29 juta lembar saham PTRO (tepatnya 28,997,000 lembar saham, ini adalah jumlah saham <b>sebelum stocksplit</b>), termasuk saham opsi sebanyak 3.8 juta lembar yang dibeli oleh dua fund asing, yakni Citigroup dan Macquaire Capital.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Hebatnya, berdasarkan keterbukaan informasinya di Bursa Singapura, INDY bisa meraup<i>gross cash</i> US$ 116 juta dari proses refloat saham PTRO tersebut, yang setelah dipotong fee broker, bersihnya sekitar US$ 113.6 juta. Yap, INDY meraup <b>US$ 113.6 juta</b> untuk melepas <b>28.75%</b> saham PTRO. Padahal ketika INDY mengakuisisi saham PTRO, biaya yang dikeluarkan cuma <b>US$ 83.8 juta</b> untuk memperoleh <b>81.95% </b>saham PTRO. So, kira-kira INDY cuan berapa dari trading saham PTRO ini? Silahkan anda hitung sendiri. Yang jelas, hal ini menunjukkan bahwa INDY adalah bandar ulung yang mampu meraup ‘bonus tambahan’ dari kegiatan investasinya, dalam hal ini akuisisinya terhadap PTRO.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Anyway, karena terdapat sekian juta lembar saham PTRO yang dibuang ke publik, maka penurunan saham PTRO belakangan ini menjadi bisa dijelaskan. Termasuk, aksi stocksplit kemarin juga kemungkinan salah satunya bertujuan untuk memancing para trader dan investor untuk membeli saham PTRO ini, namun itu tetap tidak mencegahnya untuk terus terkoreksi, hingga akhirnya valuasinya mulai menjadi tampak murah (PER PTRO cuma 5.6 kali pada harga 2,075).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Mungkin anda bertanya, apakah hal yang sama (refloating saham) juga terjadi, atau akan terjadi pada anak usaha INDY lainnya yang juga terdaftar di bursa, yakni P<b>T Mitrabahtera Segara Sejati (MBSS)</b>? Penulis belum mengeceknya, namun kemungkinan sih nggak ya, soalnya INDY saat ini memegang 51% saham MBSS, yang jika dikurangi lagi maka itu bisa menyebabkan INDY tidak lagi menjadi pemegang mayoritas MBSS. Sementara kepemilikan publik atas saham MBSS juga sudah cukup besar, yakni 23.9%, sehingga INDY tidak memiliki kewajiban untuk me-refloat saham MBSS ke publik.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Kembali lagi ke Petrosea. Sekarang, bagaimana prospeknya? Agar sistematis, penulis akan menjelaskan hal-hal yang sebaiknya perlu anda ketahui terkait PTRO ini secara poin per poin. Okay, here we go.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">1. Secara keseluruhan, PTRO memiliki tiga unit usaha, yakni 1. Kontraktor pertambangan batubara, 2. Jasa logistik pelabuhan, engineering, dan pengolahan air bersih, dan 3. Jasa engineering dan konstruksi untuk tambang minyak dan gas. Pada 1H12, unit usaha kontraktor tambang batubara menyumbang 92.4% dari total pendapatan perusahaan, alias sangat dominan, sehingga praktis PTRO tidak memiliki banyak cerita untuk unit usaha diluar kontraktor tambang batubara.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">2. PTRO memiliki penempatan investasi pada dua perusahaan, yakni 50% saham Santan Batubara (seperti yang sudah dibahas diatas), dan 47% saham PT Tirta Kencana Cahaya Mandiri, sebuah perusahaan air minum. Pada 1H12, PTRO memperoleh bagian laba bersih sebesar total US$ 3.6 juta dari kedua perusahaan tersebut.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">3. Terkait pertumbuhan perusahaan, pada akhir tahun 2011 lalu PTRO memiliki (atau menyewa) total 29 <i>fleet</i> (armada) alat-alat berat untuk operasional tambang batubara. Angka tersebut tumbuh sekitar 50% dibanding jumlah fleet pada akhir tahun 2010, yakni 19 fleet (catatan: satu fleet alat-alat berat terdiri dari satu unit excavator, lima hingga delapan unit dam truk, dan beberapa alat berat pembantu lainnya). Dari sisi volume overburden, sepanjang tahun 2011, PTRO telah memindahkan overburden sebanyak 116 juta BCM, tumbuh 43% dibanding tahun 2010. Untuk tahun 2012 ini, perusahaan berencana menambah sekitar 10 - 15 fleet alat-alat berat, dan mentargetkan kenaikan volume overburden sebesar 40 - 50% dibanding tahun 2011.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Btw sekedar catatan, salah satu perbedaan mendasar antara perusahaan tambang batubara dengan perusahaan kontraktor tambang batubara adalah dilihat dari indikator pertumbuhannya. Pertumbuhan perusahaan tambang batubara bisa dilihat dari kenaikan jumlah batubara yang diproduksi. Sementara pertumbuhan perusahaan kontraktor tambang batubara bisa dilihat dari kenaikan volume overburden, yaitu lapisan tanah yang digali agar batubara yang terletak dibawahnya bisa diambil. Jika jumlah batubara biasa dihitung menggunakan satuan ton, maka volume overburden dihitung menggunakan satuan bank cubic meter (BCM). Kalau pake data dari salah satu perusahaan batubara terbesar di Indonesia, yaitu Kaltim Prima Coal, maka kontraktor tambang harus menggali rata-rata 9 BCM overburden untuk memperoleh 1 ton batubara.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">4. Terkait kontrak yang diperoleh perusahaan, sepanjang enam bulan pertama 2012, PTRO telah menandatangani setidaknya dua kontrak anyar senilai masing-masing US$ 188 dan 471 juta, dengan Santan Batubara dan PT Gunung Bayan Pratama Coal, dimana keduanya merupakan pelanggan lama perusahaan (dan Santan sendiri memang separuhnya dimiliki oleh PTRO). Kalau dilihat dari sini, maka target kenaikan volume overburden sebesar 40 - 50% yang dicanangkan PTRO terbilang realistis. Hingga First Half 2012, PTRO sendiri sudah mencatatkan kenaikan pendapatan sebesar 55.2%.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">5. Sayangnya meski pendapatan perusahaan naik signifikan, namun laba bersih PTRO hanya naik 8.7%, dan laba operasionalnya juga hanya naik 11.2%, sehingga jelas bahwa masalahnya terletak di beban operasional. Dan memang, beban operasional PTRO meningkat tajam dari US$ 4.6 menjadi 19.1 juta, yang terutama disebabkan oleh penurunan bagian laba bersih dari perusahaan asosiasi (Santan dan Tirta), kenaikan beban bunga, dan kenaikan kerugian akibat pelepasan aset. Kalau dilihat dari sisi ini, maka sepertinya Grup Indika sebagai pemilik PTRO tidak begitu peduli soal apakah laba PTRO akan naik atau turun, karena yang lebih penting adalah peningkatan laba bersih dari INDY, yang merupakan induk dari seluruh unit usaha Grup Indika di bidang tambang.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">6. Salah satu penyebab kenaikan beban operasional PTRO adalah karena kenaikan beban bunga, yang disebabkan oleh pinjaman jangka panjang sebesar US$ 85 juta dari pihak berelasi, dalam hal ini <b>Indika Capital Resources (ICR)</b> yang merupakan anak usaha lainnya dari INDY. Ini adalah bentuk <i>cost transfer</i> dari INDY kepada PTRO, mengingat bahwa ICR menggunakan bunga yang dibayarkan oleh PTRO untuk menjamin/membayar bunga obligasi yang diterbitkan oleh INDY. Simpelnya, PTRO harus membayar beban bunga yang ditanggung induknya tersebut. Pada 1H12, INDY mencatat nilai utang dari tiga kali penerbitan obligasi sebesar total US$ 495 juta.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN">7. PTRO membayar bunga sebesar 9.85% per tahun kepada ICR, dan jumlah pinjaman yang diberikan ICR kepada kepada PTRO akan dinaikkan pada tahun-tahun mendatang hingga mencapai US$ 140 juta. Artinya? Bunga yang harus dibayarkan oleh PTRO kepada ICR akan meningkat kembali. P</span>ada 1H12, PTRO membayar beban bunga US$ 6 juta. Dan jika beban bunga yang harus dibayar PTRO ini terus naik hingga mencapai angka yang substansial, katakanlah US$ 10 - 20 juta, maka itu berpotensi menurunkan laba bersih PTRO, mengingat laba bersih PTRO sendiri hanya US$ 21 juta.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">8. DER PTRO tercatat 2.0 kali, dan ini memang tidak begitu bagus, sehingga meski ROE PTRO mencapai 26.2%, namun ROA-nya cuma 8.8%. Akan tetapi perlu diingat bahwa utang PTRO seharusnya jauh lebih kecil jika tidak ada utang dari ICR. Diluar utang dari ICR, sebagian besar utang PTRO adalah utang usaha dan utang sewa alat-alat berat, yang tidak mengandung bunga sehingga tidak berpengaruh negatif pada laba bersih perusahaan. Jadi dalam hal ini, penulis tetap menganggap bahwa PTRO merupakan perusahaan kontraktor tambang yang cukup <i>profitable.</i><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">9. Penurunan harga batubara belakangan ini tidak atau belum berpengaruh terhadap kinerja PTRO sebagai perusahaan kontraktor tambang batubara, setidaknya jika dilihat dari sisi pendapatan yang masih mampu naik signifikan. Namun bagian laba bersih PTRO dari PT Santan Batubara memang berkurang sekitar 50%, dan ini sedikit banyak turut berpengaruh terhadap perolehan laba bersih PTRO.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">10. Dari sisi ukuran, PTRO bukanlah perusahaan kontraktor tambang besar. Empat besar perusahaan kontraktor tambang di Indonesia adalah Pamapersada (anak usaha United Tractors/UNTR), Bukit Makmur (anak usaha Delta Dunia Makmur/DOID), Thiess, dan Darma Henwa (DEWA). Namun posisi PTRO sebagai anak usaha dari INDY terbilang menguntungkan bagi perusahaan, mengingat bahwa INDY merupakan <i>one of the largest<b>integrated</b> mining service company in Indonesia.</i><o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">11. Dari sisi kualitas kinerja dan valuasi, saham PTRO pada harganya saat ini adalah yang paling menarik dibanding UNTR, DOID, dan DEWA. Tapi dari sisi manajemen, UNTR masih merupakan yang terbaik (Astra punya bro!). Namun jika dibanding Northstar (pemilik DOID) atau Bakrie (pemilik DEWA), maka cara kerjanya Grup Indika sebagai pemilik PTRO masih lebih fair terhadap investor retail.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">Kesimpulannya, PTRO boleh disebut sebagai perusahaan kontraktor tambang batubara yang konservatif dari sisi operasional, namun agak <i>complicated</i> dari sisi finansial, yang terutama karena dikerjai oleh induknya sendiri, INDY. Tidak hanya dari sisi kinerja keuangan, INDY bahkan juga meraup keuntungan dari transaksi jual beli saham PTRO, seperti yang sudah kita bahas diatas. Tapi untungnya <i>financial engineering</i>-nya Grup Indika tidak separah grup usaha lainnya yang sudah disebut diatas. Dan kendali INDY atas PTRO otomatis secara membuatnya menjadi perusahaan yang memiliki akses lebih kepada banyak perusahaan tambang batubara, sehingga PTRO seharusnya tidak kesulitan dalam memperoleh klien ataupun kontrak baru untuk terus meningkatkan pendapatan. Tapi sekali lagi seperti yang sudah dibahas diatas, kenaikan pendapatan bagi PTRO tidak selalu berarti kenaikan laba bersih. Disisi lain, saham PTRO pada saat ini merupakan yang paling menarik dibanding semua saham perusahaan kontraktor tambang batubara lainnya di bursa, baik dilihat dari sisi kinerja perusahaan maupun valuasi sahamnya.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span lang="IN" style="background-color: white;">So, bagaimana rekomendasi atas sahamnya? Ya kalau menurut penulis sih, coba tunggu sampai PTRO ketemu rebound-nya lah. Mengingat bahwa belakangan ini harga minyak mulai naik lagi, dan biasanya harga batubara juga akan menyusul, maka itu akan menjadi sentimen positif bagi PTRO. Tapi bagi penulis sendiri yang kurang sreg dengan gaya pengelolaan perusahaan dari Grup Indika, maka PTRO ini nggak cocok buat dikoleksi kalau tujuannya untuk investasi long term.</span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN"><o:p></o:p></span><br /><span lang="IN"><br /></span><span lang="IN"><b>PT Petrosea Tbk (PTRO)</b></span><br /><span lang="IN">Rating kinerja pada 1H12: A</span><br /><span lang="IN">Rating saham pada 2,075: A</span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN"><br /></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN"><br /></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN"><br /></span></span></div>
<div class="MsoNormal" style="text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><span lang="IN">Sumber: Indonesia Value Investing</span></span></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-29202329791793398202015-05-07T21:45:00.002-07:002015-05-07T23:51:41.819-07:00Prospek IPO saham PP Properti pada Mei 2015<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
</div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiIbqOEpObQF4m5P2G14MTuoBBBoqb8QWD9Fk0n-q94GjU7XF7R_Uc1pnJFvSSpee0DRfbTjotL7XqG2ojjqh3wL-Z54hSeJsfYxkdpfiGYEHRuK_vYDA6ozp4AIu-66BXwgI4DpQhwSDSF/s1600/ppro.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" height="320" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEiIbqOEpObQF4m5P2G14MTuoBBBoqb8QWD9Fk0n-q94GjU7XF7R_Uc1pnJFvSSpee0DRfbTjotL7XqG2ojjqh3wL-Z54hSeJsfYxkdpfiGYEHRuK_vYDA6ozp4AIu-66BXwgI4DpQhwSDSF/s320/ppro.jpg" width="283" /></a></div>
<br />
<br />
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Pada bulan April 2014 lalu, <b>Wijaya Karya (WIKA)</b>, salah satu perusahaan BUMN di bidang konstruksi di Indonesia, meng-IPO-kan salah satu anak usahanya yaitu <b>Wijaya Karya Beton (WTON)</b>, dimana WTON sukses meraup tambahan modal senilai Rp1.2 trilyun hasil dari menerbitkan 2 milyar lembar saham baru (dan menjualnya ke publik) pada harga <b>Rp590 per saham</b>. Mengingat nilai ekuitas WTON sebelum IPO hanya Rp680 milyar, dimana setelah dibagi 6.7 milyar lembar saham (jumlah saham WTON sebelum IPO) maka hasilnya adalah <b>Rp102 per saham</b>, maka cukup jelas bahwa investor publik telah membayar saham baru WTON pada harga yang sangat mahal, yakni nyaris 6 kali lipat lebih tinggi (590 berbanding 102) dibanding harga yang dibayar WIKA sebagai pemegang saham mayoritas dari WTON.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<br /></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Meski demikian, mungkin karena kinerja WTON terbilang cukup baik sepanjang tahun 2014 lalu (laba perusahaan naik 33.6% dibanding tahun 2013), plus didorong oleh adanya sentimen positif terkait banyaknya rencana pembangunan infrastruktur oleh Pemerintah sepanjang tahun 2014 tersebut, maka WTON tetap naik signifikan hingga sempat menembus 1,400, atau naik lebih dari dua kali lipat dibanding harga perdananya (meskipun belakangan mulai longsor lagi, karena memang udah gak ketulungan mahalnya).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Nah, jadi ketika BUMN konstruksi lainnya, <b>Pembangunan Perumahan (PTPP)</b>, mengikuti jejak WIKA dengan meng-IPO-kan salah satu anak usahanya, dalam hal ini <b>PP Properti </b>(kodenya belum ditentukan, tapi kita sebut saja <b>PPRO</b>), maka perhatian investor mungkin fokus pada pertanyaan berikut: Apakah PPRO bisa mengikuti jejak WTON yang sukses mencetak gain dua kali lipat?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Karena seperti halnya WTON yang pelaksanaan IPO-nya diurus oleh empat sekuritas sekaligus (jadi tukang jualan saham IPO-nya ada banyak), maka IPO PPRO kali ini bahkan diurus oleh <b>lima sekuritas sekaligus. </b>Penulis awalnya heran, kenapa kok saya menerima banyak sekali email pertanyaan dari teman-teman investor soal prospek dari IPO PP Properti ini? Tapi ternyata itu karena para investor tersebut memperoleh tawaran dari sekuritasnya masing-masing untuk ikut IPO-nya. Termasuk, iklan IPO PPRO ini juga ada dimana-mana, biasanya dalam bentuk artikel ulasan ‘prospeknya’ yang ditulis para analis sekuritas di media, baik itu media cetak maupun internet (but don’t worry, penulis bisa menjamin bahwa ulasan yang sedang anda baca disini adalah <b>sepenuhnya independen</b>sesuai pemikiran penulis sendiri).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Pendek kata, PPRO tampak menarik karena <b>banyak yang mempromosikan</b>, sementara perusahaannya sendiri belum tentu beneran bagus. Jika IPO PPRO hanya dipegang oleh satu sekuritas, maka mungkin IPO-nya juga tidak akan seheboh sekarang. Disisi lain, karena proses kelahiran PPRO ke Bursa Efek ini ‘dibidani’ oleh lima sekuritas sekaligus, maka peluangnya untuk sukses (baca: sahamnya naik) tetap terbilang besar kecuali jika fundamentanya memang sangat buruk, katakanlah seperti IPO GarudaIndonesia (GIAA) dulu.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Anyway, mari kita coba pelajari dulu PP Properti ini sejak awal.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Pada tahun 1991, PTPP yang sebelumnya hanya bergerak di bidang konstruksi, mulai melebarkan sayapnya dengan juga masuk ke <b>bisnis developer properti</b>, ketika itu dengan membangun Perumahan Otorita di Jatiluhur, Jawa Barat, kali ini dengan kapasitasnya sebagai developer pemilik proyek, bukan kontraktor. Seiring dengan berjalannya waktu, PTPP kemudian lebih banyak lagi mengerjakan proyek-proyek properti lainnya. Hingga pada tahun 2010, PTPP menjadikan portofolio properti-nya sebagai salah satu lini bisnis utama diluar konstruksi sebagai bisnis asli perusahaan. Dan pada tahun 2013, PT PP Properti (PPRO) secara resmi didirikan sebagai wadah dari unit-unit bisnis properti yang dimiliki PTPP.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Kalau melihat usia perusahaannya yang terbilang ‘kemarin sore’ maka praktis PPRO belum memiliki track record yang solid dalam jangka panjang, dimana laporan keuangannya hanya hanya ada sampai tahun 2013 karena perusahaan baru berdiri pada tahun 2013 tersebut (kalau dihitung dari tahun 1991 sejak PTPP masuk ke bisnis properti, maka PPRO ini juga baru berusia 24 tahun). Dengan nilai aset Rp2.7 trilyun pada akhir tahun 2014, maka ukuran perusahaan juga relatif kecil terutama jika dibandingkan dengan developer-developer papan atas di Indonesia. Terkait prospek pertumbuhan perusahaan kedepannya, PPRO juga tidak menawarkan prospek yang terbilang ‘wah’. Pada akhir tahun 2014, PPRO hanya memiliki <i>landbank </i>seluas 54 hektar yang akan dikembangkan dalam waktu 15 – 20 tahun kedepan (salah satunya dengan menggunakan dana hasil IPO-nya). Jika dibandingkan dengan landbank dari Bumi Serpong Damai (BSDE) yang mencapai lebih dari 7,000 hektar, misalnya, maka PPRO jelas gak ada apa-apanya, bahkan jika nanti perusahaan sukses menambah cadangan landbank-nya tersebut (PPRO berencana menggunakan sebagian dana hasil IPO-nya untuk membeli beberapa bidang tanah).<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Meski demikian PPRO tetap memiliki keunggulan dalam posisinya sebagai anak usaha dari PTPP yang tentunya sudah cukup mapan sebagai perusahaan konstruksi, dan saham PTPP sendiri sukses naik banyak sejak IPO-nya pada tahun 2010 lalu di harga 560. Alhasil PTPP menjadi salah satu perusahaan konstruksi paling populer di Indonesia (atau minimal di tingkat investor di BEI), sehingga PPRO dengan sendirinya turut menjadi populer. Selain itu, kecilnya jumlah landbank milik perusahaan adalah karena PPRO belakangan ini lebih fokus pada pembangunan <i>superblock, </i>yang memang tidak membutuhkan tanah yang luas.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dan mungkin faktor terpentingnya adalah, pada saat ini kinerja PPRO sedang dalam momentum pertumbuhan yang luar biasa karena kebetulan ada banyak proyek-proyek properti yang sudah digarap sejak tahun 2012 (ketika itu PPRO masih berstatus sebagai salah satu divisi dibawah PTPP), yang pada tahun 2014 kemarin mulai membuahkan hasil dimana laba perusahaan melonjak dibanding 2013 (persentase kenaikan secara persisnya tidak bisa dihitung karena laporan keuangan PPRO untuk tahun 2013 hanya untuk periode dua bulan, yakni November - Desember), dan seharusnya trend pertumbuhan tersebut masih akan berlanjut pada tahun 2015 ini. Per akhir tahun 2014, PPRO memiliki setidaknya 21 proyek pengembangan properti mulai dari Patria Park Hotel hingga Grand Slipi Tower, dimana ada banyak diantaranya yang sudah mulai ‘berbuah’ tapi ‘belum habis dipanen’.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Jadi berkaca pada pengalaman di WTON, maka jika pada Kuartal II 2015 nanti (PPRO akan listing perdana di BEI pada tanggal 19 Mei, sehingga perusahaan nggak akan sempat merilis LK Kuartal I 2015) PPRO kembali membukukan lonjakan laba bersih, maka sahamnya juga mungkin akan naik signifikan tak peduli meski valuasinya sudah mahal. Dalam hal ini kita tidak perlu berharap pada prospek terkait penggunaan dana hasil IPO yang diperoleh perusahaan, karena PPRO juga tentunya akan membutuhkan waktu yang tidak sebentar (minimal 2 – 3 tahun) untuk memberdayakan dana hasil IPO tersebut hingga menghasilkan tambahan keuntungan bagi perusahaan.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Lalu bagaimana dengan valuasi sahamnya? Apakah juga mahal seperti WTON dulu?<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Bagi anda yang masih awam value investing, anda mungkin bingung bagaimana caranya menentukan apakah saham PP Properti ini mahal, wajar, atau murah, padahal sebenarnya sederhana saja kok. Pada IPO-nya nanti, PPRO akan melepas saham baru ke publik pada rentang harga Rp185 – 350 per saham. Sebelum IPO, nilai ekuitas PPRO tercatat Rp1.0 trilyun, sementara jumlah sahamnya adalah 9.1 milyar lembar. Maka, nilai saham PPRO adalah 1 trilyun dibagi 9.1 milyar, sama dengan <b>Rp113 per saham</b>. Jika saham baru PP Properti dilepas pada harga terendah yakni 185 per saham, maka itu artinya anda sebagai pemegang saham baru di perusahaan hanya perlu mengeluarkan dana dalam jumlah yang sedikit lebih besar (Rp185 berbanding Rp113, berarti 1.6 kalinya) dibanding modal yang disetor PTPP sebagai pemilik asli sekaligus penanggung jawab atas jalannya operasional perusahaan.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Dan menurut penulis itu adalah harga yang relatif murah, atau bahkan sangat murah jika dibanding IPO WTON setahun yang lalu. Jika PP Properti benar-benar dijual pada harga 185, dan jika pada Mei nanti IHSG paling tidak masih stabil di posisinya saat ini (5,400-an), maka saham PPRO berpeluang untuk naik signifikan sejak listing perdananya, dan kenaikannya tersebut akan berlanjut jika pada laporan keuangan terbarunya (Kuartal II 2015, akan terbit akhir Juli nanti) perusahaan masih sukses membukukan kinerja yang bertumbuh.<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Namun jika PP Properti dilepas pada harga 350, maka tentunya dia tidak bisa dikatakan murah lagi. Selain itu peningkatan ekuitas dalam jumlah yang kelewat besar (karena besarnya dana perolehan hasil IPO-nya) juga akan menyebabkan ROE PPRO nantinya akan tampak sangat kecil, dan itu bisa membuat kinerja fundamental perusahaan menjadi tampak buruk sehingga malah menjadi katalis negatif bagi sahamnya. But well, mari kita berharap bahwa mudah-mudahan PP Properti ini akan dilepas pada harga yang 185, syukur-syukur bisa lebih rendah lagi (ya gak mungkin lah, just kidding!)<o:p></o:p></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span>
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<b style="background-color: white;">PT PP Properti, Tbk<o:p></o:p></b></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Rating Kinerja Pada 2014: A<o:p></o:p></span><br />
<span style="background-color: white; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px;">Rating Saham pada 185: AA</span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;"><br /></span></div>
<div class="MsoNormal" style="font-family: Arial, Tahoma, Helvetica, FreeSans, sans-serif; font-size: 13.8599996566772px; line-height: 19.4039993286133px; text-align: justify;">
<span style="background-color: white;">Sumber: Indonesia Value Investing</span></div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com5tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-3926497464981003112015-04-21T16:16:00.001-07:002015-04-21T16:29:32.435-07:00Video: Melihat fenomena alam "Api Biru" di kawah Ijen, Banyuwangi<br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">Baca juga:</span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">- <span style="background-color: white; line-height: 1.4em;"><a href="http://senyum-itb.blogspot.com/2015/03/banyuwangi-ditetapkan-jadi-pusat.html">Banyuwangi Ditetapkan Jadi Pusat Pendidikan Maritim Nasional</a></span></span><br />
<span style="font-family: Georgia, Times New Roman, serif;">- <a href="http://senyum-itb.blogspot.com/2013/04/video-mendarat-di-bandara-blimbingsari.html">V<span style="background-color: white; line-height: 1.4em;">ideo: Pesawat mendarat di Bandara Blimbingsari, Banyuwangi</span></a></span><br />
<br />
<br />
<br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjowfTHccce2QbGjgKqXEpUQhGJIpaEYmPJn1AbpG7QNB1oRk6nRJqY6Er6UW0p1E_LDM2Iubx1LrxcVj7SXdxFg90reqOpifzHZhGxbOBUTggQGq3Bh1sjJcS8FjZ1xuYsrv1WEwx87omd/s1600/ijen.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEjowfTHccce2QbGjgKqXEpUQhGJIpaEYmPJn1AbpG7QNB1oRk6nRJqY6Er6UW0p1E_LDM2Iubx1LrxcVj7SXdxFg90reqOpifzHZhGxbOBUTggQGq3Bh1sjJcS8FjZ1xuYsrv1WEwx87omd/s1600/ijen.jpg" height="426" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Api seperti yang diketahui warnanya pasti merah, lantas bagaimana jika Anda ingin melihat sebuah api yang warnanya berbeda, tidak merah melainkan berwarna biru dan keluar dari sebuah kawah gunung. Dapatkah dibayangkan Anda berdiri dan menyaksikan fenomena itu dengan kepala Anda sendiri, momen keajaiban alam yang tiada taranya. Teramat spesial untuk dilewatkan karena di dunia hanya ada dua fenomena yang terjadi seperti ini dan salah satunya ada di Indonesia.<br /><br />Adalah kawah biru atau blue fire, fenomena alam yang unik dan hanya dapat dilihat di Kawah Ijen - Banyuwangi saja. Saking indahnya fenomena ini bahkan mengalahkan popularitas matahari terbit di Banyuwangi yang disebut sebagai matahari pertama di Jawa. Tak hanya itu, banyak wisatawan dari berbagai negara rela datang jauh-jauh sekedar untuk melihat penampakan si Api Biru di kawah Ijen.</span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /><br /><b>Cara Mencapai Api Biru</b><br />Nah, sekarang bagaimana jika Anda ingin menyaksikan fenomena ini? Hal pertama yang mesti Anda lakukan adalah pergi terlebih dahulu ke Banyuwangi dan semuanya melalui jalan darat menggunakan angkutan bus umum. Anda dapat mencapai Kawah Ijen atau Gunung dari dua arah yaitu, dari arah utara atau dari selatan. Dari arah utara, bisa di tempuh melalui Situbondo menuju Sempol (Bondowoso) lewat Wonosari dan dilajutkan ke Paltuding. Jarak Situbondo ke Paltuding sekitar 93 Km dan dapat ditempuh sekitar 2,5 jam.<br /><br />Sedangkan dari arah selatan dapat dilalui dari Banyuwangi menuju Licin yang berjarak 15 Km. Dari Licin menuju Paltuding berjarak 18 Km dan diteruskan menggunakan Jeep atau mobil berat lainnya sekitar 6 Km sebelum ke Paltuding. Ini dikarenakan jalan yang berkelok dan menanjak.</span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Daerah ini bisa dicapai dengan menggunakan kendaraan umum dari Banyuwangi menuju Jambu.Dari Jambu, anda bisa melanjutkan perjalanan menuju Cagar Alam Taman Wisata Kawah Ijen yang terletak di Paltuding dengan menggunakan ojek dan kemudian dilanjutkan dengan jalan kaki. </span><br />
<div style="text-align: center;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
</div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br />Ada baiknya Anda bermalam di sekitaran Kawah Ijen karena Anda bisa menikmati momen melihat api biru dengan bantuan dari pemandu wisata terlatih. Di pos akhir Paltuding ada penginapan sederhana yang dikelola Departemen dengan harga yang bervariasi mulai dari kamar seharga Rp 100.000 per malam sampai vila dengan tiga kamar seharga Rp 500.000 per malam. Dari sini Anda tinggal naik ke kawah Gunung Ijen menunggu waktu pagi hari.</span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Jika Anda ingin menginap di tempat lainnya, disana juga ada guest house milik PTP di Perkebunan Belawan dan Jampit dengan harga mulai Rp 135.000 per kamar per malam. Tapi dari dua perkebunan ini Anda harus menyewa kendaraan menuju ke pos Paltuding sejauh enam kilometer untuk keperluan mendaki gunung. Namun ada satu hal yang harus menjadi bahan pertimbangan Anda sebelum ke Kawah Ijen, yaitu jaga kondisi badan agar selalu fit.</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj3SpDjpatrSflqr8oZdD1ZEJ0VCuxc7QSkRCDsS8gpaPMFDjG6KpFwyu58sj575ANUEYg82rNrXJAF6d3kJT7R5lvh6s56ypZqJh0E20IVD8ygcsDA-IT2qNeyTY0t6IzAHJv9c7SNM4ne/s1600/ijen+2.jpg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEj3SpDjpatrSflqr8oZdD1ZEJ0VCuxc7QSkRCDsS8gpaPMFDjG6KpFwyu58sj575ANUEYg82rNrXJAF6d3kJT7R5lvh6s56ypZqJh0E20IVD8ygcsDA-IT2qNeyTY0t6IzAHJv9c7SNM4ne/s1600/ijen+2.jpg" height="261" width="400" /></a></div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /><br /><b><br /></b></span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><b>Waktu Terbaik Melihat Api Biru</b><br />Waktu terbaik untuk berkunjung ke Gunung Ijen adalah di musim kemarau pada bulan Juli sampai September. Pada musim hujan sangat bahaya untuk mendaki karena jalanannya licin. Saat terbaik untuk mendaki gunung pukul 05.000 sampai 06.00 WIB karena di pagi hari matahari belum bersinar terik dan lama perjalanan untuk naik dan turun gunung sekitar empat jam. Pemandangan di pagi hari lebih indah karena banyak kabut yang menyelumuti gunung dan uap belerang belum berbau. </span><br />
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
</div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Api biru hanya dapat dilihat pada dini hari di Kawah Ijen, yaitu pada pukul 01.00-02.00, sebelum matahari terbit. Puncak momen keindahan Kawah Ijen terletak pada saat matahari sedang berada di belahan bumi lainnya. Warna terang ini berasal dari tingginya suhu yang ada di kawah tersebut.</span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /><b>Sekilas Mengenai Kawah Ijen</b><br />Gunung Ijen atau lebih di kenal dengan Kawah Ijen merupakan salah satu gunung yang masih aktif sampai sekarang. Ijen merupakan satu komplek gunung berapi yang terdiri dari kawah gunung Ijen dan dataran tingginya. Kawasan ini terletak di tiga kabupaten yaitu Situbondo, Bondowoso dan Banyuwangi. Memiliki ketinggian 2.443 m dari atas permukaan laut, berdinding kaldera setinggi 300-500 m dan gunung ini telah meletus sebanyak empat kali yaitu pada tahun tahun 1796, 1817, 1913 dan 1936.</span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<div style="text-align: center;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
</div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;" /></span>
<br />
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">Kawah Ijen merupakan pusat danau kawah terbesar di dunia, yang bisa memproduksi 36 juta meter kubik belerang dan hidrogen klorida dengan luas sekitar 5.466 hektar. Kawah yang berbahaya ini memiliki keindahan yang sangat luar biasa dengan danau belerang berwarna hijau toska dengan sentuhan dramatis dan elok. Danau Ijen memiliki derajat keasaman nol dan memiliki kedalaman 200 meter. Keasamannya yang sangat kuat dapat melarutkan pakaian dan jari manusia. </span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
<div style="background-color: white; color: #4d4d4d; line-height: 13.1999998092651px; text-align: justify;">
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">(sumber: berbagai sumber)</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span></div>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;">-----------------------------</span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><iframe allowfullscreen="" frameborder="0" height="480" src="https://www.youtube.com/embed/nD-qK8OkV00" width="640"></iframe></span><br />
<span style="font-family: Arial, Helvetica, sans-serif;"><br /></span>
<br />
<div id="watch-uploader-info" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; font-family: arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<strong class="watch-time-text" style="background: transparent; border: 0px; margin: 0px; padding: 0px; vertical-align: middle;">Published on May 20, 2014</strong></div>
<div class="" id="watch-description-text" style="background: rgb(255, 255, 255); border: 0px; color: #333333; font-family: arial, sans-serif; font-size: 13px; line-height: 17px; margin: 0px; padding: 0px;">
<div id="eow-description" style="background: transparent; border: 0px; padding: 0px;">
This is a natural phenomenon Wonders Of The Ijen crater is located in the regency of East Java Province Indonesia ,, ,,, Can lure foreign tourists come to Indonesia BECAUSE THERE IS BLUE FIRE prayer in the World That Only in Indonesia ( crater ) And Irelandia<br />
Inilah keajaiban fenomena alam dari kawah ijen yang terletak di Kabupaten Bondowoso,, Propinsi Jawa Timur Indonesia ,,,yang bisa memikat para wisatawan asing datang ke indonesia karena BLUE FIRE INI hanya ada dua di dunia yaitu di Indonesia (Kawah Ijen) dan Irelandia<br />
<br />
<br />
<br />
Peta: (A) Blimbingsari Airport - (B) Kawah Ijen<br />
<br />
<iframe frameborder="0" height="450" src="https://www.google.com/maps/embed?pb=!1m29!1m12!1m3!1d252745.93215650434!2d114.1342676423077!3d-8.187117374579852!2m3!1f0!2f0!3f0!3m2!1i1024!2i768!4f13.1!4m14!1i0!3e6!4m5!1s0x2dd159fbf11371af%3A0xaa9857a39a62a028!2sBLIMBINGSARI%2C+Kabupaten+Banyuwangi%2C+Jawa+Timur!3m2!1d-8.310407!2d114.34025!4m5!1s0x2dd1360879927549%3A0xa9c052cab461fff1!2sKawah+Ijen%2C+Kalianyar%2C+East+Java!3m2!1d-8.0575!2d114.24138889999999!5e0!3m2!1sen!2sid!4v1429658664053" style="border: 0;" width="600"></iframe><br />
<br /></div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0tag:blogger.com,1999:blog-5234613178017996189.post-57775327796646885012015-04-13T00:24:00.000-07:002015-04-13T00:49:49.398-07:00Presiden Barrack Obama mengajak ikut ITB Bowling Open IV, 24 Mei 2015<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<br /></div>
<div class="separator" style="clear: both; text-align: center;">
<a href="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhcr90aKQBX0XNmYtmZOdmFUrjm3OR_Hmza52OcMQRS933YBINRDvnf4J9zDrY8TaUUzDQYgj99YEQ-RXzsEyAHeaQUkrwsNTwzvLZ2wX02HVI2BH4B2OeAzI2jY6PAbvaukEEpueOI1kZi/s1600/Obama-21.jpeg" imageanchor="1" style="margin-left: 1em; margin-right: 1em;"><img border="0" src="https://blogger.googleusercontent.com/img/b/R29vZ2xl/AVvXsEhcr90aKQBX0XNmYtmZOdmFUrjm3OR_Hmza52OcMQRS933YBINRDvnf4J9zDrY8TaUUzDQYgj99YEQ-RXzsEyAHeaQUkrwsNTwzvLZ2wX02HVI2BH4B2OeAzI2jY6PAbvaukEEpueOI1kZi/s1600/Obama-21.jpeg" height="385" width="640" /></a></div>
<br />
<br />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b>From: </b>"ysetiawan_cmc </div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b>Date: </b>Mon, 13 Apr 2015 13:29:03 +0700</div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<b style="font-size: 12.8000001907349px;">Subject: </b><span style="font-size: 12.8000001907349px;">[Senyum-ITB] TRS:ITB BOWLING OPEN IV, 24 Mei 2015</span></div>
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br /></div>
<br />
<div style="font-family: arial, sans-serif; font-size: 12.8000001907349px;">
<br />
Salam olaraga,<br />
<br />
<div>
Yth para pencinta olaraga Bowling....ijinkan dimilis ini saya mengumumkan ITB BOWLUNG IV akan digelar kembali tgl 24 Mei 2015, di ARTHA GADING BOWLING CENTRE, Mall Artha gading lantai VI, kelapa gading jakarta utara, mulai pk 11.00 sd selesai. </div>
<div>
<br /></div>
<div>
Adapun kejyaraan yg dilombakan adl tunggal pria, wanita, antar angkatan, anak dan pasangan alumni, dan diusahakan memperebutkan piala REKTOR ITB sbg piala bergilir unt JUARA UMUM. </div>
<div>
<span style="font-size: 12.8000001907349px;">Adapun biaya tiap peserta Rp 300.000 per orang termasuk kaos, Panitia menyediakan makan siang gratis unt para peserta, dan tiap peserta berhak atas aneka doorprice yg disediakan dgn cara diundi. </span></div>
<div>
<br /></div>
<div>
Demikian pengumuman pertama...Mohon partisipasi</div>
<div>
<br />
<br />
<br />
<br />
<br /></div>
<div>
Salam OLARAGA dgn Penuh semangat</div>
<div>
<br /></div>
<div>
<span style="font-size: 12.8000001907349px;">Setiawan</span></div>
<div>
Ketua panitia</div>
</div>
IA-ITBhttp://www.blogger.com/profile/17590152867098137775noreply@blogger.com0